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据说有一名致富心切的美国年轻人在一次聚会上，巧遇巴菲特。这位年轻人一看机不可失，就斗胆上前求教：“巴菲特先生，像我这样的年轻人，在美国入哪一行赚钱最多最快呢？”巴菲特笑笑说：“很多聪明的年轻人都问这个问题，我只能一只手捏着鼻子，另一只手指向华尔街。” 巴菲特固然看不起华尔街，但他无法否认如果有这样一条道路可以快速实现一个人的发财梦，华尔街无疑是最好的选择。 这里杂乱浮躁、疯狂残酷，但又存在着种种不可思议的可能性。它承载了数不清的梦想与贪欲，也见证了无数的失意与落寞。众多怀揣着梦想的年轻人，在其中来回不断穿梭。他们凭借自己的智慧在这片风起云涌、竞争激烈的土地上寻找立足之处、追求财富，成为了华尔街备受瞩目的新星。 江平，则是其中耀眼的一颗。 01 高考状元的华尔街之路 1981年不到16岁的江平以高考状元的身份进入中国科技大学。1989年，他揣着2000美元来到美国普林斯顿大学攻读化学博士学位，后又转至斯坦福攻读金融博士。他在以后的采访中谈到他曾拿到的这两个博士学位，坦言“这些理论最大的作用是，当一班华尔街总策略师、总分析师、总经济师抖出他们的名校学位、显赫经历，顺口引用 ' 随机微分方程 '、'garch'、' 多元回归宏观预测 ' 等名词，我可以冷眼旁观其闹剧”。  江平正式踏入华尔街是在1995年，他签约了世界著名的投资银行“雷曼兄弟公司。”他的进阶之路也从这里开始。 最初他只是一名技术支持部门的普通员工，但一线交易员才是江平真正想做的。不过，他很快依靠他的智慧实现了他的愿望。 由他设计的一种交易模型，因实用价值极高，为公司赢得大量利润，也给老板留下了深刻印象。不久他终于如愿以偿地成了一名交易员。 但事实并没有江平预想的那样顺利，他被分配到的是公司业绩最差的拉美外汇交易部门。 江平即将要经历的是一场惊心动魄的货币战争。 这一年恰逢墨西哥爆发经济危机，众多投资者纷纷撤离，导致比索对美元的比价大幅下跌。经过认真调研，凭着对数据独特的敏感性，江平发现墨西哥货币被严重低估，有着强大的升值空间，于是他大举买进。果然，挺过危机后，比索强劲反弹，江平负责的拉美外汇交易部，也一举成为雷曼公司最赚钱的部门。 在雷曼兄弟，他是公司贡献最大的交易员之一。 付出并没有得到等值的回报。按照华尔街的规矩，基金经理的分成一般是业绩的10%到15%，但江平的分成还不到这个比例的三分之一。这也给他后来去赛克（SAC）资本埋下了伏笔。 02 转换战场的顶尖交易者 《交易者》(Trader)月刊作为美国著名报道华尔街的专业杂志，在它的“百位顶尖交易者”名单中，只有年收入超过五千万的金融精英才能入选。2007年，是江平来到赛克资本管理公司(SAC Capital Management)的第2年，他以年收入在1亿和1亿5000万美元之间跻身这场“金融百人会”，被股神巴菲特称为“奇才”，并成为该榜单历史上首个问鼎百强的华人。 作为美国著名对冲基金SAC资本顾问公司（SAC Capital Advisor）的创始人和掌门人，史蒂文·科恩对员工要求非常严格。在SAC作为一名投资经理,你必须赚钱,否则就会被解雇。这一切在签署的工作合同中都会有明确规定:如果你管理的资金遭受10%的损失,那你就出局了。进入SAC工作的面试审批过程可能需要14个月之久。 2004年年底，江平准备回中国发展。史蒂文·科恩闻讯赶来。他发现江平身上有着“超级交易员”的潜力，极力劝他不要退出，并开出优厚条件力邀他加盟SAC。 江平被科恩的诚意打动，2006年，江平去往赛克公司，但一开始并不顺利，“亏了七八百万美元”。不久，科恩请他到家里吃饭,看到他情绪不好，科恩对他说：“不要担心，我并不了解你做什么，但是我了解你这个人，我相信你一定能够做好！”结果，他当年就成为赛克最出色的基金经理之一。  2008年1月，江平离开了SAC。同年3月，他在纽约创立了对冲基金——江平资产管理有限公司（PING Capital ManaGEment,Ltd），业务伸展到中国市场。 他传奇的创业道路，为大批理工科出身的华裔留学生和专业人士指明了发展方向。同时江平也对中国和亚洲市场兴趣浓厚，回国创立公司，因而也成为立志回国创业的中国留学人员的榜样。 03 江平交易的5项平衡术 1、长线投资与短线投机的平衡 长线以价值为本，短线交易以技术分析、资金流动分析为主。长线投资有了利润，须耐心让利润成长，及至价值基本面改变。短线交易若有损失，必须尽快止损，不可有侥幸之心。 2、低进高出，还是高进低出？ 普通投资者短线操作时喜欢自作聪明，低进高出。' 掉这么多，可以进了 ' ，' 涨了不少，赶快卖掉 '。而长线投资时，则受华尔街蒙蔽而高进低出。市场长时间大幅升值后，华尔街祭出其绝招，' 技术革命，日新月异 '，' 经济腾飞，潜力无限 '，怎可手中有钱而不入市 ? 市场上也并非没有冷静的声音，然而忠言逆耳，投资者听不进去。 一个职业交易员首先要训练 ' 高进低出 ' 的直觉。一个向上涨的市场，明天多半是不变或继续上涨；一个向下掉的市场，明天多半是不变或再掉。如果自己及周围人都觉得高，则买进，如果觉得太低，则卖出。短线交易，要顺势而行。' 逢低吸纳，逢高出售 ' 不可用于短线。 业余投资者很难学职业交易员的一套，最好远离短线。但业余投资者可以学做分析起家的投资大师们，不做短线，耐心做长线。 3、分散风险与集中投资的平衡 价值平庸而又不得不投资时，分散风险。一旦有独创性研究发现超优价值，可以考虑集中投资，但必须少用或不用杠杆。 华尔街喜欢用 ' 风险值 ' ( value at risk, var ) 来分析风险。这个概念漏洞很大。用一大堆价值平庸的资产分散风险，再加以杠杆，'var' 不高，是对冲基金最常见的做法。然而，由于全球金融一体化，资产价格短期涨跌往往与基本面关系不大。同时投看似毫不相干的资产，能够分散经济风险，但未必能够分散市场风险，一旦再与杠杆相结合，则危险极大。 4、仓位大小的平衡 市场整体高估时，仓位要小，要灵活，不能眼红别人还在挣大钱。市场整体低估时，尤其是在市场持续多年走低，价值改观，而大部分投资者对经济和政策基本面的改善视而不见，不愿入市时，则当加大投入。 若是市场整体估值较好，但短线风险较大，则仓位须适中。平衡的关键在于一个赢者心态 : 仓位必须足够大，市场涨上去后不要说 ' 我看得很准，可惜没买 ' ；仓位又不能太大，市场短期续跌后不要说 ' 我知道还得跌，再等等就好了 ' 。涨是利润，跌是机会；涨不足喜，跌不足忧。 5、简单性与复杂性之间的平衡 好的长线投资都较简单。复杂的多头套利对冲交易不是不可以做，但一定要严格跟踪市场流动性。 初入华尔街的人，千万不要一发现某复杂资产价格与模型不符，便做多做空套利。可以少做一点，同时深入研究。要知道，世界上聪明人有的是，自己所发现的，多半早已有人做过。一旦确实发现套利机会，要制定周密的行动方案。  |
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