 十大重点系列之 恒生电子
开篇语录 大家好，今天年初二， 欢迎观看我们“十大重点公司”系列第三弹。 今天的我们来聊一家互联网化的软件服务的公司。 很多人对它很熟悉在于它的大老板是马云，蚂蚁金服百分之百控股“恒生电子”。 它是为包括像证券、券商、银行、期货等等进行服务的，所以，它的业务包括证券、保险、银行、期货、私募、其它（包括：新兴的智能交通等等）、基金、信托。做的业务和马老板的蚂蚁金服、支付宝实际上很像。 所以，它代表着为整个的金融这个体系进行软件化IT服务找到解决方式的一家公司。很多人对于它的名字“电子”，总认为它是消费电子，它实际上不是的，它是金融的软件服务的企业。 我们看到它的股价比较活跃，那它的特点在哪里？优势在哪里？ 今天我来重点梳理下“恒生电子”在金融软件服务企业中的优势、特点和未来发展。 核心竞争力 壹 毛利率 “恒生电子”近五年毛利率在90%以上稳步提升，在A股的上市公司里面可以排进前5，毛利率媲美茅台，这家公司有非常强的垄断性，你看茅台有很强的垄断性，非常强的议价权；  贰 市占率 为什么这一家科技公司，有毛利率90%以上这么样强的议价权（盈利能力）？  它整个的服务，特别是它在各个领域，比如说交易所的集中交易系统，包括股指期货的系统，它的市占率是47%、43%、投资管理系统市占率92%；开放式基金过户系统市占率81%、理财平台市占率80%、现金管理系统市占率55%，可以说中国的大多数的交易系统，包括金融方面，它是老大且具有非常强的垄断性。 叁 应收账款 通过可比公司进行对比，国内的金证股份、顶点软件包括国外一些企业，应收账款占它的营收低于可比公司。 但“恒生电子”所有钱全部都是要提前预付的，坏账几率小而且毛利率远高于其它的科技公司，这家公司具有非常强的议价权，这是它非常重要的一个特点。 所以，它的市占率很高，所有都要用它的IT的解决系统，软件服务的体系，这也是它非常强的点。   行业驱动力 那么这家公司未来怎么发展？为什么这家公司现在这么NB？ 你看从2004年到如今，它的交易量、营收水平，从小往大走，交易量和营收水平持续上升，我们来细数下期间发生了什么事？ 比如：中小板创立、中金所成立、黄金期货上市、创业板开闸、沪股通开启、资管业务出台、券商的信息系统建立等等；  这一系列中国金融大开放，代表着需要开发整个金融系统，全面进行IT的升级，谁来帮它开发升级？ ——“恒生电子”。 我们再看一下，像券商公司、基金公司、期货公司、保险公司，现在来说证券公司有131家，公募有142家，全部要进行一个IT系统的改造。  你想比如说你到了银行去，银行未来如果是给大客户服务，是不是要进行一个点对点的系统化的，而且私人定制的服务，你想这种样的解决系统谁能来帮你做？ ——恒生电子 这就是为什么它们现在面临着大批的改造，需求在这。需求既然有了，找谁？ 找市占率最高的它具有一定的垄断性，这是这一点。 未来展望 我们再看一下中国证券化率和“恒生电子”的股价表现。  如果我们最大的风是中国资本市场大开放包括期货、债券、股票市场，那么投资市场越兴旺，“恒生电子”的收入就会越来越高。 我们再看：中国金融资产和家庭财富 低于美国的21%  未来的家庭财富会走向财富管理道路，你可以看到现在的券商正在大量的进行投顾化财富管理团队的建立，也就是我们未来的家庭理财会甚嚣尘上，那你想想如果这股风起来 证券化路也起来，这样的重点公司就会站在更大的风口上，所以，这是它的风来了。 在整个风的情况下，“恒生电子”这家企业它的最大优势在什么？  你看它的营销、客服、技术、综合管理，其中的技术这一环节，从2014年的58% 一直上升到64.45%，说明这是一家以技术为优先和先导的企业，为什么这么做？ 很简单，要做IT的服务、升级、解决方案，所以，这就是为什么它要以技术为优先，因此这一家以技术为优先的公司，创造了高于其它公司的高毛利率和高议价权，而且趁着风口会迎接市场对它的考验，那么市场的考验在哪里？我们看一下资金的角度。 资金角度 从2018年以来，恒生电子股价震荡上行 有两点和大家重点来提及： 1、 近一个月的陆股通的资金是持续的、小幅的增加； 2、2019年的3月到6月和2019年的6月到9月，社保资金的持续的增持，也就代表着它在横盘的区域连续的增持； 为什么? 风口是什么? 中国资本市场，特别是中国金融的开放、银行的开放、券商的开放、期货的开放、保险的开放。金融的大开放，目前来说是我们整个的国家的非常重要的国策，开放代表着证券化率的提升、金融资产的占比提升、可投资资产的上升，那么谁来解决？谁站有很强的议价权？ ——恒生电子 总结： 1、“恒生电子”最大的特点：在金融软件、IT服务领域，具有非常强的垄断性和议价权； 2、公司以技术为导向，同时站在中国金融大开放的风口上，迎接市场对它的考验； 3、在获得了阿里巴巴、蚂蚁金服的背书同时获得了长线社保资金的加持和外资持续的追捧。 初心 我一直想不是单纯的卖个啥东西，而是踏踏实实的和志同道合的的客户做朋友，让大家接受和认可我的理念。 因为，我觉得资本市场缺少的是好的内容和服务，所以，我想以服务给大家好的感受来换取盈利，这也是为什么会选择用朋友圈的方式，因为这样可以提供更好的服务！ 至于盈利，盈利在大家从心底，认可我们给的服务产品后， 接受我们后，我觉得盈利是水到渠成的！就如同我给客户很好的食物，大家觉得的确美味，自然会等价交换！ 希望大家能够理解，多包容。 认可我的朋友，右下角点击“在看”是对我最大的支持。 谢谢！ |
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