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对于现代农业而言，农药是行业发展中必不可少的一环，农药作为重要的农业生产原料和基础物资，在防治农业有害生物、保障农业生产、农民增收及农产品贮存等方面发挥着保驾护航的作用。 在农药的产业链中，在化学用品和农药制剂之间搭建桥梁的绍兴贝斯美化工股份有限公司（简称：贝斯美）正是这一重要事业的参与者。 细分领域龙头 成立于2003年的贝斯美，是一家专注于环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售的国家级高新技术企业。公司主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业。 二十年的潜心耕作，使得贝斯美已成长为国内乃至亚太地区二甲戊灵细分领域的龙头企业。其产品在农药市场备受青睐，如美国BIESTERFELD、以色列ADAMA、印度Tata、中国中农立华等国际知名农药企业都与公司达成了长期稳定的合作关系。 在今年下半年，贝斯美化工也成功IPO过会，并于2019年11月5日开放申购。 在本次发行过程中，贝斯美将发行不超过30，300，000股公司股份，发行价格为14.25元/股，募资4.75亿元建设加氢、二甲戊灵等系列产品技改项目、企业研发中心技改项目以及营销网络扩建项目。发行股份申购代码为300796，发行市盈率为22.99倍。 招股说明书显示，贝斯美近年业绩持续保持稳步增长态势。2015—2017年度，公司营业收入分别为2.77亿元、3.38亿元、4.34亿元，后两年增幅分别为22.02%和22.12%，归母净利润分别为2468.71万元、3691.04万元、7317.14万元，后两年增幅分别为49.51%和98.24%，良好的走势凸显了公司优异的业绩成长性。 研发硕果颇丰 对于贝斯美这类农药创制企业来说，新品种的研发实力极为重要，在农药行业的产业链中，从原料到中间体再到原药的生产过程对生产企业的技术要求相当高。 因此如何保证相关农药原药品种的质量、收率并降低生产成本及减少对环境的影响，已成为农药仿制企业的核心竞争力。 笔者注意到，贝斯美的研发实力一直保持着行业高水准。公司一直注重技术研发，以自主研发为主，将科研成果持续转化为高标准的产品质量和生产力。目前在农药医药中间体生产、原药生产及制剂生产等各个环节，以公司自主研发的核心工艺技术为支撑，公司生产的二甲戊灵原药浓度及杂质含量已经达到甚至超过发达国家的标准和要求，并在同类企业中具有较高的成本优势。 为了保持技术研发实力，贝斯美一直在持续加大研发投入，2015—2017年度公司研发投入分别为1532.22万元、1950.51万元、2586.99万元 同时持续吸引高水平研发人员加入，与浙江工业大学、重庆大学等高校建立合作，共同开展农药原药等产品的生产研发。在专业高效的研发团队支持下，贝斯美不断攻克技术难题，现已掌握了了“4-硝生产技术”、“戊胺生产技术”等一系列核心技术。目前，公司及子公司共拥有 22 项已授权专利，其中 8 项发明专利。 募投蓄势待发 根据Phillips McDougall 统计显示，自 21 世纪以来，世界农药市场整体呈增长态势，预计到2020年，该市场规模将接近5000亿元。而作为农药制剂的上游产品，原药以及中间体等产品也将迎来更为广阔的前景。 值得注意的是，受益于良好的品牌口碑和过硬的技术实力，贝斯美近年的戊胺、二甲戊灵原药及制剂产品产销率已经接近 100%，产品供不应求。为了应对未来日益广阔的市场，扩产能已经成为公司下一步重点战略方向。 而本次贝斯美IPO的募投项目正是对这一战略的重要布局，公司将借助募集资金建设加氢、二甲戊灵等系列产品技改项目，对现有的产能进行扩大，解决产能不足等问题，并加速对自主研发的新型农药产品甲氧虫酰肼原药及制剂进行产业化。同时建设公司研发中心和营销网络，同步提升公司的研发实力和技术优势，增强营销能力和服务能力。 |
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