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文 / 带飞鞋的黄忠 (微信公众号/期7货小师妹） 自从在小师妹上发表文章以来，可能还没有像今天这样的标题这样具有比较强烈的乐观情绪，其实这种乐观并不是来自于对于来年行情预判的信心有多高，而是来自于站在趋势交易者角度认为在当前局面下捕捉趋势交易机会的价值有多高，在个人的经验中，这种价值的高度应该是至少十年一遇的级别。 纵观整个2019年，商品的走势仍然没有得到有效的大统一。能化在跌跌不休寻底和中继震荡中碌碌无为；黑色终究还是在2016年的疯狂后处于震荡回调状态之中；而有色则与黑色类似的无聊的进行着中继整理；农产品受制于政策因素影响继续没来由的无序震荡，但其中油脂却摆脱了颓势一路走高进入了宽幅区间的高位。商品各个板块间的分化仍旧严重，依据历史经验，如果商品真的走出一轮可观的趋势，大概率是各个板块品种都会呈现同方向的运动。因此，客观分析，经过2019年一年的运行之后，商品应该还没有达到立刻走出一轮趋势的要求，但是，商品整体却已经进入了一个趋势来临前可以去尝试的阶段，这就是为什么讲对于趋势行情的预判不一定有信心，却较为积极的希望能够捕捉趋势交易机会的原因。 如果说2018年是商品开启弱势震荡并呈现弱势下探的话，那么2019年就是完成下探进入企稳乃至反击的一年，两年的走势呈现出一个近似V型的样子。换句话讲，可能现在的商品正处在底部或者中继震荡的右侧或者低点附近。尽管强弱不同，周期不同，但是年尾商品的普遍走高将未来走出多头趋势的可能性大幅提升。站在趋势交易者角度，如此漫长的整理之后又出现震荡右侧或者低点的可能局面，捕捉机会试多是必须的动作，因为对于长周期持仓低频率交易的投资者而言，这种机会不可错过，否则就是一个失败的趋势交易者。 那么站在2019年年尾的试多和站在2018年年尾的试多有什么不同？同为震荡后处于支撑区间上方的试多机会捕捉，当下的最大优势是什么？我们的回答是下跌风险的充分释放带来的交易风控更大确定性和有效性。 先看看有色中最具代表性的铜。整个2019年反复对2016年上冲回调的低位进行了试探，但持续收敛震荡并不下破，反而在年尾附近一举大涨脱离低位向整个几年以来的大震荡区间高位发起冲击。这种走势虽然对于判断后市是延续走高大举突破还是继续震荡并无多大指导意义，但却对试多者给出了下方非常有指导意义的止损区间，那个被今日大举上行而甩掉的横盘低位是一个历经三年多检验的价位，是一个极具参考价值的多空分水岭。站在多头的角度，依托这个位置试多是绝对值得尝试的。反过来，对于空头而言，假如这个位置被向下突破，那么据此追空也是极具价值的。因此，无论站在哪一边，2019年价格开始脱离这个价位都是风险的有效释放，图形给出了一个非常安全的风险边际。 其次看看整个市场中一直都令人瞩目的橡胶。低位的宽幅矩形震荡整理已经两年多，矩形区间下沿清晰可见，并且这个矩形震荡区间的下沿位置基本就是橡胶的成本区间附近，处于技术和基本面共振的有力支撑地带，相比于铜下方支撑的有力性，橡胶这个位置更具有说服力，具有更高的安全边际。从另一个角度来看如果说铜还存在一旦下破可以有做空区间的话，橡胶则基本已经触碰过历史低位，即便上行失败下破，做为空头的获利区间也不大，不具备交易价值。因此，综合来看，橡胶应该具有更高的安全边际和更小的空头阻力。 能化中除去具有兼容色彩的橡胶以外，甲醇，塑料，ta都是弱势品种的代表，而这部分品种对比2018年分析，基本呈现下跌后进入震荡整理的阶段，可能尚且不能定性为震荡整理的右侧部分，但是却显著的来到了历史低点的位置，相比于去年位置更低，空头用前半年的时间将价格压低到一个更安全的位置，下方空间已经再次大幅压缩，再用下半年的时间缓慢的证明着这一历史低位附近的支撑有效性。尽管目前还不能表明支撑大概率的有效，但是至少已经进入了验证的过程，这就是为什么我们认为强势品种可能是震荡右侧，而弱势品种可能是最低位的原因。正是在今年这样的下跌，将空头力量进行了比较充分的释放，使得空头进入低点后的获利离场意愿提升，下跌风险大幅降低，并且依托低点及震荡图形，交易止损变得有力而清晰。 然后看看黑色中最具代表性的螺纹。黑色整体其实不及有色与能化那样具有清晰明显的有力支撑出现，它的下方仍旧显得模糊而不可界定，总体格局仍旧明显的处在自2016年开始回落之后的震荡区间之内，甚至呈现震荡扩散下行走势，即没有铜胶挑战前期上方压力的动作，也不具备塑料，甲醇那样的较高安全边际。因此，对于黑色而言，我们认为其趋势试多的难度会更大，但是其长时间的中继震荡也反过来印证了多空的均衡，上下模糊的压力支撑区间虽然导致趋势行情比较难以短期出现，并且导致趋势交易风控难度极大，但同时也是整个市场的稳定器，会使得整个商品市场在连续多年调整之后再次开启趋势下跌的可能性降低。因此，在未来我们更愿意在黑色上面以震荡量化手法进行交易，并且以黑色的动向观察整个商品的动向，使得交易更加稳定，减少止损次数。 最后，整个2019年的下半年都比较少见的呈现了轮动走强或者反弹的特征。当油脂连续反弹时，能化还在下跌；当黑色反弹时，有色纹丝不动；当能化反弹时，有色还在收窄；但是当有色上行时，其余板块却又显得安静。并且，今年出现了上冲大幅波动的镍，矿石和棕榈等品种，对于市场气氛有极大带动，每每能够在商品整体显得低迷之时对市场起到托举作用。因此，今年的市场氛围其实是一个偏向温暖和热烈的，尤其是在最后一个季度。频繁轮动的向上冲击使得多头信心凝聚，空头获利头寸不稳，对最终走出趋势上涨十分必要。 上面从各个板块进行了带有主观色彩的分析，似乎我们是在为了一个即将来临的趋势上涨行情而激动万分，但是其实这并不是我们如此乐观的源泉，因为文章开头就讲过，对于行情的预判我们永远抱着平静的心态，因为这只是可能的牛市罢了。真正令我们感到激动的是可能的趋势做多机会匹配了十分有力而清晰的止损价位，匹配了安全边际极高的风控策略，对于一个趋势长周期低频率交易者来讲，这样的机会极为难得，不但风控客观有效，而且对于投资者心态要求不高，因为清晰的风控让投资者不会为一些突兀的波动所困扰，便于长期持有。 在当前情况下，从具体的建议策略分析，短线面临的问题在于不少品种距离那些安全边际极高的止损位已经比较远，止损区间宽泛，单笔亏损较大。因此，这就是为什么近两周我们一直在期待一个有幅度但并不破坏格局的回调出现的原因。但是其实这对于投资者也不是真正的问题，因为可以用较少的头寸对抗较大的单笔亏损，最终实现单次亏损恒定的效果，只是这会违背交易者原本具有的心理承受能力，需要付出更大的心理努力。反过来，对于看空做空的投资者而言，近期的交易策略相对简单，要么依托反弹高位一线的高点做止损试空，要么等待下跌破数年横盘不破的震荡低位区间试空，两种交易思路都比较清楚。前者核心是止损不可过大，需要在上破高位压力时果断止损，后者核心则是需要长时间等待。 综合来讲，个人站在多头一方认为，未来会出现在低位和震荡右侧依托有力清晰止损试多的十分难得的机会，值得尝试；同时反过来发现，即便站在空头一方，也会因为这个多年震荡形成的区间而出现可以试空的机会，并且其风控仍旧十分乐观有效。所以，2019年花费一年的时间再次对大部分品种在过去几年围绕运行的密集区间进行了论证，正是这种论证为投资者画出了一个非常有价值的风控参考区间，无论多空，都可以依托此区间展开心理压力较小的趋势交易。于我们来看，多头具有更为广阔的空间，而广阔的获利区间正是靠持有获利的长线交易者的核心述求，因此我们坚定的站在多头一方，或者更正确的表达是我们坚定的站在试多者一方。因为对于预判行情，任何一个投资者都应当同时思考后一旦方向判断失误后的退出策略，所以我们只是试多者而不一定是看多者。 无论如何，承接2018年和2019年两年多的整理，未来会有更大概率给出多空方向的答案，配合着长时间验证的密集区间打造的客观清晰的安全边际，2020年会是有激情的一年，更会是具有实操价值的一年。尤其对趋势交易者，果断出手，轻仓介入，宽心持有，目光放远，一旦趋势上涨成立，必会收获惊喜。 |
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