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医保药品谈判结束,杀跌后创新药会是大机会,找下一个我武、恒瑞

 juntao859 2019-11-30

创新药以后更容易出大牛股

最近,市场风格切换明显,高位消费白马、医药、科技龙头纷纷杀跌,东哥此前说过,在这场杀跌背后,酝酿着大变局,静待这场杀跌结束,市场的反弹会重新启动,不过这个时间还需要消化。

今天东哥重点和大家说说调整比较凶猛的医药板块。毕竟昨天医保药品谈判刚结束,不过在这个过程中,真的挺动容的,感谢这一场“灵魂谈判”,22个抗癌药、7个罕见病用药、降幅超60%……基本都是全球最低价!在谈判视频中,医保局领导那句:“现在是我们一个国家在和你谈判。再给你一次机会。给你5分钟”,彰显了底气和霸气。毕竟,没有几家企业能放弃中国14亿的市场。

这个事情,也说明药企降价压力很大,而且话语权很弱;尤其是国内仿制药公司,销售投入比高的,未来业绩会继续承压。但那些不可替代的药,人家压根也不降价,依然是天价药!恒瑞医药的阿帕替尼降价仅13%。所以创新,还是创新,才能真正让老百姓看得起病,用得起药。

这次有恒瑞医药、丽珠集团、康弘药业、华东医药、信立泰、康弘药业等20多家上市公司新药入选,但聪明资金已提前埋伏,所以,今天算是利好兑现,很多都杀跌了!

因此,未来医药股,会迎来剧烈分化,创新药和高仿制药公司更受益,而研发实力很差的药企会比较艰难。以后好是医药龙头公司强者恒强的时代。未来买医药股,要买创新药公司,或者不跟医保局有直接业务的,比如牙科,眼科,零售药房等领域,更容易出大牛股!

杀跌后是大机会

此前东哥写过医药行业细分领域的一些龙头企业,比如:

创新药龙头,研发实力第一的恒瑞医药

医药RCO龙头,拥有强大的国际竞争力的药明康德

眼科医疗龙头爱尔眼科

创新药分支生长激素龙头,专利20年保护的长春高新

创新药投入第二的龙头复星医药

国际RCO龙头凯莱英

专科制剂领域的老牌龙头丽珠集团

医疗器械的大龙头迈瑞医疗

临床试验与咨询龙头泰格医药

医用光学器具龙头欧普康视


以上这些都是好企业,但目前随着年内涨幅过大,估值攀升,出现调整,而东哥认为这反而是一件好事,因为大部分人没能赶上这波上涨,而且目前估值这么高,不可能持续下去,现阶段的调整,一方面可以杀估值,一方面也给了很多没有上车的人机会。

并且东哥此前也说过,有人问我如何找到下一个恒瑞医药、爱尔眼科这样的大牛股,而东哥的回复是,下一个恒瑞还是恒瑞,一个爱尔眼科也是爱尔眼科,下一个我武也会是我武。

毛利率超越茅台的我武生物如何?

今天东哥重点说一个企业,就是毛利超越茅台的我武生物!


这个票可以说是非常厉害的,毛利率高达96%,2010年以来更是从未低于过90%,超越茅台的90%,超越医药总龙头恒瑞医药的85%,位居A股销售毛利率第一的,股价年内翻超三倍,如此超高的毛利,很多人想我武生物的产品线一定很丰富吧?事实却并非如此,公司产品线单一,销售收入来自同一款产品,粉尘螨滴剂。这款药品的毛利率超过96%,那为什么它可以卖这么贵?

我武生物毛利率

贵州茅台毛利率

恒瑞医药毛利率


其实,说白了还是龙头优势,垄断定价权,作为脱敏药龙头,国内过敏性疾病患病人群多、脱敏市场空间大,我武生物的这款产品没有什么竞争对手。

目前国内获得国家食品药品监督管理总局批准上市的尘螨类脱敏药物仅3个,分别为“粉尘螨滴剂”、“屋尘螨变应原制剂”、“螨变应原注射液”。与其他两种都是需要注射的药物相比,我武生物的 “粉尘螨滴剂”只需口服,具有安全性高、操作简便、便于携带等优势。作为 A 股唯一的舌下脱敏标的,市占率超过 80%。

超高的毛利、无可取代的市场地位,是不是就可以躺着数钱了呢?似乎不能,我武生物的毛利一方面来自强悍的研发能力,还依赖于国家对药物的保护政策,对于新药设置保护性措施,有专利的保护。

而为了维持营收规模和利润,我武生物不得不进行新药品的研发,如今公司斥巨资在黄花蒿粉滴剂领域进行深入的研发。这也是医药企业共同的特点:马不停蹄的研发新药,生物制药企业的研发费往往是惊人的。

在今年的三季报中,我武生物实现营业收入 5.00 亿元,同比增长 29.64%,实现归母净利润 2.47 亿元,同比增长 30.23%;实现扣非归母净利润 2.42 亿元,同比增长 32.65%。销售费用增长41.43%、管理费用下降11.04%,研发费用增长189.47%,其中研发费用大幅增长主要是由于干细胞子公司投入加大。所以,可以看出,目前在研发上不断发力。

而在垄断和创新之下,带来的业绩的持续高增长和股价的走牛。从2012年至2018年,我武生物扣非后净利润增长稳定,七年时间里,增速分别为46.58%、35.5%、34.08%、21.18%、15.18%、36.06%和27.33%,几乎都保持在20%以上。

按照东哥价值投资财务指标,我武生物完全是符合的。

我武生物能维持持续的高增长吗?

首先,公司产品在我国脱敏治疗领域具备稀缺属性,是国内该领域的龙头企业,伴随未来患 病人群数量的不断增加,以及产品渗透率的逐步提升,公司业绩具备明确成长性。此外,黄花蒿花粉滴剂审评审批的顺利推进,有望能在 2020年上市,进一步丰富公司产品管线,打开北方地区市场。

当前我武生物开启调整势头,这是东哥看着非常开心的,因为在每一次高位股调整的阶段,都是送钱的机会,而目前我武生物即将到达60日线(43元一线),可以等待企稳,但是中长线参与者不妨等待35元一线,如果到这一线,可谓是绝佳的机会,但是恐怕到不了,所以,在下跌途中有企稳可以先打底仓。

下一个我武也会是我武,北方地区市场的开拓,预期能再造一个“我武”。

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