实战分享：如何做到平仓线0.95、最大回撤5%、年化收益15%

这里聊的交易风格是趋势跟踪，如果把三个条件单独作为要求，很多人都能达到，但同时把它们作为条件，能做到就会相当困难，原因很简单：首先限定了平仓线为0.95，那么只能拿出总资金的5%作为风险金，分配到每笔止损的风险金就很少，如果交易员有更高的追求，让自己在一年里无论什么时候都做到心态平稳，即使遇到连续止损也不会造成心理冲击，不影响正常生活的话，那么就要把每笔交易的风险金设定的更小，但同时做高收益率的难度更大；

其次最大回撤在5%以内，那么说明不能轻易使用复利，如果资金还没积累到一定程度就使用复利，一旦出现连续止损或大幅的盈利平推，那么很容易击穿5%的限制；再次对收益率还有硬性指标，15%或以上，那么在极轻仓、单利的条件下，实现的难度就可想而知了。还有一点，资金规模也很重要，抛开规模谈收益也是耍流氓，这篇文章里的单一交易策略资金容量大概在8000万左右（根据每个品种盘口的流动性推算出一次性进出场可以容纳的资金量，再根据资金管理倒推出本策略的资金容量）。

下面我用自己的展示账户举个例子做一下介绍，需要声明一点，市场中的交易理念和策略是多种多样的，高手林立，我只是个小学生，只代表一种视角，仅提供一些实现的思路，欢迎客观的批评和疑问。

这个资金曲线是专门作为展示而做的，用的是单一的趋势跟踪策略，交易时间并不长，从今年的8月1日到11月28日，将近四个月的时间，做这个账户之前就约定好了规则，即标题描述的条件，到现在的表现为：初始资金200万，本金最大回撤为0.26%（是因为收盘前开仓，结算价的原因造成的），第一个涨幅后最大回撤为2.92%，第二个涨幅后最大回撤为3.08%，截至目前的净值为1.0836，收益回撤比为2.71，处于正常运行状态。

单一的趋势跟踪策略里，常见的资金曲线表现形式大概如下图所示：

如果表现的好一些，就会是图一的阶梯式表现形式，资金曲线涨一段之后开始横盘或者小幅回落，抓住行情后再次上涨，接着再次横盘或小幅回落。

决定资金曲线的表现有几个要素：1、本金的回撤，来自于没有止盈之前的连续止损；2、盈利的来源，是所有交易结果里其中几次捕捉到的趋势带来的盈利；3、单笔盈利的幅度，取决于交易体系的盈亏比，较大的涨幅取决于盈亏比和胜率的结合；4、盈利回撤，来自两点—浮盈回撤之后达到移动止盈点的平仓和连续止损的次数，所以，我们就可以倒推出来一个表现好的资金曲线需要达到的要求：

1、 控制最大连续止损次数；

2、 提高交易胜率；

3、 提高交易盈亏比；

4、 缩短盈利回撤的空间及时止盈以及控制最大连续止损次数；

那么结合文章开头分析的结论以我的操作为例，看看怎么来做出一个要求为平仓线0.95、盈利最大回撤幅度5%之内、年化收益15%以上的资金曲线。

第一，合理规划风险金的使用。可用的风险金为总资金的5%，账户初始规模为200万，总风险金就是10万，对历史所有品种的交易结果进行复盘统计（2007年至2019年，2007年之前品种少且单品种沉淀资金少，缺少代表性），最大连续亏损次数为5次，所以理论上说，只要把风险金规划为可以连续止损5次以上就可以了，但历史业绩不代表未来的表现，而且我想让自己在交易过程中做到时刻没有压力的状态，所以我将风险金分为20份，这样代表我连续亏损20次才会被强平，这样的设定是让我感觉不到任何压力的，也就相当于量化了心态，而且兼顾了单笔止盈的收益率，如果把次数设置太高当然就更安全，那么总资金的使用效率会很低，收益率也会降低很多，需要根据个人偏好做一下取舍。

第二，盈亏比要达到比较高的要求，盈亏比高了，单笔交易止盈的收益就高，因为根据风险金的设定，我的单笔止损金额为总资金的千分之2.5左右（可以根据具体情况略微调整），如果盈亏比不高的话，一年下来需要很多次止盈才可能达到收益率的要求，我们知道，每年市场能让我们把握住的机会是不多的，所以在很有限的止盈次数的限制下，高盈亏比是提高收益率的唯一途径（这篇文章里的盈亏比是指单笔交易止盈金额和开仓前设定的止损金额之比）。

第三，胜率要达到比较高的要求。胜率提高，就会压缩最大连续亏损次数的空间、创造更多的止盈机会，提高账户收益率。按照历史复盘的统计结果，我的胜率（每个人统计习惯不同，这里特指盈利次数/盈利次数+亏损次数）大概在50%左右，随着市场的变化，最近几年的胜率也在变化，具体表现为交易总次数增加，止盈和止损次数都比历史成绩提高，但胜率略有降低，这应该和交易品种的增加以及参与市场的资金种类增加有关，近几年我的交易次数大概为每年五六十次，扣除掉平推的交易，止盈大概在10次左右，止损略高一点，历史最低的年份止盈次数为5次。

胜率提高了，交易的效率就提高了，尤其是每年开仓次数不多的交易风格，盈利和亏损的次数略有浮动，就会对胜率的结果影响比较大。另外从安排单笔止损的金额来考虑，我不是死板的必须按平均20次的设定来，把握大的机会可以适当提高一点风险金，这样可以保证安全的前提下适当提高总收益率。

第四，浮动盈利达到一定幅度时要主动止盈。上文分析了资金曲线盈利回撤原因之一是移动止盈带来的，当盈利回撤到一定幅度时再止盈，如果浮盈较大时，回撤过大甚至平推，那么会有击穿5%的风险，极端情况下，同时持仓几个品种且浮盈都较大，一旦全部平推，那么回撤肯定会超过5%。所以，主动止盈也是必须的。但是，既然是趋势跟踪系统，有趋势不是应该一直跟随，直到趋势终结，主动止盈不是背离了交易特征的初衷了么？

其实可以换一个角度思考问题，我对盈利幅度的追求是这样看的，历史上确实出现过类似铜在03至06年的超级大行情，如果从头拿到尾那就直接到达人生巅峰了，但那样的行情是十年不遇的，我不能为了那几次已经过去的机会就把现在所有有浮盈的品种冒着平推的风险去赌一个虚无缥缈的超级大机会，那相当于用现在确定的盈利换取不确定的可能性，与其这样，不如兑现眼前已经较高的利润，用复利去积累更多，算个总账可能收益也差不到哪去，而且这个过程中一直会很舒服，因为一直在止盈，心态会很好。

很少有人能有耐心去等那样的大机会，毕竟资金都是有成本的，当真正的大机会来临时，前期可能因为连续止损和平推消耗了太多子弹，行情真的出现时能不能拿住，会不会再次被平推，心理承受能力是有极限的，也是不可控的，所以作为当下的我来说，还是根据自身的情况去做更适合于现状的选择，如果我的资金规模进化到另一个级别的话，当然我也会根据实际情况设计抓大机会的策略，自己对盈利的预期一定要与当前的交易体系匹配，对自己的交易体系要有很深刻的了解，能做到大小通吃的交易策略是不存在的。简单的说，就是知道行情出现多大的幅度可以满足自己的交易体系和交易策略，如果达到了，就主动止盈，当前的品种就和自己没有关系了，继续去寻找下一次的交易机会。

开仓之后我的出场模式为三类：止损、平推、止盈。止盈分为固定盈亏比止盈，即到达自己预期的盈亏比之后主动离场，这是最优先的止盈方式；其次根据价格运行形态止盈，即定义了一些顶和底或者阻力位置时价格的表现特征（比如涨跌幅已经很大且出现冲刺状态，配合成交量和持仓量大幅增加，或其他的一些定义），当盈亏比没达到计划的幅度但出现类似顶底形态时也会主动离场。根据不同的开仓周期（小时和日线级别），我的盈亏比大概是在8到15倍这个范围内，平均盈亏比可以近似为11倍左右，那么结合风险金的设置模式，单笔亏损为本金的千分之2.5左右，止盈一次收益率即为总资金的2.75%左右，所以，覆盖掉止损、滑点、手续费以及意外情况带来的损耗，每年纯止盈5次以上就可以达到15%的收益率。

第五，在资金没积累到一定规模之前不能用复利。原因和第四点相同，主要是防止较大盈利平推造成的回撤过大，其实严格来说也可以用复利，因为在操作过程中所有时段都把风险金设定为总资金的5%，总资金是随着平仓次数的增加而变动的，如果止盈几次，总资金就会增加，那么单笔风险金也可以同比例增加（止损后风险金不变，止盈才会增加），从这个意义上来说也是在用复利，但风险金少，单笔止盈后收益率低，所以复利的力度很低，如果盈利积累不多的话复利效果也就可以忽略不计了，要强调的是，不能用每日权益的变化去安排单笔交易的风险金，一定要在止盈后，纯盈利大于一定幅度后再考虑。如果有持仓，权益每天都是浮动的，但持仓的结果有三种：止盈、平推、止损，如果看到权益每天增加就安排复利的话，一旦止损或平推，那么资金曲线会大幅回落的。

所以，平仓线0.95、盈利最大回撤幅度5%之内、年化收益15%以上，是可以做到的，只是要具备的交易能力相对较高，交易系统要达到高胜率、高盈亏比、最大连续亏损次数少的要求，难度确实相当大，但是，一旦达到了，就能做出了这样的结果，如果条件设定稍微宽松一点，比如平仓线为0.7，盈利的最大回撤在保证本金安全的前提下没有限制，那么资金管理调整一下，运用复利，年化收益做到100%是一点也不难的。