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对于公司的最终评价还要看他们的盈利，巴菲特把股票看成是债券，认为二者唯一的区别是债券的正面印有价格和年利率。股票的正面没有印着回报率，每一个持股者必须自己算出将来的回报以及他们愿意付什么价格来获得将来盈利的一部分。债券比股票好估价，如果一个十年期的债券，价格20美元，每年回报1美元，那么这种债券的买家就是认可5%的回报率。股票可美元债券这个优点，你需要自己算出他们的内在价值。但是对于巴菲特来说，这个挑战及乐趣就在计算的过程中。 在理解怎么给一只股票估价后，第二项重要的事情是了解如何看待价格。如何你买了一只价格低于其内在价值的股票，就有了本杰明格雷.厄姆所说的安全限度。《全面解读巴菲特》65图 1购买持续分红大于%5的股票就是一个非常不错的选择。 长期利率不过是5%这种股票像茅台或者 2或者购买市盈率10倍--15倍的优秀股票有持续 |
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