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残酷:过去一年美股5大科技企业贡献了30%的市值增长

2020-01-17  HFADHunter

导语:越是庞然大物,涨幅越大。

过去一年,标普500指数上涨了近29%,涨幅不小,美股投资者似乎都很开心。

得益于被动投资基金规模的持续增加,这些既聪明又愚笨的资金把指数推向了历史新高。我们知道投资ETF是个不错的选择,特别是在指数持续上涨的年份,也正因如此,全球的ETF规模近年来增长迅速。当越来越多的聪明的钱从主动管理基金流入ETF的时候,这个流向越来越拥挤,最终聪明的钱就变得越来越愚笨了。

苹果股价去年上涨89%,市值增长近6500亿,占据了标普500指数所有成分股新增市值5.77万亿美元的11%。紧随其后的微软新增市值4400亿,占比8%。

苹果+微软+谷歌+亚马逊+脸书合计新增市值近1.7万亿美元,新增市值贡献占比接近30%,而这5家大户人家无一例外都是科技企业。剩余的近500家公司合计分担剩余70%的新增市值。

如果把上市公司比作一户户人家,这不是二八分布,而是前1%数量的大户人家占据了30%的新增财富!而剩余99%的中小户合计才占据了70%的新增财富。

下面这张表格的统计结果也很有意思。

我按照市值大小对标普500成分股去年的收益进行算术平均统计,第一位的是苹果,去年股价涨幅89%,市值前十名平均股价涨幅下降到51%,以此类推,前20名股价平均涨幅进一步下跌到40%,前30名则进一步下跌到30%,此后前40,50,100,200均在30%附近,而标普500的涨幅是29%。

这是一个很有意思的现象,越是庞然大物,涨幅越大。如果你只持有市值最大的公司,苹果公司一家的股票,去年获得非常高的收益率,远远跑赢指数,前十大是51%,也非常不错的收益率,但如果是前30名,则只是跟指数接近的收益率。

为什么会是如此?(是否是ETF的大规模增长?据《证券时报》报道,全球ETF规模近6万亿美金,国内ETF规模也逼近6000亿元,去年规模增长近70%)

这种现象未来是否能持续,持续多久?

假设到了某个时间点,估值出现泡沫,下一轮大幅度下跌开始的时候,会是什么样的情形?

在当下投资者普遍乐观,人人赚钱的背景下,我们应当适度冷静思考一下这个问题。【来源:卢宏峰投资分析】

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