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本文由老管侃汇（微信公众号）首发原创 行情分析 丨 作者 / 老管 这是老管公众号的第135篇原创文章  互信，互利  自信来自实力 相互信任啊，是个说起来简单，做起来难的东西。多年前有个电影《大空头》，主人公迈克尔·巴里以前是斯坦福大学医院神经科的医生。由于酷爱投资2001年放弃了这份受人尊敬的工作开办了《子孙资本公司（Scion Capital ）》拿着100万美元起家。  △子孙资本公司 2004年他管理的基金（本金百万美元）赚了多少你猜？ 6亿美元！ 还没完，2005年迈克尔·巴里又用这6亿美元买进CDS*  △迈克尔·巴里 *注CDS：信用违约互换(credit default swap，CDS)简单说就是一种“保险”，针对美国房地产市场的信用违约保险。先向机构缴纳一笔“保费”，如果房地产市场一片大好，那么这笔钱就飘了。如果房地产市场出现贬值（房价跌了），金融机构会支付赔偿金。 过来人都知道了，那拿到了“赔偿金”其实就是投资收益。但他出了个问题，是只要自己操盘玩过期货的都遇到过的的问题“下单早了”。  世间最遥远的距离不是生与死，而是：基金涨了，投资人走早了。2005年经过对上万份CDS文件的分析后，迈克尔·巴里将账户里的6亿美元全部压在“看空房地产”上，买进CDS，然后开始亏损。 其实也不叫亏损，应该叫什么？大家说？我猜你说对了，叫“扛单”。一整个2005年美股稳步上升，还有2006年，还有2007年看下图：  当然，这只是用标普举个例子，CDS不是这样的，也懒得找图了。大家明白意思就行了。迈克尔·巴里相当于用6亿美元在1105处空标普，扛单4700多点，直到2008年9月才解套，用的还都是投资人的钱。2006年美国金融投资回报率是15%，迈克尔·巴里呢？-18%！看清楚了有个“负号”。投资人自然不开心，迈克尔·巴里苦口婆心讲解投资理由，但是没有投资人听得进去。 投资人和合伙人都不理解他的想法，也无法承受长期的大幅亏损，纷纷对他施压，要求撤资。迈克尔·巴里只能通过在办公室里拼命演奏重金属音乐来缓解压  力，熬过了长达两年的漫长等待。  迈克尔·巴里在压力最大时（所有投资人全部要求撤资），为防止本章标题说的情况出现，他做了一件今天看无比正确的决定：基金封闭。冻结了自己的基金账户使投资人无法赎回。 你要是迈克尔·巴里的LP，你什么心情？别人的基金经理呼呼赚钱，你给我咔咔亏损，CDS是啥？！没听说过！还冻结我账户！老子跟你拼了！   坚信的代价 最后，迈克尔·巴里走出办公室，在门外的白板上写下了 + 489%，一切尘埃落定。  迈克尔·巴里用6亿美元的本金净赚了7亿美元。 说这个目的不是老管要和迈克尔·巴里比较，我承认不如人家。但是有一点是和他一样的：自信+坚持 再次强调：1，老管比你专业。2，老管不是神仙。 英镑1.21位，和黄金1450位反复强调了3个月，最后呢？除了少数相信老管的盈利了，其他的呢？还有亏损离场。 希望2020年大家对老管多一份信任。 详细视频内容大家可以移步至微信公众号：老管侃汇，观看详细视频内容。 |
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