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投资的本质是什么?

 墨子语 2019-12-21


比如,食品饮料行业,其它企业家是否能在中短期内创建出比茅台、五粮液更优质的公司?金融行业,民营企业家是否能创建出比中国平安、招行更优秀的企业?地产行业,是否能创建出比万科A、保利地产、中海发展存续时间更久、品牌度更高的企业


当然,除了资产好以后,估值也很重要,任何太贵的东西总不是那么好


投资就是买资产,在低估时买比自己创业持有的公司更优质的资产


关于此,可以从以下几个维度论述。比如,假设是这些年很赚钱的民营房地产企业,我们是大概这种方式和客户论述的。假设有一家民营房地产企业叫A公司,拿特大型房地产央企保利来做比较,从以下一些维度,保利地产都大概率比这个A公司来得优秀


1、 营收规模与行业地


这些特大型上市公司,其营收规模非常大,远高于中小民企。比如保利地产2018年营业收入是1945亿,大部分中小民企地产开发商的收入在100亿以下,比很多中小民企都高很多。自然地,这些企业的行业地位也过多高于中小民企


2、 品牌影响


保利地产的品牌影响力大概率比绝大部分的中小民营房地产企业的品牌影响力来得大,并且是在全国范围内都有影响力,而不少中小民企的影响力仅限于本地


3、 融资成


保利地产的融资成本大概率比绝大部分的中小民营房地产企业的融资成本要小得多,比如保利的综合有息负债成本仅不到5%,而很多中小房企的融资成本高达10%以上,甚至于还贷不到款


4、 盈利能


保利地产的盈利能力也比中小房企的盈利能力高很多,2018年,保利地产的净利润高达189亿,而很多中小地产开发商的盈利规模仅几亿几十亿


5、 净资产收益


保利的净资产收益率高达20%左右,并且非常的稳定,远高于很多中小民营地产开发商


6、 抗风险能


保利是特大型央企,发生大风险的可能性不大。或者即使出了风险问题,背后的股东国资委应该也会帮忙一起度过风险期,而很多中小民企在出风险的时候,不一定有贵人可以雪中送碳


抗风险能力的另一个维度是企业的存续时间,是否容易成为十年、百年不倒的老店


7、 股东背


保利的股东是中国国资委,其应该是国内最强大、最优秀的股东,这样的股东肯定远优于中小房地产开发商


8、 职业经理人队伍素


优秀的上市公司的职业经理人队伍素质普遍也比较高,也普遍地优于中小民企的职业经理人队伍。因为这些优秀上市公司的平台更大、福利更好、稳定性更好、社会地位更高,所以更容易聚集一批更优秀的职业经理人队伍


9、 现代企业管理制


优秀的上市公司,特别是一些优秀的特大型央企,普遍建立了比较完善的现代企业管理制度,公司内部的各种制衡机制完善、决策机制也更完善,可以比较有效地克服中小民企的一言堂、决策失误、以至于道德风险问题。这几年很多公司出了暴雷风险,这些公司里中小公司、现代企业管理制度不健全的占比更高


10、 与政府关


这些特大型企业,特别是特大型央企,比较保利,其和政府的关系明显地优于很多中小民企,可以更容易地得到各地政府的一些资源支持

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