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2017年起，通达系中突然冒出一位黑马选手，在经过多年的「潜伏」后，终于通过自身对成本的管控以及运营优势，一路「杀」到行业前沿。【运联研究】带你了解，韵达如何造就快速的业务增长，提交一份完美的「成绩单」。 来源 | 运联传媒（ID:tucmedia） 作者 | 运联研究院 朱敏杰 编辑 | 舒钫 【核心导读】 （1）韵达虽然登陆资本市场晚了一些，但自身具备巨大潜力，在这几年市场的考量下，终于获得了与其高市值相匹配的市场份额，跃居第二，并且有望在3年内超越中通； （2）韵达巧妙运用它「一超多强」以及「成本管控」的两大战略，支撑其业务高速发展； （3）韵达近两年具备很大潜力，但在成本把控和生态布局进度方面仍稍逊于中通，若要冲击行业第一的地位，除了优化自身，还需要一段「魔法奇缘」。 1 自身潜力大 1.1 高市值 韵达成立于1999年8月8日，年龄上算是目前通达系四兄弟中的二哥。虽然行业资格较老，但时至上市之前，其业务表现却不突出，市场份额处于4家的末位，运营上给客户的体验是时效慢、管理混乱。然而在2017年登陆资本市场之时，韵达的市值却给人眼前一亮，并未以四家最低位出现。 在同赛道竞争者的市值持续下滑的这两年期间，韵达反而持续坚挺，不降反升，时至今日，韵达的市值一直处于高位，引领通达系国内上市企业。是什么能够让投资者持续看好韵达，也许韵达这两年持续高增长的业绩是最好的结果印证。 1.2 高增长 今天，韵达通过一张漂亮的成绩单证明了自己。相比于2014年在通达系中的末位，韵达在2018年完成业务量69.85亿件，占快递行业13.8％的市场份额，位列行业第二；业务量同比增长48％，高出行业平均增速22％之多，位列行业第一。
数据来源：各企业年报 1.3 按现有增速三年内超越中通 2018年，韵达市场占有率13.8%，落后中通3%的市场份额。但韵达近三年业务量增长迅速，2016-2018年CAGR达47.4%，高出中通近10%。以此增速计算，预计2021年韵达业务量为223.8亿件，中通222.1亿件，将首次实现对中通的反超，成为行业第一。
数据来源：韵达、中通年报 2 布局精辟的战略 2.1 业务战略：一超多强 （1）快递业务发展「凶猛」 韵达2018年快递业务收入120.21亿元，同比上升31.51％，依然保持高速增长。值得注意的是，2019年第一季度韵达快递业务收入61.49亿元，暴涨156.53％。一方面，韵达加入派费收入项目， 进一步增加快递业务收入 ；另一方面， 此次增长一大部分来源于业务量的快速增长 。
数据来源：韵达年报 业务量方面， 2018年韵达完成 快递 业务量69.85亿件 ，同比增长47.99％之高。对加盟商的中转费让利使得韵达收到了更多的货物。
数据来源：韵达年报 （2）快运业务战略性亏损 2018年，韵达快运收入5.38亿元，快速发展其加盟网络换来了2271.12％的业务高增长。相比之下，2018年4月，申通叫停其快运业务；随后圆通由于未完成并购，快运消息也逐渐销声匿迹；中通依然保持高增速增长，剩余2家发展较平稳。 然而2018年韵达快运业务亏损0.64亿元，主要原因是大量网点、转运场的建设为其带来了高昂的成本。韵达采取的是快递、快运分网模式，还处于起网初创阶段，虽然铺设网点数目高达7000家，但由于货量较少，导致车辆空驶率居高不下，无法对成本进行管控，使得韵达暂时无法得到盈利。 （3）其他业务 在国际业务上，韵达已经开通25个国家，全年进出口业务量高速增长；仓配业务上，韵达利用自身国内外庞大的网络优势，在国内已建立高达630个联合仓，面积超过了253.8万平方米。 2.2 成本战略：低价收货，高速中转 （1）降低中转费用吸引更多货量 2018年韵达中转收入73.52亿元，同比增长53.06％；而中转成本84.89亿元，同比增长85.12％。韵达有效降低了对加盟商收入的中转收入，从而获取了快递业务量的高速增长。 （2）面单创造利润 通达系的利润主要来源于面单收入，因为他们的中转收入往往盖不住中转成本。2018年韵达面单电子面单普及率97.7％，而同行普遍在95％左右。韵达面单收入46.48亿元，同比上升35.5％，占比高达33.54％；成本0.17亿元，同比降低76.24％，占比仅0.17％。 （3）自动化设备减少人力成本 在通达系中，韵达、中通的自动化水平已经逐渐与圆通、申通拉开差距，这两家企业对于中转场成本的把控已经细化到了厘。韵达在2018年持续加大自动化设备的研发与投入力度，募集资金投入了21.88亿元。据了解，韵达转运中心内矩阵式的自动化流水线分拣效率已达2万件/小时。 自动化的普及同样也减少了物流企业最头疼的人力成本问题。2018年末，韵达在职人数仅8723人，相比去年的9346人，下降了6.67％。自动化的普及使得2018年职工薪酬仅为4.7亿元，同比下降6.52％。
数据来源：韵达年报 3 仍需一段 「魔法奇缘」 按照韵达这两年的发展进度看，仍拥有非常大的潜力，除了稳居高位的市值和持续高速增长的货量外，韵达进行了更开阔的战略布局。但在成本把控和生态布局进度方面仍稍逊于中通，若要冲击行业第一的地位，除了自身持续优化外，还需要一个大的、稳定的业务增量窗口。 3.1 内在机会 （1）高效自营的转运中心 韵达的「分拨全直营」的经营模式可以帮助公司保障了票件分拣、中转、运输等核心物流环节的管理管控。韵达在通达系中拥有最少的转运中心，仅55个，但承接了全国13.8％的货量。在此基础上，全直营的转运中心可以最高负荷运转，发挥其最高中转效率。另一方面，直跑业务的产生也是由于全直营的转运中心化。
数据来源：各企业年报 （2）提前布局大件快递 大件快递已经成为一二线快递对零担行业渗入的标志。2018年底，韵达推出168大件产品，进一步优化其零担业务。随着韵达入场，一二线快递的渗入已经暂时告一段落，接下来的2019年行业竞争会越来越激烈。 对标德邦，韵达大件包接包送，40kg免费上楼，利用自身网点覆盖以及末端配送优势，韵达入局大件这块「硬骨头」还是很被看好的。 （3）分拣自动化应用 韵达的老板十分重视 IT，甚至被称为物流行业最懂IT的老板。韵达依托底层IT技术，推出韵达智慧管理系统，并且建立智慧物流实验室，专门进行物品大小件分类以及路径计算优化。另一方面，韵达大力投入自动化分拣设备，主要应用交叉分拣带和智能矩阵，有效分拣效率，节省分拣人力40％。 3.2 外在机遇 除了内在优化外，外部业务增量必不可少，韵达要保持业务高增速，势必要寻找新的增量平台。同时韵达是通达系唯一没有被菜鸟反向持股的企业，没有明确的站队倾向，使其仍保有自由选择战略合作伙伴的可能。目前除了阿里的平台外，还有一批蓬勃发展的电商平台，拥有较大的货量，若与其达成战略合作，进行引流，必然是一个推动韵达大发展的机会。 例如专注低端市场的拼多多，就是一个较优质的合作伙伴，拥有国内电商平台第三的交易量，货源充足。 2018年拼多多的GMV高达4716亿元，同比增长233.99％，订单数达111亿笔，同比增长高达158.14％，是全国快递平均增速的5.95倍。自拼多多成立起，这种爆发式的增长使拼多多有望在2019年超越京东，成为国内第二大电商平台，并会持续扩张。 111亿笔订单的背后存在着超过100亿件快递单量，拼多多平台之下隐藏了一个大的快递市场。若韵达与其达成战略合作，借助平台引流的优势，必将使韵达的业务增速再次加码，业务量更上一层楼，使其冲击行业第一更具可能。 |
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