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7月底，聊过一个看好的赛道——化妆品，提出了一个观点：化妆品其实也有成瘾性。后来自选股里，就一直躺着这个行业的某家龙头公司，想着后面再找机会介入，但没想到的最近直接飞了，完美错过。 龙头公司目前涨幅快50%了，肯定是有点小心疼，但不觉得可惜。 只要成熟的投资框架在，就还能发现下一个这样的机会，只不过这次错过了，但也很正常了，不可能每一只牛股都抓到。这次没抓到，但之前的通策医疗就买到了。 投资如同人生，只能是套餐，有时候抓到快速爆发的股票，有时候就必然会错过一些，人生没有单点，企图每一个机会都抓住，才是痴心妄想。但我还是会自省自己。 只能希望下次不要错过一些机会了哈。这是我的投资框架（一），跑在市场前面，挖掘市场“不知道”的反差点，比市场多数人先反应过来。 这个需要判断某家公司的预期差，比如市场对一家公司的一致预期是未来三年每年盈利增长15%左右，但我们判断它每年能增长30%左右，这就是「预期差」。 ... 过去2年，我有两笔比较成功的投资（通策医疗、科大讯飞），用的是投资框架（一），这个要有一定功底。 其实还有一种「傻瓜的策略」，而且长期使用，反而最后的结果，也不会太差。这是我的投资框架（二）。 虽然现在有贸易摩擦，但巴菲特过去几十年，遭遇的市场险境，远比我们现在凶猛，有古巴导弹危机、越战等等，但他老人家就傻傻笨笨的，采用一个简单的投资策略，赚了好几百亿美金。 这些年巴老每年致股东的信，我都认真看过好多次。他老人家的策略，没想象中那么深奥。 巴菲特的选股，深入浅出，有以下几点： 1、高频消费品+成瘾性 2、垄断，护城河 2、永续增长 3、商业模式简单 4、低市盈率（<20倍）。 之所以是高频消费品，是因为人们每天都要用，这样企业每年的利润，就很稳定，最好是成瘾性的消费品。比如，像装修房子，人一辈子就那么一两次，肯定没有大牛股，一定要高频！ 在此基础上，还要考虑不可替代性。如果一家公司的产品可以被替代，生意随时被别人抢走，哪还能持续创造利润呢？ 这种类型的公司，最终的形态都是垄断和护城河。要么是天然的垄断，像可口可乐一样，有独特的秘方，要么是经过市场充分竞争后的行业龙头，这种公司具有核心竞争力（护城河），像喜诗糖果、麦当劳这种，有独特的品牌优势，别人隔三差五都要来消费的那种。 具备这些特征的公司，一般都是大牛股，因为【利润=销量×单价】，这些公司有客户粘性，销量越来越高，具备护城河或者垄断优势，不会被轻易颠覆，可以活得很久，并且长期可以跟随通货膨胀提价，利润自然就会持续增长。利润持续增长，股价也会持续爆发。 这种商业模式简单，可以快速复制，创造利润的企业，叫做印钞机。 这些讲起来很简单，仔细研究过巴菲特的投资生涯，就能搞懂。巴菲特早已把他的投资秘密，公开出来了。但为什么很多人都赚不到钱呢？因为简单不代表容易。世界首富贝索斯问巴菲特，你这么成功，为什么没有人去模仿你？巴菲特说，因为没有人愿意慢慢变富。 这句话是有道理的，在巴菲特出道的时候，市场各种坏消息，所以很冷清，结果呢？很多好公司砸出了白菜价，于是他就简简单单，弯腰把金子捡起来，赚了几百亿美金。 不过这10年，巴菲特遇到了瓶颈。。 为什么巴老投资成绩下滑了，原因在哪？主要是美国市场的投资人越来越崇尚价值投资了，好公司稍微一跌，就有一大堆人买，怎么也跌不下去。 同是核心资产，美股那边的普遍市盈率都超过30倍，当年巴老买进的优质资产，全都低于20倍市盈率。所以，买不到白菜价，当然就赚少了。 而A股呢？反而因为还没到成熟期，大部分人认为炒概念才能致富，好公司下跌的时候，压根没人买，跌出了白菜价。很多投资人就用巴菲特的方法，以非常便宜的价格，买到了优质公司。 当然，如何能识别出是白菜价、好价格？这就是评估企业的内在价值。这个我之前，也更新过了几篇文章，没看过的朋友，可以下面的合集。 ... 综上，这是我常用的2种投资方法： 第一种，【预期差投资法】。这两年投资的通策医疗、科大讯飞，还有近期错过的那只牛股，都是这个模式的延伸。 第二种，【傻瓜投资法】。好公司的筛选标准，今天就列举了几条，其实并不复杂，这个策略主要是修炼心态，要做到人弃我取。 比如，平时我会把一些好公司列在自选里，待大家都恐惧熊市，拼命割肉的时候，我就开始出手。。 就像2018年，好公司跌了很多，所以我就重仓买了。这个不用做太多研究，但就是要学会等待。 今天，刚好翻到2018年6月发的一条记录： 去年这笔投资，2018年底至暗时刻，加到了重仓。当时打孔的时候是50多元，回头看，时光荏苒，没想到也快一年了。 当时我的投资标的，其实就是按照上面的标准，然后在这里面选的： 不需要每天都盯盘，更不用每天都在那里猜大盘涨跌，研究明天开什么热点，而且这些公司需要做深度研究吗？ 其实不太用，当初大家都知道这是好公司，但那时熊市大跌，多数人反而是在卖。所以我的动作也很简单，弯腰把它捡起来就好了。 这个【傻瓜投资法】，难点不在于怎样才能发现公司。什么是好公司，刚才也列举过一些，比如巴菲特的选股，你说很难吗？ 不愿意看的人就觉得很难，但只要是个识字的成年人，就能够看懂。最难的部分，其实在于能独立思考，学会逆人性操作。 投资简单概括，就是解决三件事情： 第1，学会选时，逆人性操作； 第2，知道如何给企业估值； 第3，懂得低价买入好公司。 这些之前都聊过，只要看过的朋友，应该都会受益匪浅，因为这有别于市场上很多投资方法。 并且这些方法，都是本质性的，行之有效的。 关于选时，之前也公布过其中一个指标，在这篇文章里：《今天，给大伙看个好东西》 如何给企业估值，则在这几篇文章里： ... 令我有点头疼的是，市场低迷的时候，有些朋友就不关注了，我更新了很多文章，也没太仔细看。包括现在，能坚持看到这里的朋友，就已经算是很静心了，大部份人是沉不下心的。 而等市场好了，就开始着急了，问我要买啥，但那个时候好公司就不便宜了。这是被市场牵着走的金融行为，我们不要跟大多数人一样随波逐流。 我们要有自己的一套方法，投资是越老越吃香的行当，你越早学，就早开悟。对人生来说，多学一样本领，也就少求别人一句话，让别人推荐股票指导买卖，真不如自己独立行动来的稳妥。 巴菲特买苹果公司是投资，如果我们没有自己的方法，跟着巴菲特买，那就是投机，用这个方法赚到钱，最后肯定会还回去，没有例外的，不要侥幸。 爱一个人就是授人以渔，而害一个人呢？就是授人以鱼，不断宠溺他，帮他分析股票，指导买卖，直到大风浪来的时候，他就被打趴下了。 真正的成功者，都是长期主义者，短期花时间学习本质性的东西，延迟满足，等量变产生质变了，赚钱就是分分钟的事情。 人跟人之间也有护城河的，你不学习，不培养自己的核心竞争力，未来在市场中肯定会被淘汰，这是自然法则，古今中外，概莫能外。
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