【安信计算机】中科创达5G业务进展电话会议纪要

投资建议：公司是我们年初以来持续推荐的5G应用“四大天王”之一，5G AIoT时代的确定性受益者。5G时代，单位连接数大幅提升加速万物智联（AIoT），智能终端正经历PC-Mobile-AIoT的迁移。PC时代的智能终端总量为35亿，移动互联网时代为68亿，未来AIoT时代智能终端总量将达到350亿！公司联合高通打造智能硬件大脑平台，连接智能硬件、芯片、器件、内容厂商等多方生态，卡位AIoT产业中不可或缺的重要环节。不同于传统的智能手机业务，AIoT业务在业务模式上将从项目开发收费往Loyalty收费等模式升级，我们看好公司的产业卡位以及核心能力，AIOT产业的繁荣有望再造一个创达。

嘉宾：中科创达董秘、IOT事业群总经理

主持人：安信证券计算机行业分析师 凌晨

凌晨：大家好，我是安信证券计算机行业分析师凌晨，欢迎各位投资者参加这我们组织的中科创达交流电话会议。创达是我们年初以来持续重点推荐的5G应用“四大天王”之一，我们跟投资者沟通的时候，一直反复强调公司的核心逻辑：5G AI的科技红利将驱动IOT终端类别大爆发，公司的业务将从手机为主拓展到越来越多终端品类，商业模式也从项目服务费为主向roylty的收费模式升级，成长空间完全打开。上述的逻辑也从公司的财报、业务进展中不断得到验证。那近期，公司围绕5G AIOT举办了创达1年1度的用户大会，大会上公司阐述了自身对于5G时代的战略布局和思考，也发布了一系列的新的解决方案。因为，有很多无缘现场的投资者最近都很关心，我们就此请到公司的董秘王焕欣王总还有公司IOT事业群的总经理杨新辉杨总，统一给投资者做个分享。

一、公司介绍环节

王总：感谢凌晨和安信证券对我们的支持和关注，各位投资人大家好，我是中科创达的董秘，现在和我在一起的，还有我们公司负责物联网产品以及技术的VP杨总，很高兴以这种方式和大家交流，我先回复一下最近大家比较关心的事情，首先就是我们上周五公告的大股东减持的一件事情，我在这里也都跟大家统一地公开地说明一下。

关于首先第一个问题，大家比较关心鸿飞减持的实际的用途。

其实我们在公告里面也说得比较清楚了，鸿飞减持就是为了归还股权质押借款。熟悉鸿飞的也都知道他以前是日企出身，他这些年都是非常专注于我们的主业的，也是受日企文化的影响，一直保持他的初心，就是希望做出一个伟大的卓越的公司，那么对于创达来说，是有国际化视野和布局的，也是一个拥有布局深度能力的创新技术企业，最近几年，我们一些战略布局，我们种下的这些种子，其实都已经逐渐地在开花结果。所以，其实大家能够看到，我们这两年无论是从商业模式的角度，还是我们的市场影响力还有我们的整个公司的财务业绩的体现，其实都是已经说明了我们之前的这些布局还有我们的竞争的壁垒和我们的能力。在这一两年间，有很多上市公司其实本身业务不错，但是因为大股东的质押的问题，而使上市公司受到了影响，而且这个影响还挺重，所以我们作为一家负责任的上市公司，我们认为这种风险敞口是没有必要、没有价值，没有任何意义的，所以我们觉得这种风险敞口需要消除，我们就希望能够逐步地解决大股东的问题。大家可能更想详细地知道，鸿飞质押资金使用的去向，这个我们也可以公开透明地和大家交流的。

资金有三大块用途，1）就是我们创达在2016年，第一次做股权激励的时候，那个时候因为是限制性股票，员工需要掏钱来去买这个股份的，那个时候其实鸿飞他本人是把他用质押借来的这些钱，借给员工来去买这些股票，并且他本人为员工承担了一半的利息，就是大家都知道，股权质押的这个利息很高，所以他为员工承担了一半，这个是很大的一块。

2）鸿飞本人也做了一些产业上面的投资，这些投资的信息其实有一些大家都是可以通过公开渠道能够查询到的，我们举例说几个，比如说鸿飞投资了Arm China，去年年初做的股权交割，业内产业的这些朋友都知道，不仅投资这个Arm China，还作为ecosystem的代表，在Arm 中国担任董事。除此之外，比如说其实鸿飞还投资了移远通信，再有就是他还投资了一些产业投资基金，因为这些基金确实是会投资一直以来跟我们合作比较深入的产业上的合作伙伴们，主要是围绕着物联网和智慧医疗的领域，这些其实公开信息里面都可以查的到。

3）股权质押的这个利息，这个利息是非常高的，这个资金的支出也是蛮有压力的，大家都知道，虽然是上市公司的实际控制人，但是其实没有什么现金的流入，所以这一块也是一个现金一个资金支出的方向。那么总得来说，就是这个股权质押的用途就是这三个方向。

第二个问题，为什么我们会在这个时候去发这个减持公告？

大家其实也都知道A股上市公司无论是实际控制人还是总监高，在减持的时候，监管机构的监管力度是非常大的。对于鸿飞来说的话，其实大家看公开的信息也都可以查到，他有上市后每年关于减持数量承诺，也就这些非常有限的量。上周对我们来说，是这个窗口打开的新周期，对于我们上市公司和大股东来讲，我们认为股权质押的这个问题是我们需要逐步解决掉的。那么这个问题既然是一定要解决的，那一定是越早解决越好。另一方面，我们判断不了，并且也不会主动地去判断股价，而且我们也不被允许去判断股价，因为如果是上市公司去判断股价的话，那就说上市公司已经去炒股票了，这个已经偏离了我们的主业了，我们是非常专注的。我们唯一能够判断或者是影响的只有我们自身的企业的价值。我们认为，企业价值在未来是非常确定的，在企业价值确定性地上升的时候，解决掉股权质押的这个问题，从长远来讲，是最负责任的做法，作为任何一个伟大企业的掌舵人，都不会在乎一时的得失，不在乎这一点。所以，对于鸿飞来说，其实他卸下这些负担之后，我们能够不再负重地把这个企业做好，不断地把企业的价值提升，那么这个才是最重要的事情。归根到底，我们认为我们现在专注的还是公司业务本身，也就是不断地去创造企业价值。大家都非常关注我们公司的业务的情况，今天我们也会再回答业务上的问题，我们也请到了公司的杨总。关于5G对创达的业务拉动，我们也在跟市场交流，不仅仅是手机方向， 5G在我们的新一代智能汽车驾驶平台的影响也是非常显著的，当然还有 5G驱动IOT业务具体的场景的落地。我们技术的领先性，按照现在的情况，预计在明年下半年开始，相关的业务都会有落地和量产出货。现在把时间交给杨总，让他来为大家交流一下创达在5G方面的布局以及业务进展情况。

杨总：大家好，很高兴能跟大家分享一下创达在5G、手机、汽车、IOT方面的进展。

从5G讲起，2019年整个5G商业化的元年，尤其是以中国为代表，国内 5G的商业化提前了一年的时间。我们在2016年的公司内部的产业方向研讨会里面已经确定了5G产业方向，知道5G会给整个产业界带来变化，所以我们在2016年开始就做了一些技术储备和产业上下游的储备。

我们对于5G的基本判断，5G会带来的是三大特性的变化。因为5G的标准相对4G的标准来对比的话，基本在多个维度上产生了一个量级的变化。 5G的技术覆盖三个方面，一个是EMBB、MMTC和uRLLC。现在5G的标准，从2015年就启动了，release 15就是现在大家买到的5G的智能手机能够支持的标准，到明年3月份release 16会下来，release15里面重点实现了EMBB的场景，就是增强宽带的场景，可以使现在的4G网络的带宽增加几倍以上的速度，从实测的情况下，可以比4G的通讯提高三到四倍的速度，可以满足更高清的4K内容的下载、传输和播放。还有另外一块技术就是MMTC，是广连接的一个技术，可以支持在单位范围内的大的连接，比如说1平方公里可以达到百万的连接数量，这个是为物联网时代准备的基础技术，可以使大量设备联网。第三项就是uRLLC是解决工厂环境下或者是工业环境下的低延持的问题，会是一个产业互联网工业互联网的升级的需求。总体上看，5G在三个技术特性的基础上带来量级的变化，比如说通讯的速度提高了10倍，连接的容量提高了10倍到百倍，还有延迟比以前的十分之一。我们的合作伙伴高通在它的官网上说“欢迎来到发明时代”，所以在5G的时代会有很多创新的机会，新的产品形态会出现。

对应上面的判断，我们做了以下方面的投资，来补足业务布局的缺失。基于广连接的判断，我们选择了和公司业务互补的移远通信进行投资，整体上满足了我们在5G的一个基础布局。第二块就是人工智能的投资，实际上我们从2017年开始关注人工智能，5G带来的是连接的变化，但是人工智能带来了一些决策的变化，就是人工智能可以实现决策，现在落地的场景包括人脸、工业、车牌的识别、智能语音，这个方向是目前人工智能针对广泛落地的一些场景，我们在其中的两个场景里面做了一个相对深入的投入，包括人脸的方向。我们当时的一个重点就是更多地解决一个产品和技术兜底的问题，就是哪些产品上面大家更加关注，更加有实际的一个价值，我们在人脸的商业化落地和整个端到端的这种工厂人工智能的实现方面，我们做了更多的探索和投入。

关于5G对于公司的业务驱动方面。

1）5G手机：从今年最新的数据来看的话，到11月截止的话， 5G手机的出货量应该超过800万部。20年的预估，截止在上周我参加的会议上，大家把这个数据乐观地提高到了1亿部-1亿5千万部。头部手机厂商会有更多的投入，我们也会产生更多的机会。我们在手机方面，从2008年启动研发，操作系统、通信技术包括通信协议方面都有相当的积累。另外，除了操作系统之外、通信服务之外，还有视觉技术，包括摄像头的数量不断地增加，从以前的两个到三个到四个，可能未来会超过五到六个摄像头，满足长焦、短焦、广角不同应用的需求，其实对视觉技术的要求会变得越来越多，这方面我们的技术积累刚好在这个点上会得到一个验证和扩大。所以我们看到的手机的业务在2020年的话，随着5G带来的新的机会，会有更大的一个空间。

2）汽车和5G。因为5G现在大家都在寻找killer device，实际上除了手机以外，目前其他的方向看到的并不是很明显，大家一致看好的是URLC就是低延迟的通信在车联网的产业里面产生的变化，因为车可能是5G的低延迟的通信，包括车和车、车和人、车和路通信的最大的场景，这块我们也持续地参与，包括面向出版的业务的工作和整个的储备，就是说我们在这个方面有一定的业务的切入的，现在还在很初期的状态，不过全球也是很初期的状态，美国刚刚公布了一个C-V2X产业的标准，中国也在对应一个标准，在定义的过程当中，包括无锡的车联网的一些试点型的业务，重庆的车联网的试点型的业务，会产生一些连接的需求包括车和平台、物联网和车和路上的一些连接，这部分会产生我们车的业务的增量。以前我们的车的业务会在智能驾驶仓方面做更多的工作，现在在5G的连接的方面产生一些新的可能。

3）IOT。

VR/AR。5G初期阶段应该还是以EMBB的场景为主，这个里面的话，除了手机之外，大家一致看好的是VR的方向。包括VR和AR，我们现在定义成XR，在这块我们已经有了超过4年的XR相关产品研发出货的积累，也面向全球的一些重要的客户有了产品突破。

VR和AR产业经历了很多变化，是在2016年、2017年达到了一个波峰的状态，然后走了一个下行，现在看到一个拐点向上增长的一个趋势。基于高通12月4日发布的最新的865的平台，有15万亿/秒的算力的平台，结合5G的模组，我们一些对应的解决方案已经在积累和投入研发的过程当中。所以如果XR需求能够增长起来的话，我们在产业界的准备是充分，可以最快速度地为客户提供XR方面的研发保障。

CPE/MIFI方面的产品。这个产品在C端，现在是可以看到的，包括华为最新推出的CPE/MIFI的产品，在1699到2499元的范围内，其他的运营商也在跟上。对我们来说，对应的是CPE/MIFI的产品研发的机会和5G模组出货的机会，这个增长驱动力还是比较大的。

5G的MEC（边缘计算）。还有比较大的想象空间的就是5G的MEC（边缘计算），边缘计算是创达重点关注和重点投入的方向。包括5G的智能摄像产品、5G的网关类型的产品，现在运营商、电网、铁路公司在做产品的定义。2020年，我们判断应该是在POC或者是样板的试点阶段。如果产品的验证下来是有效的，会规模化的爆发，爆发时间点可能在2020年的下半年或者是2021年可能会更大一些。在MEC方面，我们进行了很充分的储备，产品的形态包括小的模组、小的盒子，然后基于AI处理芯片加上5G模组通用的产品形态，这些产品在明年的2月份都可以推向市场，现在已经进入了预售的阶段。

5G的机器人的平台。这个平台把以前我们推出的机器人的一些平台变成5G的平台，5G和机器人的计算平台结合在一起，去满足更好的机器人的场景，现在工业机器人和商业机器人的出货单价很高，规模还不是很大，但是在扫地机器人的场景上，量在不断地攀升了。所以，实际上未来包括AI技术的成熟，包括5G通信技术和网络建设的不断完善，会有更多的机器人的场景的需求，这部分是我们在重点投入的，2020年像机器人和边缘计算方面会是我们重点投入的方向。

二、QA环节

主持人：谢谢杨总，智能手表、智能穿戴这些都是近期IOT领域比较火的细分领域，公司在这方面的业务布局和进展，能不能分享下？

杨总：上面说的产品线都是IOT事业群主要的产品线。

手表，我们是基于高通的2500包括最新的2700和3300这样的芯片，提供整机面向手表品牌厂商的出货模式。在5G技术不断成熟的过程中，我们会扩展到NB eMTC的产品线，就是说会增加一个轻量化的手表或者是手环的产品线，其实模组已经完成了，客户已经在测试的过程当中。上面说的新产品线跟以前的手表的差别，功耗问题会得到更好的解决， NB eMTC待机可以达到一周或者是更的长的时间的。同时，这个新产品也满足工厂里面的需求，比如说工厂的员工、工人佩戴的作业手环和手表。

凌晨：近期公司发布了TurboX Edge Platform，具体在哪些方面相比之前的TurboX智能大脑平台做了新的业务优化和升级？

杨总：TurboX智能大脑平台包括TurboX Edge Platform推出的原因是，我们想去解决IOT领域里面碎片化的问题。整个IOT产业界面临的难题就是极度碎片化，每个方向数量和有效性是需要很长的周期来验证的。这样的话，就相当于每一个企业都做重复性的研发，我们相当于把这些共同的技术打包成平台上的一个技术路径提供给大家，这样可以整体降低IOT领域里边中小企业的门槛，可以更好地加速产业的发展。

然后我们在里面重点选定了几个比较好规模化的处理器，形成一个模组的产品形态，这是我们的Edge SOM。在SOM上面，我们把对应的开发套件（就是DK）开发出来，面向不同的方向的，上面有我们的云端的连接，包括边缘计算的计算能力，包括Edge的中间件到那个平台上，就形成了一个模组到DK到整个平台的模式，这三个构成了整个平台。我们希望有更多的合作伙伴和客户，使用这个平台进行产品开发，可以降低成本。

所以TurboX Edge Platform就包括云端、平台端、Edge模组端还有DK端。DK端，我们可以把一些边缘计算开发的示例开发出来，伙伴可以拿着这个示例加速开发。

凌晨：IOT业务，刚才主要讲的还是消费类，另外公司也讲，业务拓展思路上面也比较看重行业这块，包括智能城市、工业这块，您能不能再帮我们也梳理一下目前的进展？

杨总：行业解决方案其实也是比较新的业务，才开始了大概两年多的时间。我们结合自身有优势的领域，选定比如说工业和园区这些方向，结合我们的合作伙伴（阿里、华为等）来推广我们的产品。业务模式是前端由集成商来承接大的智慧城市和行业系统这样的系统的工程，我们作为后端供应商提供服务。

面向行业和消费端的产品不太一样，消费端的产品，我们帮助客户和合作伙伴完成产品的研发和产品的出货。行业端，是要解决客户存在的问题，我们会深入到行业里面，帮助客户区发现他的产业痛点，用C端积累的技术以及操作系统的技术以及整合其他的一些标准化的产品，形成一套完整的解决方案。

在行业层面，解决方案会以AI为中心，因为AI的价值是一个增效型的技术，可以提高整体传统行业的效率，我们在寻找哪些地方可以提高效率，会坚定地做下去，包括在缺陷检测、面板的生产工艺、其他的表面工艺的人工智能的自动检测等。重点在看，基于人脸或者是基于其他人工智能基础技术的行业落地可能，选择一些可以改善以前的业务的流程，提高企业效率的场景，包括零售、通勤的场景，我们再做一些尝试。总结将，行业端，我们更偏向于是把人工智能技术和之前的C端的产品结合，向产业界提供一种能力输出的这样的一种状态。

主持人：了解，明白，行业解决方案的定制化程度会偏高一点？对公司来说，毛利偏低？

杨总：从属性上来讲的话，行业解决方案更偏标品。早期客户可能有你说的情况，但是我们给早期客户做完MVP以后，其实之后的客户就是一个拷贝复制的模式，因为可以在同质化的多个行业里面做部署。

问：我想请问一下刚才提到的2020年下半年有相关的物联网方面的产品出没，我想问一下产品的形式大概是什么样的？

问：明年下半年IOT产品的出货的情况，是模组、整机还是什么其他的产品形式？

王总：有模组也有整机，但这里面还是模组居多。目前还是高通芯片的模组为主，因为我们现在的海外的客户，高通的芯片的平台的诉求其实是最大的。也就是说，短期来看，市场选择高通芯片的量级是最多的，也会有其他的芯片平台的出货。

问：IOT业务的技术壁垒、竞争格局？

杨总：整个全球在5G方面的核心技术大概有三万多件的专利，中国持有33%，排在后面的话，是韩国、日本和美国，其实整个头部的两家企业的话，大家能看到的从半导体方面是华为和高通，实际上我们的一个优势，就是跟两个头部的企业有很好的合作关系。我们可以最早拿到他们对应的5G芯片，并且在5G芯片上面，会承担些研发的工作，所以有一定的先发优势，大概有半年到一年以上。

其次，我们在做手机方面的积累有十年以上的时间，有足够规模的团队。团队在产业新兴起的节点上，可以快速地满足产业的需求，这是很多企业初期不具备的能力，这方面会形成我们人才方面的壁垒。

从长期来看的话，2015年我们就在关注5G整体的技术和对应的发展。包括在最早的像NB的芯片出现，包括5G的芯片的出现，我们都是最早的一批的参与者，所以实际上我们在整个芯片技术和5G核心技术基础之上的应用创新，我们有很多的IP和技术，在这方面的话，其实长远来讲，还是会形成一定的门槛的，而且这种门槛在一些垂直的场景里面的优势可能会更强一点。

5G在IOT产业，大家知道的是一个严重碎片化的一个市场，很多的垂直场景里面的痛点的需求，并不是大企业能够掌握的，也没有规模化的人员满足下到各个场景满足这个需求，而我们实际上是很扎实地、很早地和我们的客户在一些垂直的场景里面探索可能存在的一些问题，或者是一些痛点性的难题解决，在这些问题的解决上，我们会积累一些我们的技术和关键的IP，这会形成我们一定的优势，就是我们会懂某些场景里面。

还有第四个方面，因为5G的领域2019年是初始的元年，等于5G的技术在三个不同的维度上面可以打开更多的创新的机会，而我们的优势就是和全球的这种优秀的企业，过去的十年一直是很紧密地在一起，在做一些技术和产品的创新，所以我们在创新方面会有更大的优势，就是我们每年会推出更创新的产品，这可能是一个动态的优势，就是我们持续地做差异化和创新，持续地探索5G里面产生的一些新的场景需求，然后这个需求我们的反应会比一些体量更大的企业快，这个东西反应到最后的产品规模化的出货的时候，如果某些方向我们能形成对应的规模的话，增长起来的总体的规模还是比较可观的，我们还是偏创新吧，因为在2016、2017年我们建了的一些业务，包括无人机的业务，我们整体还是偏创新型的企业，所以哪些创新的点，爆发的时候，我们就在里面参与。

主持人：确认一下产业爆发的节奏，明年下半年是AR、VR新品爆发的时间点？

杨总：因为所有的都是大家对未来的预测，手机的预测从3月份、6月份到现在是逐渐地更加得乐观了，因为5G到来的速度，可能比4G时代更快。4G时代，从标准的定义到芯片商品化是4年的周期，5G是两年的周期。所以，现在的判断是上面说的节奏，但不排除中间会加速。

比如5G手机，小米推出单价1999的5G手机会不会加速产业的变化？我觉得是有可能的。

主持人：明年上半年整个节奏来看，上半年的品类主要是5G手机？

杨总：C端的产品就是5G手机、CPE、mifi。

风险提示：贸易摩擦加剧、IOT及汽车业务发展不及预期、5G产业发展不及预期。

联系人：凌晨 17717574856

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2014-2017年新财富最佳分析师计算机行业第一名

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