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从近三个月来看，电子烟市场的火爆，已经超出了市场的预期！首波红利已经在供应链得到了体现！ 不仅仅是各大电子烟品牌不断获得融资，而从近来电子烟锂电池供应商亿纬锂能的半年报中更是得知，其多年前投资的公司——电子烟代工龙头麦克韦尔上半年的营收突破了30亿元，同比增长近300%，净利润近10亿元，同比增长近500%！ 与麦克韦尔同样受益的，则包括其投资方亿纬锂能，在麦克韦尔的助力下，该公司上半年净利润翻倍突破了5亿元，其中麦克韦尔贡献的利润则超过了70%！ 麦克韦尔上半年业绩暴涨： 营收翻近3倍，净翻近5倍利润  对于电子烟产业而言，麦克韦尔的名声相当于手机产业的闻泰科技，其为电子烟ODM龙头厂商！ 据该公司介绍，公司自2009年成立以来，以ODM制造为基础，2012年开始布局雾化技术平台，2015年建立自有产品品牌，2016年将雾化技术品牌推向市场，与此同时雾化技术在医疗等其他应用领域产生诸多新的应用场景。 据悉，麦克韦尔是专业从事电子雾化器和开放式电子雾化设备APV研发、生产和销售的科技创新型公司，目前已发展成为全球最大的电子雾化设备研发、生产企业之一，公司目前的业务包括ODM和自有品牌APV两大板块。 公司拥有陶瓷发热体、儿童防护等电子雾化设备的核心专利技术，核心团队拥有多年电子雾化设备行业研发、制造、客户渠道的专业运营经验，为海外大型烟草公司提供应用公司专利技术的电子雾化产品。 APV开放式电子雾化设备事业部的自有品牌Vaporesso系列产品在海外市场已经形成一定的市场规模和终端客户影响力。公司在工艺技术、产品品质、研发实力等各方面都代表着行业的先进水准。公司通过ODM订单销售和海外APV雾化设备专卖店的分销模式形成主要收入来源。 据该公司2018年年度报告显示，其2018年度实现营业总收入34.34亿元，与去年同期相比增长119.33%。公司实现归属于母公司股东的净利润7.85亿元，比上年同期增长257.24%。而其2016-2017年营收分别为7.26亿元、15.66亿元，相对应的净利润分别为1.25亿元、2.20亿元！ 而据日前亿纬锂能发布2019年中报显示，麦克韦尔2019年上半年实现营收达到了32.74亿元，几乎达到了去年全年的量，实现净利润达到了9.7亿元，已经超过了去年全年的7.85亿元！ 此外，据笔者查询得知，2017上半年，其营收是4.98亿元，净利润是6474万元；2018年上半年营收是11.76亿元，净利润是1.97亿元，2919年上半年营收几乎翻3倍达到了32.74亿元，净利润几乎翻5倍达到了9.7亿元，由此可见，麦克韦尔近些年的业绩可谓是在疯涨！ 亿纬锂能成大赢家 上半年净利润翻倍麦克韦尔贡献超70% 随着麦克韦尔近些年业绩的暴涨，亿纬锂能也成为最大的赢家！ 据悉，亿纬锂能是一家主要从事锂电池生产的科技公司，主业是锂原电池和锂离子电池的研发、生产、销售。记者了解到，亿纬锂能的锂离子电池业务分为消费类锂离子电池业务、动力电池业务、储能电池业务三大类。 故事回到2014年，当时亿纬锂能以4.39亿元的现金对价收购了麦克韦尔50.1%的股权。这次的收购，让亿纬锂能与电子烟的关系更进一步！ 当时亿纬锂能董事长刘金成表示，本次收购旨在完善电子烟产业链布局，更贴近客户需求，了解市场变化，不断提升电子烟电池性能，发展新一代电池技术，提升其全球竞争力。“此前，两家公司合作已有三年，彼此都是创业型公司，企业文化相近，合作比较顺利。” 此时，麦克韦尔的重点市场也在欧美，在中国国内尚无布局。麦克韦尔总经理陈志平当时也表示，现有电子烟的口味比较适合欧美市场的需求；在中国，由于消费习惯、电子烟口味与真烟口味差异等问题，尚难大规模销售。 但从2019年来看，国内电子烟市场逐渐起量，尤其是各大电商平台也开通了网上电子烟的零售，促使各大电子烟品牌纷纷加入国内市场竞争！ 2015年底，麦克韦尔在新三板挂牌并实施小幅增资，但亿纬锂能最为最大股东并没有参与，占股比例从50.1%下降至47.49%。 事实上，早在2014年12月底，亿纬锂能突然宣布将麦克韦尔转让给大股东，理由是电子烟业务放缓。董秘办在复函中表示转让麦克维尔的原因是：“2014年麦克韦尔没有达到预测业绩，为了减少短期波动对公司的影响，公司董事会公告‘剥离’预案。” 值得注意的是，在减持过程中，对此许多投资者表示很难接受，怀疑其与大股东之间存在利益输送，并在股东大会上联手否决了转让议案。 到了2017年3月，亿纬锂能以“考虑到给麦克韦尔更大的资本市场空间”，以及“公司自身更加聚焦锂电池业务”两点理由，第二次决定减持麦克韦尔股权，并筹划出让控制权、不再并表。 2017年6月，亿纬锂能公告已累计减持麦克韦尔8.98%股权，标的另一个大股东、也是标的创始人陈志平接手股份，替代亿纬锂能，再次成为麦克韦尔的实际控制人。此前亿纬锂能持有麦克韦尔47.49%的股权，为公司的控股股东，公司第二、三大股东陈志平和熊少明分别持有麦克韦尔33.84%和5.97%的股权。 该减持预告显示，为了支持麦克韦尔独立寻求更广阔的资本运作空间，同时结合亿纬锂能聚焦主业的发展需要考虑，亿纬锂能于近日与麦克韦尔除亿纬锂能之外的七名发起人股东筹划麦克韦尔实际控制人变更的相关事项。经协商一致，签署了《关于支持麦克韦尔独立IPO的备忘录》。 亿纬锂能拟通过股转交易平台向陈志平或陈志平控制的合伙企业转让麦克韦尔7%的股份，该首期股权转让完成后，亿纬锂能对麦克韦尔的持股比例将变更为40.49%。熊少明将与陈志平签署一致行动人协议，麦克韦尔其他五名发起人股东将与陈志平签署表决权委托协议。待首期股权转让完成且上述一致行动人协议、表决权委托协议生效后，麦克韦尔的实际控制人将变更为陈志平和熊少明。 亿纬锂能还表示，会在合适的时间继续逐步减持麦克韦尔的股份到低于30%的持股比例，减持完成后，亿纬锂能仍将作为财务投资者继续持有公司的股份。截至目前，亿纬锂能持有麦克韦尔股份已经降至2376.9万股，持股比例为37.55%。 直到2017-2018年电子烟市场火爆起来，麦克韦尔业绩也迎来了暴涨，亿纬锂能也成为受益者。根据亿纬锂能此前公告，该公司近两年在权益法下确认的对麦克韦尔的投资收益共计3.61亿元。其中，2017年下半年为0.63亿元，占公司利润总额13.07%，2018年为2.98亿元，占公司利润总额49.26%。 日前，根据亿纬锂能2019年中报显示，其上半年实现营收为25.29亿元，同比增长34.30%，而相对应的净利润则为5.00亿元，同比增长215.23%！
根据亿纬锂能上半年报显示，麦克韦尔上半年实现营业收入32.74亿元，净利润为9.70亿元。若按37.55%的股权比例换算，该期亿纬锂能权益法下应确认麦克韦尔的投资收益为3.64亿元，相当于当期5亿净利润的72.8%，已经超过了2017年和2018年的综合。而亿纬锂能2017年到2019年上半年，从麦克韦尔获利已经达到了7.25亿元！ 此外，亿纬锂能同时也为麦克韦尔提供电子烟锂电池，据麦克韦尔2018年年度报告显示，亿纬锂能是麦克韦尔第二大供应商，后者在2018年向其采购了1.14亿元的原材料，占其年度采购比例为6.32%，而在2017年，麦克韦尔向亿纬锂能采购金额还只有4500万元。 而据亿纬锂能此前对媒体表示，2018年用于电子雾化器的锂离子电池销售额占当年销售额比例约7.5%，而其2018年营收为43.5亿元，这也就是说，电子烟雾化器锂电池销售额为3.25亿元，而麦克韦尔向其采购了1.14亿元，占其电子烟雾化器锂电池业务比例高达35.07%。 再从亿纬锂能业务来看，主要有锂原电池业务和锂离子电池业务，其中锂原电池业务实现营业收入6.56亿元，与上年同期相比增长仅6.74%。而锂离子电池业务的营业收入由小型锂离子电池和动力电池构成。报告期内，随着产能稳定、有效的释放，共实现营业收入18.74亿元，与上年同期相比增长47.64%，实现了较大幅度的增长。 据笔者统计得到，2019年上半年以来，国内电子烟市场已经逐步起量，尤其是线上销售渠道快速增长，如天猫、京东等平台都开始销售电子烟，同时，电子烟在国内一线城市的普及率也快速提升。受益于市场的火爆，今年上半年以来，已经有近40家电子烟品牌获得了融资，融资金额合计就超过了10亿元！ 此外，据数据显示，2017年全球电子雾化市场规模达到120亿美元，其中国外市场占比94%，主要市场集中在美国、英国、意大利、法国、德国等国家，合计占全球市场规模70%以上。以欧美为主要市场的电子雾化市场正在持续以指数级增长。 据调研机构预测，到2020年美国市场销售额将达到89亿美元，欧洲市场销售额将达到68亿美元。还有机构预测，到2023年电子雾化器有可能达到年销售480亿美元（约合人民币3,044.54亿元）的市场规模，年均复合增速达到25.99%。
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