撤回，重做方案！再融资新规发布后，多家上市公司取消再融资事项！

静思之 2019-11-21

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2019年11月8日，证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则公开征求意见。

征求意见从精简发行条件、优化非公开发行制度安排、适当延长批文有效期等几方面，对再融资政策松绑：

（1）发行条件：取消创业板上市公司非公开发行股票连续2年盈利的条件；取消创业板上市公司公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。

（2）发行对象：将目前主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名；支持上市公司引入战略投资者。

（3）有效期：方便上市公司选择发行窗口，将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。

（4）发行定价及锁定期：将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。

（5）审核期：科创板上交所审核期限为2个月，证监会注册期限为15个工作日。

（6）规则适用：新修订的再融资办法的适用将实施新老划断，修改后的再融资规则发布时，已经取得批复公司的适用老规则，未取得批复的适用新规则。

上述再融资新规发布后，已经引发一级半市场投资圈内的不少热议。

据熟悉的券商保代人士反馈，新规征求意见当晚，一口气接了五六家上市公司的电话咨询，而且全部都是和再融资有关的...

实际上，再融资新规征求意见稿之后，已经有三家上市公司终止此前的再融资方案，而且字里行间，基本都归因于资本市场环境和再融资政策。

中嘉博创

终止发行可转债

原拟募资6.97亿元

中嘉博创（000889.SZ）11月19日晚间发布公告，鉴于市场环境和融资政策发生变化，对比多种融资方案后，公司决定终止公开发行可转换公司债券并撤回申请文件。

上市公司表示，终止公开发行可转换公司债券的原因主要是，自公司申请本次公开发行可转债以来，公司与中介机构积极有序推进相关工作，但鉴于市场环境和融资政策发生变化，公司综合考虑目前的实际经营情况及资金需求，对比多种融资方案后，经审慎研究，并与中介机构深入沟通后，公司决定终止本次公开发行可转换公司债券事项，并向中国证监会申请撤回相关申请文件。

而我们翻看公司再融资公告发现，公司于今年1月4日发布拟发行可转债募资方案，此后已经历经三次修改，时间接近一年，还是未能成行。

方案显示，公司计划通过发行可转债募集不超过6.97亿元，投资于智能通信服务平台项目、融合通信平台项目、综合办公大楼项目和补充流动资金项目等四个项目。

不过，就在前天，持有公司3.95%股份（2645万股）的股东上海峰幽拟清仓式减持。

公开资料显示，中嘉博创成立于1997年5月，同年12月在深交所挂牌上市，主营业务包括信息智能传输、通信网络维护和金融服务外包三大板块，值得一提的是，公司目前无实控人及控股股东。

如果说中嘉博创，大家听着不熟悉的话，茂业通信，应该就感觉熟悉多了。（ps.2018年12月11日才更名）

根据公司公告，UT斯达康老板吴鹰、和茂业系老板黄茂如持股比例均超过20%，也因此，公司认定目前无实际控制人。

不过，上海峰幽为公司第一大股东鹰溪谷的一致行动人，鹰溪谷及其一致行动人合计持有公司股份 176,305,222 股，占公司总股本的 26.34%，其中，鹰溪谷持有公司股份 148,360,844 股，占公司总股本的 22.17%，上海峰幽持有公司股份26,445,783股，占公司总股本的3.95%；北京博升持有公司股份 1,498,595股，占公司总股本的 0.22%。

上海峰幽本次减持主要系补充流动资金，而本次减持的股份恰恰来源于2014年中嘉博创非公开发行股份。

值得一提的是，10月18日，中嘉博创发布公告称，公司的第三大股东深圳通泰达（占本公司总股本比例10.46%）由于资金安排及经营需要计划以集中竞价、大宗交易或协议转让方式减持本公司股份不超过33,455,094股(占本公司总股本比例的5%)。

实际上，上海峰幽、深圳通泰达的股权质押率均为100%，中兆投资的股权质押率也达到了95%以上。

复盘公司最近五年的发展，我们发现：

2014年，公司并购创世漫道，

2015年，公司又并购长实通信，

2018年，公司再次并购嘉华信息，

公司目前三大业务主要由三家并购而来的全资子公司创世漫道（主营信息智能传输）、长实通信（主营通信网络维护）和嘉华信息经营（主营信息智能和金融服务外包）所经营。

通过并购，公司近5年的净利保持较为稳定的增长，2014年至2018年公司归母净利润分别为0.99亿元、1.54亿元、2.2亿元、2.29亿元、2.53亿元，分别同比增长6.3%、55.54%、43.2%、3.92%、10.63%。

但在并购的过程中，也带来了巨额的商誉。

截止今年三季度末，公司商誉为29.72亿元，占公司总资产的比例为56.5%。

因此，二级市场貌似并不买单，公司二级市场股价自2018年以来，一直处于年线下方，最近股东减持的信息，又再次把二级市场股价吓趴下。

远大智能

终止5.2亿元

定增事项

就在昨晚（2019年11月18日），中小板上市公司远大智能（002689.SZ）发布关于终止公司2019年度非公开发行股票事项并撤回申请材料的公告。

上市公司表示，本次终止非公开发行股票事项的原因，是鉴于资本市场环境及趋势变化和公司战略规划调整，经公司综合内外部各种因素的考虑和审慎分析，并与保荐机构等多方反复沟通，公司决定终止本次非公开发行股票事项，并向中国证监会申请撤回公司本次非公开发行股票的申请。后续公司将根据资本市场及公司经营进展等情况采取适当融资方式，推进拟募投项目的实施。

据远大智能9月披露的方案，公司拟非公开发行的股票不超过208,662,145股，募资5.2亿元，投资于轨道交通车辆智能制造装备与焊接磨削一体化机器人系统产业化项目。

公开资料显示，远大智能主营业务为电梯、载货电梯、杂物电梯、自动扶梯、自动人行道及成套配件的产品研发、生产、销售及整机产品的安装和维保业务；产品应用于住宅地产、商业地产、城市交通、公共设施等建筑交通领域。

上月底，上市公司的发布2019年第三季度报告，经营情况并不乐观。前三季度，营业收入为6.26亿元，比上年同期减少13.59%；归属于上市公司股东的净利润为-4949.95万元。

公告显示，三季度末，公司总资产为22.38亿元，比上年度末减少5.77%。经营活动产生的现金流量净额为-5335.44万元；基本每股收益为-0.0474元/股。

创业黑马

终止6亿元

定增事项

实际上，就在再融资新规征求意见发布的当晚，还有一家公司终止了定增方案。

2019年11月8日，当晚18:59，创业黑马（300688.SZ）公布，2019年11月8日公司第二届董事会第十八次会议审议通过了《关于终止非公开发行股票事项并撤回申请材料的议案》，公司决定终止此次非公开发行股票事项，并向证监会申请撤回此次非公开发行股票申请材料。

上市公司表示，本次终止非公开发行股票事项的原因，是鉴于资本市场环境及趋势变化，经公司综合内外部各种因素的考虑和审慎分析，并与保荐机构等多方反复沟通，公司决定终止本次非公开发行股票事项，并向中国证监会申请撤回公司本次非公开发行股票的申请。后续公司将根据资本市场及公司经营进展等情况采取适当融资方式，推进拟募投项目的实施。

公开资料显示，创业黑马主营业务为创业服务,具体为通过线上线下相结合的商业模式,向创业群体提供包含创业辅导培训、以创业赛事活动为代表的公关服务、会员服务、创业资讯等在内的综合服务。

创业黑马和远大智能差不多，也是在今年年中发布的定增方案。

5月24日晚间，创业黑马发布了2019年非公开发行股票募集资金预案，拟募资不超过6亿元，用于产业加速服务云平台项目和信息化平台项目的建设。

根据公告，本次发行数量不超过1360万股。如按照该发行数量计算，本次发行完成后，公司实控人、控股股东牛文文直接持有的股份将从31.4%下降为26.17%，通过创业嘉乐、蓝创文化间接控制公司的股权将从8.98%下降至司7.48%的股权，牛文文仍处于控股股东、实际控制人地位。

创业黑马表示，此次募资所投资的项目将有利于增强公司服务创业及中小企业核心竞争力，提升公司的运营管理水平能力，为公司巩固行业地位和拓展行业市场提供更强大的支撑。

以创业培训、资讯服务为核心业务的创业黑马，2017年8月在创业板上市，成为了创业服务领域首家A股上市公司。

据称，公司近年来以黑马实验室为核心产品，打造产业加速平台，实现海量创业者和导师（实验室）的智能对接，切入万亿级的中小企业服务市场。

根据创业黑马2018年年报，打造产业加速服务平台是公司2019年的战略重点，其未来业务升级方向也非常明确，一方面是成为一级市场加速和服务的在线对接交易平台；另一方面，公司业务将从创业培训走向产业加速，立争成为国内领先的产业加速云平台，集合培训、咨询、投融资等综合性服务。

不过，创业黑马自身前三季度业绩也不是很理想。

10月15日，创业黑马披露2019年前三季度业绩预告，公司预计2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润为1877万元-2335万元,同比变动-18%至2%；其中，预计7-9月归属于上市公司股东的净利润129万元-257万元，同比下降60%-80%。

报告期内，公司持续落实战略布局，推进产业加速平台的建设。

报告期内，公司产业加速服务的各项业务均有序开展，保持稳定发展态势，较上年同期利润基本持平。公司报告期内非经常性损益对净利润影响约为150万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本期金额区间为1700万元至2100万元，较上年同期增长20%至49%。公司业务持续稳健运营，报告期内经营活动产生的现金流量为正，较上年同期大幅改善。