这周 A 股,除了 5 天交易 4 天上涨的喜气洋洋之外,最大的惊喜,自然是周五深交所发布股票期权试点的一系列规则。 是的,在告别权证(Warrant)11 年之后,A 股终于又迎来的股票期权(Option),对于散户而言,距离暴富抑或暴亏,又近了一步。 权证之后,又见股票期权 周六,A 股依然不得安歇。 深交所在官网一口气发布了 10 条关于股票期权试点的消息。 那么多细节条款的发布,股票期权距离我们,应该不远了。 股票衍生品,A 股阔别多少年了。 老股民应该还记得,作为 2005 年股改产物的权证,曾经作为一种高杠杆交易工具,在股民中红极一时——许多人都做着买对权证暴富的梦想。 但现实是残酷的,除了在大幅波动中亏钱之外,券商创设高溢价权证(尤其是认沽权证),更成为了割散户韭菜的超级收割机。 在 「权证」 这个词汇的百度百科上,如是纪录了最后一个权证的疯狂:
正因此,南航 JTP1 之后再无权证。 虽然在 2015 年 2 月,50ETF 期权产品,其实 A 股市场继股指期货之后,也有了现代化的期权产品。 但正如股民大多喜欢炒作一只只个股,而不怎么喜欢 ETF 那样,ETF 单一标的的期权产品,总是不够带劲。 所以,此次股票期权获批,对喜欢炒的股民,应该是喜大普奔的。 当然,喜大普奔的,不仅仅是激进型的股民。 笔者曾经说过,过去数月,证券管理层对于创新的态度,终于重新回到了正面,不再似股灾之后那样,一味的遏制和收缩。 交易工具的合理创新,对于一个金融市场的发展,是大有好处的——毕竟一个没有流动性,缺乏交易的金融市场,即使再理性,其作为信息发掘的意义也是极为有限的。 而衍生品,恰恰是促进流动性,促进信息发掘的重要工具。 持仓规模有限制,一日巨亏不容易 期权这东西,从科班角度,是个超级复杂的工具。 但对许多的散户尤其是炒家,恐怕记住的就是期权的高杠杆——当年权证时代,临近到期的那些,往往是爆炒的对象。 高杠杆,当然带来了暴富的机会,但反过来,也是收割韭菜的利器。 或许是在借鉴了权证、分级 B 等历史教训后,此次深交所除了比对融资融券设置准入门槛之外,对于持仓者的规模做了严格的限定:
这意味着,即使顶格买入某个期权,并等到期权变成废纸,个人投资者的损失也就是 20%——相比 2015 年时分级 B 高溢价让许多投资者满仓拦腰一刀,还是风险可控的——当然,这个规定的思路并不新鲜,此前上证 50ETF 期权中也有类似的说法。 只不过,考虑到股权期权的波动会远大过 ETF 期权,这点其实对股权期权更为重要。 既然上涨,那就加仓 股票期权推出,是整个市场进步的象征,这对 A 股,毫无疑问是好消息。 当然,是不是促进长期上涨的好消息,不好说。 不过暂时来看,这周的 A 股还算表现不错,周五尾盘,Earl 二八轮动也重新翻多进入了中证 500 指数。 正如此前说过的,近期还是关注中小盘居多,关注中证 500 指数,更关注创业板。 从中证 500 指数的小时图来看,RSI 指数漂亮的从 40 点起步,近期到了 70 点,虽然接下来随时有调整的可能,但至少是初步确认了上涨趋势 既然良性上涨中,该做多的,自然就做多吧。 |
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