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近期，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG均发布第三季度报告，从全球铁矿石四大核心矿山企业的产量统计来看，矿石产量处于同比减产的状态。截至2019年9月底，四大矿山同比矿石减产6.96%，其中2019年一季度减产4.44%，二季度减产幅度最大，达到了9.69%，三季度减产幅度有收缩趋势，减产幅度降至6.57%。  一、四大矿第三季度成绩出炉 （1）淡水河谷：2020年S11D矿区产量达9000万吨 当地时间10月24日，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷(Vale)发布2019年第三季度财务业绩，数据显示，淡水河谷第三季度运营净收入为102.2亿美元，同比增长7.1%，净利润为16.5亿美元，同比增长17.5%，但不及市场预期。 第三季度，淡水河谷铁矿石产量达到8670万吨，较上季度环比增长 35.4%，同比下降17.4%。可以看出，淡水河谷受溃坝事故冲击不小，但产能正在逐步恢复，淡水河谷预计在2021年底前恢复剩余的大约5000万吨产量。 同时，第三季度，淡水河谷北部系统运营表现强劲，铁矿石产量达到5540万吨，较上季度和去年同期分别增长33.3%和2.7%。其中，S11D矿区在成功达产后创下2040万吨的产量纪录。淡水河谷预计S11D矿区的产量在2020年将达到9000万吨。  （2）力拓：铁矿石产量同比增长6% 10月16日，力拓发布第三季度业绩报告。在经历了上半年恶劣天气和运营挑战后，皮尔巴拉矿区强劲复苏，第三季度铁矿石产量达8730万吨（100% 权益基础），同比增长6%，环比增长10%。  力拓库戴德利铁矿项目（Koodaideri）正在按计划推进中，产能4300万吨，预计将在 2021 年底投产，同样，罗布河合资企业（Robe River Joint Venture）维持产能项目预计也将在2021年底投产。西安吉拉斯C、D 矿山项目已在2019年10月初获得全部监管许可，项目建设已启动。马萨 H矿山项目的环境审批有所延期。 （3）必和必拓：铁矿石产量同比持平 10月17日，必和必拓发布2020财年第一季度（2019年第三季度）业绩报告。2019年第三季度，必和必拓西澳铁矿石总产量为6900万吨，环比下降3%，同比持平。  必和必拓萨马科矿业公司目前仍处于关停状态；今年9月份，必和必拓已经将其几内亚Nimba铁矿石项目45.5%的股权出售；杨迪矿的替代项目SouthFlank铁矿石项目建设已完成50%，该项目投资约47亿澳元，产能8000万吨，预计2021年开始出货，将取代杨迪矿，有助于其平均铁品位从61%增加到62%。 （4）FMG：生产成本同比降低2% 10月24日，FMG发布了2019年第三季度业绩报告。第三季度，FMG铁矿石产量为5060万吨，同比下降3%；生产成本为12.95美元/湿吨，同比降低2%。  截至2019年9月30日，FMG净债务减少至5亿美元，较6月30日的21亿美元的净债务较少16亿美元，FMG运营业绩和销售价格的结合产生了优异的运营现金流。 二、国内铁矿石市场 铁矿石需求来看，截至2019年9月底，中国国内粗钢产量同比增加8.04%，生铁产量同比增加7.28%。而趋势来看，粗钢、生铁产量同比增幅不断萎缩，对铁矿石需求进一步压缩。 铁矿石供应来看，截至2019年9月底，中国的铁矿石进口量，同比减少了2.21%，绝对减少量约1800万吨，国内铁矿石产量增产6.72%，绝对增产量约为4000万吨原矿，折合约1300万吨精粉。趋势而言，国内矿山的绝对增产幅度较弱，随着国内矿石价格的快速回落，这种国内矿石继续增产的空间有限，即便是在国内粗钢铁水不增产的情况下，2019年的铁矿石供给，也满足不了2018年同等粗钢铁水产出的需求。  综合各种因素， 四季度及2020年铁矿石市场资源供给有保障，产品质量继续提升，市场需求保持基本稳定，优质铁矿资源需求强劲。预计四季度铁矿石均价（普氏62%）将继续回调至90美元以下，全年平均93美元左右，2020年逐季回调到75美元左右，全年均价80美元左右，同比下降10%-15%。 |
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