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我妈妈证券交易所有一位亿万富翁，平时穿着非常朴素，经常去打听超市里的便宜货，颇有价值投资者的风范。他发家于80年代末期，通过炒卖国库券积累了人生的第一桶金，随后投入股市进行搏杀，取得了优异的投资业绩，如他十几年前投资的伊泰B每年光是分红就有不菲的收益，他喜欢持有几百只股票，平时的口头禅就是股票买多了，东方不亮西方亮。他曾经最高的证券市值过亿，成为普通投资者心目中的投资传奇。
然而，最近市场行情不好，亿万富翁的身价也不断缩水，从最高的过亿缩水至少一半，随着市值不断缩水，他人也日渐消瘦，情绪不振，疑似患有严重的疾病。现在的他已无了往日风采，常放在嘴边的一句话就是现在的行情真难做。 是啊，现在的行情真难做，新股都破发了。以前新股上市很难破发，号为新股不败；然而现在哪怕在主板上市的渝农商行也很快破发，成为了一件令人惊讶的事情。随着科创板的推出，很多科创板上市的股票跌跌不休甚至有些也很快破发了。 另外，近期上证指数并没有下跌很多，但是很多股票却连连下跌，下跌程度远大于指数的跌幅，很多有多年投资经验的投资者也连呼看不懂。 另一方面，市场却显示出强者愈强的态势，越是绩优的股票，表现越是好，如上证50表现就超过了沪深300和中证500的表现。如果投资者查看很多绩优股2019年的表现，能让人大呼过瘾，很多股票的涨幅比指数涨幅还要高的多，达到60%、70%甚至更高，如贵州茅台股价已突破千元大关，要投资一手的成本为十几万，想想以前贵州茅台最低的时候才100多块，正印证了：昨天对我爱理不理，今天让你高攀不起！ 这到底是怎么回事呢？第一，整个市场下跌，机构选择抱团取暖，再加上外资的不断涌入，不断买入绩优股，使整个市场的表现两极分化，好的更好，差的更差。
第一，机构的抱团取暖。现在中国经济处于调整期，未来的市场情况并不明确，中小上市公司抗风险能力远远弱于大型上市公司，大型上市公司能保本、能增长甚至能高速增长，而中小上市公司能生存下去就谢天谢地了。彼得林奇在书中曾经说过一个形象的比喻，如果放在A股市场，可能会是如下的情况：如果基金经理买大盘蓝筹股，如贵州茅台、中国平安、招商银行等蓝筹股，如果这些股票的表现不好，大众可能会问这些绩优股怎么了？而如果基金经理投资一些较为小众的股票，如果它们的表现不好，大众可能会问基金经理你是怎么了？ 所以，机构资金不断抛弃那些业绩不佳的股票，纷纷拥抱大盘蓝筹股及成长股，导致它们的股价异常的坚挺：如果指数上涨，它们的表现越来越好；如果指数下跌，由于新增资金的不断涌入，使得它们的价格不怎么跌，最终造成了强者愈强的现象。 其次，外资不断涌入。据央行统计，截止2019年第三季度，外资持有的股票市值已经非常接近于公募基金持有的股票市值，如果外资继续增持中国A股，那么到2019年年底，预计外资持有的股票市值将超过公募基金所持有的股票市值，外资将成为A股最重要的玩家之一。由于外资拥有上百年的投资经验，已形成了一套非常成熟的投资体系，投资于新兴市场国家的股票偏向于大盘蓝筹股与成长股，主要选择那些高分红、低估值、中高成长速度的股票。 假设投资者是外资需要投资一个不熟悉的国家，比如美国股市，请问你将如何选择股票呢？你可能选择一些投资者耳熟能详的公司股票，如麦当劳、星巴克、苹果；另外，可能选择美国较为知名的科技类公司，因为这些公司占世界的市场份额可能超过80%，如谷歌、Facebook、亚马逊，最后，可能会参照一些知名投资者持有的股票，如看看巴菲特投资的股票，考虑持有富国银行、美洲银行等金融股。 外资对于中国的国情并不十分了解，但是他们根据标准筛选出来的标的，也会和美国的标的类似，如大消费的股票像贵州茅台、格力电器，以及优质的金融股，如中国平安、招商银行。还有从流动性的角度上来考虑，会选择大盘的绩优股，主要是因为他们的资金量非常大，中小盘股票的流动性未必能符合他们的需要。
随着机构抱团取暖，以及外资的不断涌入，这两大资金来越来越涌入了一些大盘蓝筹股和成长股，导致资金过于集中于这些板块，造就了A股这几年两极分化的现象，具体表现为优质股越涨越高，而绩差股无大资金接盘连连下跌。这可能也是我们这位亿万富翁最近股市投资不尽如人意的一个重要原因，因为随着机构资金的不断融入机构越来越成为这个市场上的主导力量，以往散户以及大户能够主导市场情况出现了改变，而个人投资者与机构资金的投资偏好有极大的不同，那些绩优的蓝筹股及成长股，往往它的股价高，但从估值上看并不高，有些甚至低于世界的平均水平，但是个人投资者往往只关注它们的股价，觉得股价过高了所以他们并不会投资于这些股票。机构投资者则不同，他们经验更加丰富，并有巨量资金支持，所以他们不断投资大盘蓝筹股及成长股。 对于个人投资者来说，现在的市场情况可能来说不同于以往，如何在这个市场上生存下去？主要有以下几个策略可供参考： 第一，不参与投机； 第二，进行价值投资，选择优质的股票，分批次在低估值时买入，持有较长时间； 第三，参考机构持仓的情况来选择自己的标的，外资机构持有的优质股，业绩较好，估值较低，极具参考价值，投资者就省去了筛选的麻烦； 第四，对于没有时间选择股票的投资者来说，最好的方式就是选择绩优股的指数基金分批次在低估值时投资，并长期持有，以获得较为满意的回报。 $上证50(CSI000016)$ $沪深300(SZ399300)$ $中证500(SZ399905)$
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