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本文主要介绍应用最广泛的财务报表分析方法——因素分析法。 也是我们介绍财务报表分析方法中的第5种方法。它就是依据分析指标和它的驱动因素之间的关系，从数量上去确定各个因素，对于分析指标影响的方向以及影响程度的一种财务分析方法，这种方法有两种不同的表现形式，一种我们称作是连环替代法，第2种是差额分析法。 因素分析法的目的是干什么？它关键目的就是可以去解释每一个驱动因素，对于我们的分析指标到底有什么样的影响，它是导致我们的分析指标是变强还是变弱，具体的影响的程度会有多大呢？这都是因素分析法可以告诉我们的结果，比如说如果我们看到某一个企业今年的权益净利率比去年的权益净利率降低了5%，企业的管理层就会很关心盈利能力，相应的降低了，那么这个问题是怎么出现的呢？那么就可以把权益净利率作为了分析指标，把它分解成几个相关的影响因素，进而去找到每一个影响因素，对权益净利率分别造成了什么样的影响，以及具体的影响程度，这样就可以找出关键性问题，对应的解决方案。 我们首先先来介绍连环替代法，它的使用程序，一共分为5个步骤： 第一我们先对指标进行分解，你确定了相应的分析指标，这个分析指标可以由哪几个驱动因素来共同作用， 第二我们可以建立，分析指标和它的驱动因素之间的对应的表达关系，式建立这样的一个指标体系， 第三，那么按照各个驱动因素，它的重要程度由强到弱的变化依次来进行替代， 第四确定每一步替代它相应的那种结果，实际上就是回答了每一个因素，它对于我们的分析指标具体的影响的程度， 最后我们就去检验我们的分析的结果，下面我们就来详细的去介绍如何使用连环替代法，首先我们先把我们的分析指标假定是用f来表示那么分析的指标，它可以由三个驱动因素分别是abc来构成，那么我们这里就建立了分析指标和驱动因素之间的，F=a×b×c，那么我们有机器的数据，我们用下标0来表示，那么对应的就有了f0=a0×b0×c0。同样的我们有当前的实际的这个数值，我们用下表1来表示对应的就有f1=a1×b1×c1，接下来我们就需要去回答，三个驱动因素，abc分别对于我们的分析指标，f各自的什么样的影响作用，结果我们机器的数据f0=a0×b0×c0，我们用称为是公式1的结果。那么接下来我们是从最重要的因素a开始来进行替换，那么首先是用因数a来替换a0，保持b0和c0不变，这样就得到了a1×b0×c0，也就得到公式2，然后我们用公式2去减去公式1就是因数a对于指标f的具体影响的结果，我们替换完了因数a接下来替换因数b，那么因为因为因数a保持不变因素，c还没有涉及到，所以因数c选的是c0不变，那么我们用b去替换b0，这样就得到了公式3，那么公式3减去公式2的结果，我们可以看到唯一的变化就是因数b发生了改变，所以因素3减去因数2的结果就是驱动因素b对于指标f的影响的结果，最后我们来替换因素，得到了a1×上b1×c1也就是公式4的，结果我们用公式4减去公式3，唯一的差异就是因素c发生了改变，所以，公式4减去公式3，它的差异就是c因素，它的变动对于f指标的具体影响的结果，你把前面相减的这个过程进行简化就得到了，是差额分析法。 比如说a式的变化，那么我们是用a1去减去a0，它的差异再去乘上b0×c0，这就是驱动因素，a它的变动对整个f的具体影响的结果，因素的变动我们是用了a1去乘上b，减去b0它的差异，这就是去年因素b它的变化，对于指标f的具体影响程度。 下面我们用一个具体的例子来去验证一下该方法，但是具体使用，比如说某一个企业今年的销售收入比去年，增加了150万，那么企业的总资产当年比上一年也增加了320万，但是企业的净利润不仅没有增长，反而还下降了24万，销售收入和总资产都增长了，为什么净利润反而降低了？ 这个问题到底出在哪里呢？那我们首先先来确定我们的分析指标f，我们把资产利润率当做指标，f可以看到本年比上一年是降低了2.7238%，那我们就要把资产利润率去找它的驱动因素，自然利润率是等于，净利润去除以总资产，我们把分子分母都乘上一个相同项销售收入，就变成了净利润去除以销售收入，乘上销售收入去除以总资产，那么净利润去除以销售收入就是销售的利润率，销售收入是处于总资产就是了总资产的周转次数，所以我们就得到两个区的因素分别是因素a销售利润率和因素b总资产周转次数。 下面我们就要回答这两个确定因素，分别对于资产利润率2.7238%的降低各是造成了多大的实际影响程度，那我们首先先来分析因素。 我们这里注意-1.8333和负的-0.8903两个数据相加等于-2.72%，所以我们的结论：因为销售净利率的降低，就导致总资产的利润率下降了1.8333%，总资产周转次数的下降使得总资产利润率下降了0.8903%，那两者共同的作用是使得总资产的利润率降低了2.7238%，而其中销售净利率它的下降是主要的原因，那么对于管理层来讲，找到了两个影响因素，各自的影响程度，也发现了，其中的关键因素是销售净利率，管理层就可以针对性的去制定了解决的。 最后我们提醒大家，在因素分析法使用的时候需要注意三个问题： 第一因素分解的关联性，也就是说我们要建立分析的指标和驱动因素之间的具体的表达关系式， 第二要注意，因素替代的，它的了顺序性，我们是按照它的重要程度由强到弱依次来进行替换， 第三，所谓的顺序替代的连环性，先选择最重要的因素进行替代，然后是最重要的因素，最后是最不重要的因素。 这样就把每一个驱动因素对于我们指标它的影响程度分别就可以清楚的回答的出来，一是分析法在我们的分析方法中间适用面也是非常广泛的，也是我们需要掌握的一种有用的方法。 |
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