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这个板块近十年来出现了7只十倍股，占据其间A股十倍股总量的30%，且多只十倍股涨幅位居前列。今年以来甚至一度成为上涨冠军！ 这究竟是什么神仙板块？答案是医药。 
一.医药股的特色： 1.医药行业是大牛股辈出之地。回顾历史，中美医药行业均显著、稳健的超越市场，行业内部牛股辈出，孕育了众多资本市场明星。2.业绩是医药股的直接驱动力。医药股业绩长期保持稳定增长，为长牛奠定基础。与营收相比，医药股股价表现受利润增速影响更大。3.医药企业的三个核心竞争力：拳头产品、高研发投入、强强联合。两个共性原因在于医疗费用支出庞大以及完善的专利保护制度。二.医药股的投资关键点：1、估值的吸引力：对一个正常医药企业如果能保持营收和利润增长每年15-20%以上，给予20-30PE应该是合理的，如果年增长达到30-50%，40-50PE我也能接受。医药企业由于技术和销售壁垒，市净率一直都是偏贵的，这一点不能和传统制造业或钢铁业对比。2、热点事件性驱动又称股价催化剂：大股东增持，增持比例，有无高位减持，有无重磅新药（极其重要），有没有地区疫情，有无外延式并购，有无股权变更（大股东换人，机构举牌，国企改革混改）。3、药品或服务特点（稀缺性）：产业估值排名：1化药原料药4、未来出现大牛的几个细分行业： 艾滋病，胰岛素，肿瘤，心脑血管，中风，乙肝疫苗，医疗器械进口产品国产化（心脏支架，截瘫患者的辅助人体骨骼，日常用体检设备如血压仪血糖仪等），医药消费品（口服当食品保健品如阿胶，人参，日用高端消费品如牙膏，卫生巾，安全套润滑油）再总结一下这几个大牛细分行业特点：1、受众人口广泛，使用场景从医院迁移到家中，日常生活需要用，使用频次高。 2、疑难杂症（阿尔茨海默新药就是），世纪难题，一旦突破超过印钞机。3、毛利率高，现金流稳定，行业壁垒突出。三、分析当红的医药大牛与科技大牛的差异 医药股与科技股的差异是长牛和头肩顶的差异，前者是强者恒强，后者是各领风骚一段时间。1、科技企业多是新技术的搬运工和优化师，医药企业却是实打实的研发者。科技品进入壁垒较低，龙头股价随普及率变化演绎头肩顶；而医药龙头却可享受长期研发、积累的巨大收益，走出长牛。2、科技股的爆发期往往就那么几年，即新产品普及率在5%提升至30%的阶段，投资者应不断寻找下一种普及率爆发的产品（从5G网络到现在的无线耳机）。医药股能够在相对较长的时间内稳步上涨，基业长青。3、科技牛股轮换各领风骚，医药牛股具有持续性强者恒强。在三季度的反弹中，医药股是长期投资人的首选。在市场的每一次下跌和调整中，医药股一般也都有调整，但医药股的调整，拉长了看一般都只是短暂调整，除非公司缺乏新药支撑，而老的药品已经丧失竞争力。而科技股的主流是跟随当下政策消息实时热点来轮换（如：学习区块链消息，苹果最新耳机上市），这样的炒作都会有时效性，而且其特点是涨幅迅猛持续时间较短。三、如何找出医药中的长牛股？ 业绩长期保持稳定增长是医药股走牛的直接驱动力。说白了，生病总要吃药吧，中国人口基数那么大，因此这也是医药行业长期业绩好的最直接原因。 那么，如何找出医药中的长牛股？ 医药行业包含比较多个子行业，每个子行业的业绩增速不一样，我们肯定要选取那些高增长的子行业。 首先我们来看医药行业各个子行业的基本面情况，（如下图）： 
1）CRO/CMO（医药外包），直接受益于目前国内创新药、创新器械的研发热潮，增速持续上升，行业维持高景气度。 主要上市公司方面：CRO龙头公司泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药业绩均维持快速增长，同时在手订单情况增长良好。CMO方面凯莱英由于订单增多、商业化放量增速使2019年增速有所提升。 2）医药零售，增值税降税及小规模纳税人改革增加收入，且期间费用率下降。 主要上市公司有：大参林，收入、利润增速均有提升；益丰药房，业绩维持40%以上增长。 3）疫苗，维持合理高速增长，批签发速度小幅提升。 主要上市公司有：康泰生物四联苗销量大幅提升，公司业绩超预期；智飞生物，公司业绩呈现收入增速快于利润增速趋势，HPV疫苗终端供不应求，未来高速增长值得期待。 4）血制品，行业整体继续好转，盈利快速恢复。 主要上市公司有：天坛生物，公司2019年前三季度实现营业同比增长22.50%，净利润同比增长17.72%；华兰生物，公司2019年前三季度实现净利润同比增长26.89%；振兴生化，公司前三季度净利同比增长58.39%。 5）高值耗材，持续高成长，基数原因导致环比增速有所放缓。 主要上市公司有：大博医疗三季度收入增速相比去年有所提升，随着高值耗材政策落地，公司产品进口替代有望加速，市场份额有望进一步提升。健帆生物，公司肾病产品渗透率提升还有空间、肝病产品在一市一中心项目推广下增速有望提升， 近期启动全球脓毒症多中心临床研究将对学术推广和渗透率提升起到支持作用，看好全年高增长潜力。 6）综合器械，器械龙头表现出较高的业绩稳定性，高端替代多点发力实现高增长。 主要上市公司有：迈瑞医疗，三季度高端产品维持高增长，部分高端产品有所加速。 7）医疗信息化，政策持续利好，看好全年业绩增长。 主要上市公司有：卫宁健康，公司前三季度净利同比增长41.73%。创业惠康，公司前三季度净利同比增长65.49%。 四.总结一下医药板块核心龙头给大家参考（10倍大牛的基地）： 
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