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《金牌投资人（第二季）》 高榕资本创始合伙人—张震。 歌斐资产私募股权投资合伙人 选出市场上优秀的VC投资机构，难点在于把不可见、不可知的东西变成可见可知。如何让一家VC机构在你面前像地图一样打开，所处行业阶段、位置，护城河的坐标一目了然，需要与它的核心人物进行深入探讨，了解它的打法和思想，才能根据现在的它去预判未来的它。 这是一篇迟来的专访，距离张震的高光时刻已经过去一年。 2018年7月26日，号称3亿多人都在用的拼多多宣布上市。从成立到走上纳斯达克拼多多花了3年，而从见到黄铮到最终决定投资拼多多，张震只花了15分钟。 出手快，只是冰山上面的表象 拼多多是张震的勋章，但不是个案。在业内，高榕资本在业界一直是“出手快”的代名词。有时候他们早上看好的项目，晚上就能打款。但张震告诉我们，“快”只是一个表象，要透过表象看到里面的本质，而这个本质就是，出手前，高榕已经对被投行业有了非常深的认知和研究。 在见到黄铮之前，张震团队花了几个月的时间在做在线Costco模型的研究（Costco是美国最大的连锁会员制仓储量贩店，目前是全美第二大、全球第七大零售商，致力于以低价为会员提供高品质的品牌商品），这段时间，国内几乎所有同类型的创业公司，他们见了一遍。因此在见到黄铮时，基于对行业的研究和同类公司的对比，高榕团队立刻就可以知道拼多多的长处和优点在哪里，15分钟就能拍板决定投资。 而这也不禁让外界对高榕的决策流程和制度产生好奇，三个合伙人及团队之间到底如何反馈意见，遇到分歧彼此是如何沟通解决，才能达到如今快速出击的效果。 张震介绍，他与两位合伙人高翔、岳斌在专业上各自有关注点，他关注新消费，如拼多多这类新型电商等领域，而高翔和岳斌则关注互联网的文化娱乐和技术，如虎牙直播及华米智能硬件等领域。三个人在各自领域经营多年，高榕做决策时，很少需要进行投票，更多的是听取负责的合伙人对具体项目的意见。“即使说这个结果是错的，我想也是我们三个人共同作出的一个投资决定”，张震说。 而与所有公司一样，高榕也会遇到意见分歧的时刻。张震认为，合伙人的核心就是大家从不同的维度和角度对项目提出问题和质疑，高榕鼓励内部观点的激烈碰撞。而当观点不一致的时候，大家首先会明确这是一个什么样的问题，这个问题从现有的数据和事实里能不能去解答，因为一个成熟的投资人会基于事实做判断，不会盲目坚持自己的观点，所以当一个项目的风险和可能全都列出来之后，大家比较容易达成一致意见。 未来投资趋势，都是基于人的需求 只花3年就把基金从0做到百亿规模，连续投出连咖啡、虎牙直播等明星企业，高榕资本对资金的号召力和对未来行业的前瞻性吸引了市场的目光，在采访中张震也分享了他对未来3到5年投资趋势的看法。 张震认为，未来的投资趋势一部分是基于人的需求展开的。他从正在研究的新消费领域举例分析。不管企业做什么业务，处于什么阶段，使用什么技术，最终都是解决人根本性的问题，也就是衣食住行的问题。只是在不同的时期，产品形态不一样，服务的形态不一样。 比如，餐饮最早是堂食，随着外卖出现，饿了么、美团都成长起来，解决的是吃的问题；又比如，出行最早是坐车，随着共享形式的出现，共享单车、共享汽车也兴起了，解决的是出行的问题。对于这些核心的巨大的需求会产生什么新的供给的方式，这是高榕关注的重点。 与此同时，现在许多行业都被互联网所改变，互联网的上半场是纯粹的互联网，包括垂直门户，搜索引擎，网络游戏等纯线上的方式。而未来下半场由于跟实体经济相结合，有更大的想象空间。比如互联网跟制造业、教育行业、金融领域的结合等。在这个结合过程中，要关注如何运用技术解决2C的需求，在发掘的过程中需要具备全球视野，这也是高榕的打法。 高榕投资了一家名为Nuro无人驾驶汽车公司，该公司三个核心创始人是原来谷歌无人车团队最核心的6个人中的3个。张震认为，硅谷有非常多优秀的创业者，在投资上不仅要关注国内的公司动态，还要放眼全球捕捉机会。“这里面谁的技术更优秀，那他所面对的机会也就更大，机会不仅在中国”，张震说。 而对于初创型的企业如何从中脱颖而出，张震结合霍夫曼在《闪电扩张》中的观点做了分析，在今天市场格局比较稳定，特别是互联网BAT格局已经成型情况下，初创型公司需要闪电战的方式快速占领市场份额，占领用户心智，同时构筑起自己的竞争壁垒。比如ofo和摩拜在短时间内建立了市场格局，拼多多从诞生到上市不到三年时间，等等。 10年1亿美金是成为优秀投资人的学制和学费 顺着行业和公司，张震也跟我们谈到了接触过的创业者和投资人，作为入行19年的投资老兵，他对成功创业者和投资人的特质做了独特的总结 成功的创业者首先要有大的格局。格局的大小决定了你是否能选中一个巨大的市场。其次，要在选定的市场里，找到独特性的打法，构建出你的竞争壁垒，这个方面的决胜因素是强大的执行力。因为很多创业者可以找到好的方向，但发现最后胜出的并不是他。只有格局+执行力两者都具备，才能成为一名优秀的创业者。 而问及投资人最重要的特质，张震认为就是判断力。“对于投资人来讲，我们是伯乐，伯乐最核心是判断，对行业的判断，对于赛道的判断和对优秀选手的判断。在你决定投资的那一刻起，这个事情的结果90%已经决定了”。 张震认为判断力来自两个方面，一方面是工作经历、学习经历等实际经验的累积；另一方面是来自于直觉，而直觉跟个人的工作成长的烙印有关，属于艺术的东西，比较难去把握，知识经验+直觉，构成了我们的判断力。“所以我经常讲如果一个公司成功了，99.9%都归功于创业者，如果这个项目失败了，那100%是因为我们自己的判断失误”。 对于如何成为一名优秀的投资人，张震的答案耐人寻味。 他说，通过系统性的培养，拥有扎实的基本功，一个人可以成为一名合格的投资人。但如果想成为一名优秀的投资人，需要一些机遇在里面。投资有时代的特征在其中，一个人再优秀，如果他生在19世纪30年代，也投不出谷歌这样的公司。“必须是技术的积累到达一个突变的点，加上市场的需求也到了一个突变的点，这些天时地利人和都符合的情况下，找正确的人来做正确的事，成为优秀投资人有机缘的成分” 复盘高榕的投资，我们问张震，后悔自己做过哪些判断或错过哪些项目吗？他说，我觉得我们错过的东西很多，包括将来还会错过很多，这也是高榕宝贵的财富。“因为我经常讲，做VC这是一门科学，所以他要付出学费，要付出学制，这个学费至少是一亿美金，学制要10年，因为3、5年是一个小的经济周期，10年是一个大的经济周期。只有你交了很多的学费，做过很独到项目，包括投错项目，才可能使你成为一个合格的投资人。” |
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