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科技代表国家的1个国家的硬实力，是国家最重要的竞争力，我国目前最强的两大产业，1个就是以华为为代表的5G相关通信产业链，这里包括相关互联网产业。另外一个就是新能源产业，包括光伏和新能源汽车相关板块。9月以来5G大部分个股下跌潮还没结束，资金近期有望在新能源板块形成合力，走出8月份5G那样的大行情。 接下来发掘电池相关的A股机会。 目前的态势：iphone4VS特斯拉2020年是新能源汽车全球化元年， 欧洲市场依靠“碳排放法规+补贴政策倾斜+传统整车厂发力”将逐步成为全球新能源汽车重要增长点。中国大地上，随特斯拉上海工厂放量，国产化Model3有望成为爆款。 我们可以把特斯拉和iphone做个类比，某种程度上说iPhone 4在智能手机领域带来的示范效应可以延续到特斯拉对于新能源汽车的促进作用。 美国19年3季度，Model3生产量及交付量继续创新纪录，当季产量79837辆，交付量达到79600辆。
所以大家目前普遍已经认为：未来是新能源车的天下，全球电动化大势所趋。 未来：产业的中长期逻辑坚定19年来，海外主机厂在电动化路径上不断提速。 从2020年起，欧盟规定新车每公里排放的二氧化碳不得超过95克。超过部分每辆车按照每克罚款95 欧元， 多数车企面临巨额罚款。根据市场研究公司Jato Dynamics的预测，21年车企因无法满足碳排放法规达到的罚款金额或将超过340亿欧元。 中国占据中游,18年占比7成欧美主机厂优势明显，但没有相匹配的电池供应链，全球电芯厂集中于中日韩，全球电芯厂集中于中日韩，但是材料端的配套更多集中于国内，可以说基本被中国企业把控。 国内材料环节一方面通过国内电池厂进入海外供应链，另一方面直接打入LG、 松下等供应链体系当中，进入海外市场。 电池材料中比如电解液、负极等环节国内出货量占比已占据绝对领先地位，18年占比7成；其他如隔膜等环节亦顺利切入海外电池厂供应链单中。中游环节逐步从达标，获得量上的突破中。 相关机会回顾15年来新能车板块市场行情，市场对于产业业绩的判断经历了“量”到“价” 的逻辑切换，而对估值的把控则在行业短期、中期、长期逻辑的刺激与变化中有所波动。 总体来看，对新能车板块的投资往往以预期带动估值，用量价锚定业绩。 进入LG、松下等优质海外供应链的中游企业如恩捷股份、贝特瑞、 璞泰来等在今年、尤其是Q3的业绩增速已经体现出进入海外供应链从而增厚利润， 明年海外趋势加速，国内中游龙头企业的业绩将持续得以保证。 国盛证券推荐主线： 1）海外供应链-格局清晰，业绩确定，估值提升： 【恩捷股份】（全球隔膜龙头，海外份额有序提升）、 【璞泰来】（负极一体化布局，LG放量在即）、 【新宙邦】（海外供应链最受益标的，多业务协同发展）、 【宁德时代】（绑下游定格局，入海外拓空间）， 2）上游弹性品种-行业重归成长，全球趋势确立，上游弹性品种或有表现： 【华友钴业】（钴供给收缩，消费&动力需求强烈向上与LG在正极领域深度绑定）、 【石大胜华】（全球电解液溶剂龙头，享受新能源发展红利）。 璞泰来 子公司江西紫宸为人工石墨负极龙头，18年市占率25%，稳居行业第一。 动力领域积极开拓，凭借产品优异的性能进入CATL、LG等动力龙头产业链中。其中，LG已确 认进入国产特斯拉、奥迪产业链，随着国产model3、奥迪e-tron系列受到广泛关注， 公司出货有望得到大幅增加。 石大胜华 公司作为电解液溶剂领域绝对龙头，全面布局电解液材料，开启新一轮成长。 6月以来，PC端利华益、泸天化负荷提升，濮阳、 甘宁项目试车（预计Q4正式开车）带动DMC景气度，公司库存基本清空，供不应求。 最后一个新的机会就是导电剂导电剂作为锂电池关键辅材，传统导电剂国内生产企业参与度较低；而以碳纳米管为主的新型导电剂拥有添加量少、导电性强的特点逐步得到应用，目前新型导电剂仍处于渗透率快速提升阶段，2018年其在动力电池和3C锂电池领域的渗透率仅为31.8%和18.0%，行业未来渗透率提升空间巨大。 天奈科技：碳纳米管导电剂龙头 公司和清华大学合作研发的利用纳米聚团流化床宏量制备碳纳米管的方法彻底解决了该世界性难题，公司掌握的碳纳米管制备技术已被国际知名化工企业SABIC认可，同时公司在催化剂、碳纳米导电浆料分散剂等领域拥有领先行业的技术和专利。 公司在碳纳米管及相关复合材料领域处于全球领先水平。客户涵盖国内外一流企业包括比亚迪、ATL、CATL、天津力神、孚能科技、欣旺达、亿纬锂能等。 |
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