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《科创板日报》（上海，研究员 李弗）讯，24日沪深两市震荡走高，创业板涨逾1.9%，宁德时代盘中股价一度突破百元大关。截至收盘，宁德时代涨逾7%，总市值达2197亿，超越迈瑞医疗，跃居创业板榜首。除宁德时代外，新能源汽车板块其他个股亦纷纷走强，寒锐钴业、华友钴业双双涨停，先导智能涨9.45%，盘中创出历史新高。 消息面上，除了大洋彼岸的特斯拉股价迭创新高之外，近期欧美市场频频出台政策推动汽车电动化，也成为新能源板块行情的重要推手。 而在新能源汽车产业链中，有一个板块沉寂已久，却有望在明年享受锂电池出货增长以及工艺提升的双重红利，这个板块便是锂电铜箔。 锂电池出货量增长 带动锂电铜箔需求 近年来，随着技术进步及国家政策的大力推动，消费类电子产品不断更新换代，新能源汽车不断普及，锂离子电池尤其是动力锂离子电池需求量急速增长。在此背景下，锂离子电池生产企业不断扩大产能，从而带动了锂离子电池负极集流体锂电铜箔需求的快速增长。 锂电铜箔核心技术主要体现为锂电铜箔厚度、单位面积质量、抗拉强度、延伸率、粗糙度、抗氧化性等技术指标，其中厚度对产品生产的影响为厚度越薄，负荷率越低、成品率越低、开工率越低和工艺成本越高，因此解决上述生产工艺上的难题，需要锂电铜箔生产企业具备较强的工艺技术和研发实力。 6微米双面光电解铜箔是动力锂电池重要原材料之一，厚度仅相当于一根头发的1/10。根据中国粉体网数据，之前制造动力电池的电芯需要用8微米铜箔，如果将铜箔厚度降到6微米，在体积不变的情况下，可以将活性材料镍钴锰的能量密度提升5%，加大续航里程，这是全球新能源电池竞争的核心领域。 高端锂电铜箔优势显著 明年供需或存缺口 铜箔行业资金壁垒和技术壁垒较高，下游锂电池行业的发展也要求对电解铜箔越做越薄。海通证券认为，技术水平分化加剧了铜箔行业洗牌，大量生产中低端产品的企业退出，未来动力电池行业增长红利将集中在生产技术水平高，能够实现量产规模效应以及持续研发投入的龙头公司。 锂离子电池制造公司有各自的原材料认证体系，为防止出现质量波动风险，一般不会轻易更换供应商。此外，根据钜大锂电数据，锂电铜箔主要用作锂电池负极集流体，占锂电池成本的5%-8%，由于该成本占比较低，锂离子电池制造企业不会出于低价考虑频繁更换供应商，能够长期稳定供应高质量批次产品的龙头企业将分享更高行业红利。 目前宁德时代和比亚迪对6微米锂电铜箔已应用成熟并快速切换中，根据高工锂电数据，CATL的切换率已经超过9成，排名3-10位的动力电池企业对于6微米锂电铜箔的应用也在加速中，海通证券认为，6微米铜箔渗透率在2020年将持续提升，市场供需有望出现缺口。 此外值得注意的是，双光6微米锂电铜箔的销售价格较高，相比其他产品有更高的毛利率，以嘉元科技为例，2019年1-3月其6微米极薄铜箔毛利率达到40.84%，比7-8微米电解铜箔高出15.73%。 哪些上市公司有望受益 嘉元科技：主要产品为6微米极薄锂电铜箔，并已研发5微米极薄锂电铜箔以及小批量生产4.5微米极薄锂电铜箔。公司已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等电池知名厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。公司前三季度营收增长48.52%，净利增长152%。 诺德股份：已经成功进入LG化学的供应链，与国际知名电池厂商建立业务合作关系，全球市场占有率超20%。公司产品销售覆盖多家知名大型锂离子电池生产企业，目前有铜箔产能43000吨，动力电池用铜箔产能占比约80%，同时具备根据市场需求进行产能柔性切换的能力。 铜陵有色：合计已拥有4万吨铜箔产能，其中标准铜箔产能2.25万吨，锂电铜箔产能1.75万吨。目前公司已成为国内内资最大的铜箔生产企业，6微米、7微米锂电箔实现量产，并积极研发生产5G用铜箔，未来有望成为公司新的业绩增长点。 |
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