|
5年以上的投资叫长线。大牛股需要理性定义，我的基准是年化复合收益16%，则5年总持仓净值增长就是翻倍。长线投资不做中线波段，不规避系统风险，穿越指数的牛熊。其选股方式主要看基本面，技术面不重要。 散户做长线，事实上也是和机构博弈的，这种博弈方式不是战胜机构，而是预期机构在这类股票上也做长线，即总体上没有机构试图割韭菜，大家一起快乐地做股东。 那么，机构是如何赚钱了不走呢？投资学有个算式，叫不变增长贴现模型： V=D1/(k-g) V是当前股票的内在价值，D1是次年股利，k是必要收益率，g是股利的年化增长率。所谓价值投资，就是当下股票市值远低于算式给出的内在价值。最极端的价值低估，是上式k等于g或g大于k，公式崩溃，即内在价值无穷大。 当然，任何公司的价值都不会无穷大。上述算式是假设参数g是不变的，实际上上市公司会老的，终究会退出历史舞台。只是目前看不到上市公司业绩增速趋缓，那么基金经理就没有理由在股票已经巨幅上涨后抛出，这是价值成长股几乎都在高位，却依旧被重仓的原因。这也是您找长线牛市所期待的结果，就是不需要换股，它在未来长周期上总是上涨的。 比如过去的茅台就是。 实践中，k取值8%。g是个麻烦，上市公司通常没有那么多年限让我们去考察期每股红利的增长。所以，我们需要用财务表报的其他参数，去估计上市公司有条件实现这个目标就可以了。 上市公司是否合理现金分工表达了它所处的周期，若ROE不断增长，那么是成长周期，可以不分红，当ROE稳定在绩优尺度之上后，就需要分红了，最优分红方案是分掉净利润的一半。 这是您找长线牛股需要做的功课，查查去年每股盈利，以及随后的分红方案。 送股对于公司的内在价值没有意义。 为了保证红利增长率高于8%，需要净资产收益率ROE大于16%，这就是绩优股的底线。 归纳并补充下： 1、长线牛股是价值成长投资策略。 2、财务报表需要在ROE上大于16%，且在当前水平下8个季度稳定或持续增长。 3、市盈率小于40倍。 4、分红方案是每股现金股利大于每股净利的40% 5、主营业务收入在同行业排名前5。 6、不存在异常的高存货、高应收款、高质押率。 7、合理的资产负债率，一般小于60%。 以上六条基本就够了。存货占营业收入的比例，最好在30%之下，应收款也是，质押率不超过20%。但是金融地产股在应收款、存货和净资产收益率上不适用上述标准，金融地产的龙头企业目前依旧是各机构长期投资的对象。 长线牛股的选股不看位置和其他技术形态，不择时。 每次季报发布，都要重新评估一次。 （END）
|
|
|
