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小米，是中国互联网巨头中相当特殊的一家，可能会是近年来全球范围内最大规模的IPO。 它，成立于2010年，仅用7年时间，营收就突破千亿人民币，这是目前世界范围内最快的速度。 千亿人民币营收这个门槛，是啥概念？达到这个规模量级，谷歌用了9年，facebook用来12年，苹果用了20年，阿里和腾讯用了17年，百度至今都还没有达到。 直接来看财务数据： 2015年至2018年， 收入为668.11亿元、684.84亿元、1146.25亿元，1749.15亿元； 净利润为-76.27亿元、4.92亿元、-438.89亿元，135.54亿元； 经营活动现金流量净额为-26.01亿元、45.31亿元、-9.96亿元，-14.15亿； 毛利率为4.0%，10.6%、13.2%-14.15亿； 注意，2017年营收虽然高达1146.25亿，但净利润却为-438.89亿。 财务处理——可转换可赎回优先股如果仔细分析，其实小米的净利润不仅没有亏损，反而是盈利的。这是为啥？因为会计 处理上的9个字：“可转换可赎回优先股”。 看着有亏损，但深究起来，其实挺赚钱——如果从财报中剔除可转换可赎回优先股的影响，实际利润应该是53.61亿。 虽然小米已经在你身边无处不在，但很可能，你自认为很了解小米，但其实，很可能大多数国人对它都一无所知。 引领风口，让它短短7年就成为互联网巨头关键词：雷军 1969年，雷军出生于一个普通家庭，1987年考上了武汉大学计算机系，在大学时代，他已经出过两本编程教材。毕业后，雷军选择创业，仿制金山汉卡，但最终被竞争对手山寨，于是选择加盟当时国内最好的PC软件公司金山，那年他22岁。 1998年，29岁的雷军，已经做到金山公司的总经理。16年，从程序员一直做到总裁。这期间，雷军带领金山4次冲击IPO，均告失败，直到2007年才成功，当年10月，金山软件在港股上市。 同年12月，雷军辞职，开始做天使投资人，投资的知名案例有UC、欢聚时代（YY）、拉卡拉、凡客诚品等。 2010年4月6日，是雷军的一次重大转折。他从投资人的角色上，转变为创业者，成立小米科技，当时，做的是手机软件。当年8月16日，小米发布了基于安卓的MIUI系统，大受市场欢迎。 2010年6月8日，整个硬件和互联网行业出了一件大事：苹果推出iphone 4，这款手机上首次加入了多点触控、视网膜屏幕等新功能，迅速成为爆款。 2011年7月12日，雷军开始做手机。 2011年12月18日，小米手机第一次正式网络售卖，谁也没想到，5分钟，30万台手机售罄。 2013年，小米开始对外投资布局生态链。 2014年，40笔。 2014年，推出新的消费电子品类，如空气净化器、手环等。 据IDC数据统计，2014年，小米智能手机出货量占据市场份额的12.5%，排名2014年度第一。 2015年，小米开始尝试线下销售，开出零售店小米之家。 2015年小米手机销量开始疲软，市场份额也从2015年的15.1%下跌到8.9%，跌出世界前五的排名。 2017年2月，小米发布首款自主研发芯片澎湃S1，成为了苹果、三星和华为之后，第四家拥有自研移动SoC的手机厂商。 2017全年，小米智能手机销量为9141万台，同比增长64.97%。 用雷军的话说：“世界上没有任何一家手机公司在销量下滑后能够成功逆转，除了小米”。 截至2018年3月，MIUI月活跃用户大约1.9亿。 综上来看，小米的发展历程中，主要做对了4件事： 1、通过高性价比智能手机获取用户、流量、数据资产； 2、通过在线售卖，提升供应链效率； 3、大量投资孵化、扩张消费电子产品品类； 4、推出线下零售店； 看似巨亏400亿其实仔细拆解，盈利还不少小米集团，是目前港股第一家采用不同投票权架构申请上市的公司，股本分为A类股份及B类股份，同股不同权。 A类普通股的投票权为B类普通股的10倍。A类普通股全部由雷军及林斌持有。实际控制人为雷军，投票权比例为31.41%。 由于小米在香港联交所上市，采用国际会计准则，利润表中有一个特殊的科目，即“可转换可赎回优先股公允价值变动”。 上市前，小米通过发行可转换优先股的方式进行了多轮融资，这部分融资，会在报表中形成金融负债，计入非流动负债中的“可转换可赎回优先股”。 按照国际会计准则，这部分金融负债的公允价值变动，需要计入当期损益，最终影响利润。 如果企业的估值上升，那么，账面金融负债会上升，由于此处处于负债项，负债增多，在利润表中，就会体现为利润降低；反之，如果企业估值下降，负债中的金融负债减少，那么，利润就会增加。 此处，需要等到上市后优先股转为普通股，才不会再影响公司利润。这笔实际并不存在的“账面亏损”就会消失。 其中，2015年、2016年及2017年末，小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为-87.59元、-25.23亿元、-540.71亿元。 所以，如果你只从财务角度来看：小米的估值越高，这个数值负数越低，账面上看小米亏的也越多。 小米的商业模式如何拆解小米科技主营业务包括：智能手机、笔记本电脑、智能电视、智能音箱、智能路由器等，以及其他为数众多的消费电子产品。 其中，智能手机业务占比最高，但IOT（物联网）设备收入增长较快。毛利结构分为为手机、生活消费品、互联网服务（广告及其他增值业务）。目前其毛利贡献的主力为手机业务及互联网服务。 小米的手机业务，上游为芯片零部件，CPU、内存、摄像头、手机屏幕、外壳、电池等零部件，wind数据，小米的主要供应商有欧菲科技、长信科技、合力泰、闻泰科技、欣旺达、深天马、三环集团、蓝思科技等。  在Iot与生活消费品设备业务方面，其上游为小米系参股投资的设备生产公司，2015到2017年，小米向关联方支付的采购金额为4.82亿、10.27亿、19.31亿。未来三年，小米设定的关联采购上限为38亿、65亿、104亿。 |
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