一点心得

   谈谈一点股市心得，不写虚的东西，就写实际经历过的案例，想到哪儿写到哪儿，先讲趋势交易，很多人认为趋势交易就是趋势向上就持有，趋势向下就卖出，或者简单点说就是涨就追，跌就卖，这么说也没错，但是说那么笼统是很难赚钱的！趋势其实分2点，一是趋，即方向，二是势，即强度，虽然中文写成趋势，但是在股市里很多时候其实是先有势而后才有方向，举个例子，去年11月，我说看多大盘股，12月说看多银行，理由很简单，8-11月的下跌，小盘股领跌，而大盘股抗跌，且每次一阳指都是大盘股领涨，并且其间还伴随外资投行看空内资银行股的事件，但是即使这样，银行非但不跌，反而越涨越高，按杰西利佛莫尔的话来说就是下跌的阻力极大，而上涨才是阻力最小的路线，那么就有人会问，那么7月的时候明显是小盘股比大盘股强啊，8月直接转势那怎么说呢？第一，我们首先要明确的是世界上没有一种策略是万能的，必然有错的时候，所以才要强调止损，第二，7月小盘股的强势跟之后大盘股的强势情形完全不同，举个例子，上周前半周002456必然强势，但是这叫什么，这叫强弩之末，同理，7月很多成长股涨幅已经超过100%却丝毫没调整过，所以趋势交易很讲究买点，趋势交易的起点应该是个股在大盘下跌的时候强势横盘或者缓步上涨，接着大盘见底的时候个股率先突破重要压力位，而如果在大盘下跌的情况下依然连续上涨的，那通常出现的是短线玩家的买点而非趋势交易的买点！但是事情也没那么简单，很多人听说过突破买入，但是结果照做依然是亏损收场，我们依然可以看去年，去年趋势交易者最容易被骗进去的时候是9月，创业板指数在充分调整后创半年新高，但是如果你在突破后买入，则又买在了山顶上，其实这就涉及到一个大环境的问题，通常市场底部会有一个特征，即使指数启动，领涨股要率先从缓步上涨或者平台或者底部开始突破重要压力位，但是事实上去年9月创业板指数的突破，并没有领涨个股出现这样的走势，其次，有时候即使领涨个股出现这样的情况，依然有可能失败，一般那都是极端环境下，这样的话就不得不止损，所以单纯的趋势交易胜率不高，通常只有34%，必须要加入其它条件来配合，比如像欧奈尔那样加入基本面因素，又比如美国的海龟派，各自会在原来的海龟系统上加入其它限制条件，比如说突破的时候量能要满足什么条件，涨幅要达到多少等等，这涉及到比较专业的程序化交易设计了，大多数散户无法做到，那么最简单的办法就是配合基本面分仓操作，严格止损，通常趋势交易成功率为三分之一，如果加上基本面只要能达到40%，每次买入以30%仓位为准，6%止损，那么10次可以对4次，止损6次的结果是损失10.8%，而一旦对4次，必然每次收益都是超过10%的！所以趋势交易是可以长期获益的，不过趋势交易是非常磨练人性的，因为虽然成功率是三分之一，事实却并非是错2次必定对一次，有可能是连续错20次，接着连续对8次，所以大多数人会在连续犯错的时候怀疑自己，最后被击垮，类似的案例可以看《海龟交易法则》！但是股市里其实又相对简单，如果配合基本面，然后充分理解“势”的话，基本上10次能对5次以上吧，而且很多可能犯错的突破你根本不会参与！

    以上讲的是趋势交易，接着讲讲价值投资，很多人说价值投资也不好做，为什么银行股那么低估却不涨，我可以这么给你举例子，在美股和H股里经常会出现一种股票，股价极低，市盈率通常只有2-3倍，市净率小于1，成交量极小，大股东控股极高，现金流也极好，但是增速几乎没有，于是就有人问，为什么这类股票会这么便宜呢，现金流极好的情况下这类公司根本不会破产，为什么会破净呢？理由很简单，你买股票究竟是为了啥？无非是为了赚钱，如果一家公司能不断做高营收跟盈利，那么即使这家公司不分红也没关系，因为马上营收跟盈利会超过市值，市值被动推升，但是如果一家公司不能成长，它必须分红你才能有收益，如果它不分红，即使它净资产再多，现金流再多，也是大股东的，跟你无关，大股东可以变着法子把钱变进自己腰包，这时候如果它的股权结构分散的话，美国人的做法通常是私有化该企业，然后卖掉它的资产赚取差价，但是在这个股票成交量极小的情况下你想收购则必然拉抬股价，可能就会没有收购的意义，而若该公司大股东控股极大，那么你想收购也是几乎没可能的，这类企业等同于僵尸，既不能成长，又不分红，所有的净资产和现金流都是账面价值却无法变现，所以它们才不会涨！接着又有人要问了，那么A股银行股还是在成长的，为什么还这么低估值呢，其实这涉及到另外一个问题，就是内资银行的成长空间的问题，市场普遍认为内资银行一直占着政策垄断的红利，赚取着超额的收益，举个例子，银行占规模以上企业利润的20%，基本上可以认为大家都不赚钱，赚来的钱全是为政府和银行打工，这样子的情况下，银行规模继续扩大的空间会非常有限，而市场其实就是在提前反映这个预期，当银行停止成长以后，除非银行分红率比存款高，否则购买银行毫无意义，因为你既不可能获得实际控制权，又无法获得足够多的分红，就是一个僵尸公司，反过来看，去年民生的股息率达到了7%，我在博客里提过，于是结果如何？就是暴涨！让股息率回到定存利息附近！所以所谓价值投资并非简单的买入低估值的个股，通常认为市场在大多数时候是有效的，意思就是市场在大多数时候对股票的定价都是正确的，所以就会发现去年到今年那些暴涨股票里大多数回头看业绩都是同样暴涨的。既然市场在大多数时候对股票的定价都是正确的，那么要获得收益只有几个办法，一，在市场极端情绪犯错误的时候去买，比如去年初和去年底买成长股，二，因为股价反映的是预期，而预期并非是100%准确的，所以要寻找能有超预期表现的个股，市场对其的定价是按之前预期来的，如果你能提前预测出它能超预期，那就可以买入，之后当它季报年报出来超预期了，自然会上涨，三，寻找能长期上涨的个股，由于市场对个股的定价是按当前预期来的，虽然合理，但是因为这些个股能长期成长，所以只要你别在情绪亢奋的时候买入，长期持有肯定会有回报！但是这3种方法无论哪种都有难度，一，别人恐慌的时候你必须控制住自己的恐慌，而且你要能判断什么时候是大概的恐慌末端，这需要经验，二，寻找超预期则需要对行业的深刻理解，对公司的深刻理解，还需要进行足够的调研，三，这是最简单的，却也是最难的，A股大多数企业强周期，要想找到能长期增长的企业不容易，而且中间的波折很多人会受不了

    我能说的都说完了，我的选择是先找出恐慌末端，然后找出强势板块，接着凭借对行业的理解找寻可以长期持有并且短期可能超预期的个股！