无人可挡的贵人鸟不好过 贵人鸟快要飞不动了。 这并非危言耸听。10月10日,由于财务违规,贵人鸟及贵人鸟时任财务总监被上交所通报批评。 公告称,由于未能勤勉尽责,对公司财务资助未履行审议程序和披露义务的违规行为负有责任,公司两位时任董秘被上交所监管关注。 事情的起因是贵人鸟在2015年、2016年和2017年,分别向经销商累计提供财务资助19.42亿元、17.45亿元和14.19亿元,分别占公司最近一期经审计净资产的86.85%、73.2%和50.9%,三个年度末的财务资助余额分别为6701.3万元、1.023亿元和9027万元。 连续三年违规向经销商提供财务资助,且占净资产的比例均超过了50%,这意味着该财务资助事项已经达到了股东大会审议标准和信息披露标准。 但贵人鸟并未及时将财务资助事项提交股东大会审议,也未及时履行信息披露义务。 不仅如此,在被上交所通报批评的24天前,贵人鸟的评级也遭到了下调。 9月16日晚间,贵人鸟发布公告称,公司主体和债券评级均由AA-降至A,评级展望也由“稳定”调整为“负面”。 这不是贵人鸟首次遭遇公司主体和债券评级下调。6月24日,贵人鸟的评级由AA降为AA-,评级展望为“稳定”。 短短三个月内,公司主体评级实现两连降,贵人鸟的日子并不好过。 糟糕的经营状况和惨不忍睹的财务数据,被认为是贵人鸟公司主体和债券评级连遭两次下调的原因。 根据半年报显示,2019年上半年,贵人鸟的总营收为人民币8.10亿元,同比下降47.27%,而净利润则由上年同期的0.34亿元减少至-0.59亿元,降幅达269.59%。 此外,经营活动现金净额也由上年同期的5.55亿元缩减为-0.20亿元。 而第一季度的财务数据同样不忍直视。 根据第一季度财报显示,贵人鸟的总营收为人民币5.22亿元,同比下降37.4%。相比之下,净利润的下滑幅度更大,为1391.81万元,同比下降83.66%。 低迷的业绩所带来的连锁反应最终在贵人鸟的股价上反映了出来。截至10月29日,贵人鸟的市值仅剩24.89亿元,5年间蒸发了400亿,不及巅峰时期的十六分之一。 除了令人失望的财务数据,贵人鸟的经营状况也堪忧,这从其连续关闭大量门店上就可以看得出来。 图源:pexels 贵人鸟在2014年年报中曾披露,截至2013年12月31日,贵人鸟营销网络遍布全国31个省、自治区和直辖市,5560家贵人鸟品牌零售终端运营稳健。 然而到了2019年6月底,贵人鸟的门店数量仅剩2685家,5年半里减少了2875家,门店数量腰斩。 实际上,自2014年1月上市后,贵人鸟每年都要关闭几百家门店。综合历年的财报数据显示,贵人鸟在2014年、2015年、2016年、2017年和2018年关闭的门店数量分别为534家、561家、359家、376家和857家。到了2019年上半年,再度关闭门店188家。 通过数据的对比不难看出,贵人鸟在2018年的关店数量达到了顶峰。这一年也是贵人鸟被盲目扩张策略彻底拖垮的一年,2018年年报中的数据也从侧面证明了这一点。 根据2018年年报,贵人鸟的总营收为人民币28.12亿元,较2017年的32.52亿元下降了13.52%,值得注意的是,净利润首次由正转负,由上年同期的1.57亿元减少至-6.86亿元,降幅达536.01%。 曾经自诩无人可挡的贵人鸟,到底哪里出了问题? 盲目扩张等同于慢性自杀 不过贵人鸟的高光时刻并没有持续太长久。 再次聚焦主业不太容易 布局泛体育产业屡屡碰壁,转而聚焦主业的贵人鸟前路也并不明朗。 第一个拦路虎就是现金流问题,而贵人鸟给出的解决方案是,通过不断变卖资产解决现金流问题。 2018年8月2日,贵人鸟发布公告宣布出售子公司康湃思。
出售以上公司股权并收回债权之后,贵人鸟能获得超过2亿元的资金。 短短四天后,贵人鸟再次发布公告,宣布出售所持有的虎扑13.66%的股权,并且同意泉晟投资将持有的虎扑13.66%的股权转让给上海鼎点资产管理有限公司,转让价格为27328万元。 相继出售了两家参股公司股权之后,贵人鸟共获得了将近5亿元的资金,用于补充现金流并实现自救。 2018年年底,贵人鸟公布了转型方案,宣布以1.46亿元购买贵人鸟品牌业务经销商的销售渠道。 这也就意味着,在泛体育布局的道路上狂奔了5年之后,贵人鸟最终决定放弃对其他领域的探索,而耗时5年且花费大量资金攒起来的盘子,最终成了竹篮打水一场空。 回归主业后,贵人鸟面对的第二个困难在于行业格局已定,下沉市场也被竞争对手抢占了七七八八。 在贵人鸟“出走”的这几年,不管是最先转型的安踏,还是靠着潮牌和运动童装逆势突围的李宁,地位都已无法轻易被撼动。 安踏成为了首家市值千亿元的运动品牌,收购FILA后又以46亿欧元把亚玛芬体育收入囊中,并借机发力国际化中高端品牌; 而李宁也经过了三年调整,2018年的总营收首次突破百亿元,还登上了纽约时装周。 相比之下,贵人鸟还在为盲目向体系外扩张的行为埋单。多元化经营或许能探索出一条可持续发展的道路,但从目前的情况来看,贵人鸟在其他领域的探索并不成功。 图源:贵人鸟公号 《孙子·九地》中讲到,投之亡地然后存,陷之死地然后生。意思是说,没有退路,就是出路。但愿卸掉沉重的翅膀之后,贵人鸟还能再度起飞。 文中题图来自:图虫创意,已授权。 |
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