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大家好，我是艾琳师姐，我专注于投资课程以及金融财务知识分享。我还有六位师兄妹，他们各有所长，欢迎关注。 今天是正月初六，今日起艾琳师姐将会继续陪伴大家，之前师姐在《财务分析专辑》中分享过如何分析三大财务报表，但是所含内容很笼统，只能算是分析框架，不够具体。从今天开始师姐就详细聊聊财务报表中的核心科目。 今天的主角是应收帐款。  何为应收帐款？规模过大对企业有何影响？可能做过生意的朋友对应收帐款比较熟悉，说白了就是客户拿走你家的产品，但是没有支付货款。 我想大家也都听过这句话：欠钱的都是“大爷”，真是话糙理不糙，特别现在整体经济形势不好的情况下，很多企业为了扩大销售规模，不得不放宽信用政策，导致应收帐款规模很大，这也是师姐首先分析这一科目的原因。 如果应收帐款数额过大，对企业真不是个好消息，不利影响主要有以下两点： 一是占用企业资金，现金流会出现问题。赊销的产品虽然在利润表中已经确认了营业收入和利润，但是并没有真金白银流回公司，同时企业还需要垫交税款，甚至还需要现金分红，就会占用了企业的流动资金，影响资金的周转，最终影响到现金流。  二是可能夸大企业经营成果。应收帐款科目是企业“做大”销售收入最便捷的“互动”科目。账面上有大量不合理的应收款，企业可能存在虚增账面销售收入，财务舞弊的情况。 从上面这两点看，应收帐款科目对企业影响很大，与此相对应，应收账款对投资者分析企业经营状况也至关重要。 下面师姐就带大家学习如何三步分析应收帐款科目。 第一步：分析收帐款整体规模分析企业应收款整体规模主要为了判断应收款是否则正常。 一般情况下，应收帐款的增幅与营业收入增幅相一致。如果大家经常关注企业年报会发现，很多企业应收账款增幅远高于营业收入增长率，这表明企业账款回收的难度在加大。 师姐关注了下A股截止2019年三季度数据，其中应收账款增幅高于营业收入的企业有1765家（看看这数量），排名前五的是协鑫能科、京能置业、ST岩石、西部矿业以及ST爱旭，其中协鑫能科、京都置业应收款增幅是营收增幅的50倍。 如果一些企业的应收账款是虚假的，那就表明企业有虚增资产和利润的嫌疑。无论是哪种情况，投资者都不该喜欢这样的公司。 另外需要关注应收账款占主营业务收入的比重，如果该比重达50%以上，就意味着企业每销售10元商品，就有5元拿不到现金，有一半的利润依赖赊销，那就需要警惕企业业务持续性问题和财务状况恶化问题。 第二步：分析应收账款质量对于企业来说，最关注的就是赊销的钱能不能尽数收回，起码不能亏本。对于投资者来说，如果大量应收款无法收回，必将影响利润和现金流，这样的企业要警惕。 具体来看： 首先要关注公司赊销的前五大客户，分析前五大客户应收款占比情况、经营情况、信用情况等，定性分析企业回款情况。比如一家企业最大赊销客户是中国移动，其实并不必过于担心应收款无法收回。 然后关注赊销大客户是否为关联方（关联方交易操纵利润你懂得）。 最后要关注坏账准备，如果应收账款质量不好，可能需要计提大额的资产减值损失。 核心关注以下两点： 1、账龄--越短越好 2、坏账计提政策--提防通过会计估计调节利润  第三步：分析应收账款周转率不知大家发现没有，很多公司有关应收账款的财务舞弊都是通过周转率异常发现的，比如当年的欣泰电气，应收账款周转率很低，应收账款长期挂账无收回，但是企业的利润却很高，从而推断出公司虚构销售额，操纵利润。 周转率这部分内容本质上和第一步没有区别，也是为了判断应收账款的合理性，师姐单拿出来，也是为了让大家综合搭配使用，而且周转率通过很多软件可以直接导出来，也确实比较容易横向、纵向对比。 其实企业也知道如果应收账款周转率突然大幅下降，肯定会引起投资者的关注，因此他们有一种很高级的做法：上市公司先把资金打出去，再让客户把资金打回来，形成一个虚假的闭环，资金打出去时挂在其他应收款或预付账款上，打回来的款项确认为收入，整个环节不涉及应收账款，就不会导致应收账款周转率异常，但是投资者对往来账款较大的上市公司要格外警惕。 免责声明：文中所有观点仅代表作者个人意见，对任何一方均不构成投资建议。 版权保护：著作权归原创作者所有，欢迎转发并注明出处。  |
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