互联网医疗会成为下一个十年大牛股的爆发地吗？

互联网医疗，或者智能医疗这个话题的火热和这次疫情的爆发脱不开关系，因为医护资源紧张，加上这次的肺炎最好是自我隔离不出门，所以线上医疗被再次提上日程。

但是前几天，在青榕资本创始人杨鹏慧的一场直播里，我听到了一个观点：

在疫情下，我们可以关注两类与消费有关的投资机会。1）短期内直接受到正向刺激的企业，比如口罩、防护服，但是这类消费品投资比较“危险”，因为今天的业绩增长消耗的是未来的产品需求，所以股价的上涨也可能比较短暂。因此，适合短期博弈者，不适合长期投资。2）短期内被炒的很热的概念，股价暂时是上去了，我们买不进，买进了也有可能追到“泡沫”。但是这些概念却暗示着行业或者细分板块未来的发展趋势，比如线上办公、线上教育等等。它们现在的运营模式可能还不是很成熟，但未来也很有可能出现“领头羊”企业。

那么，互联网医疗属于第二类投资机会吗？

接着，我又在网上找了找和“互联网医疗”有关的资料。看完之后，联想起前几天《42章经》创始人曲凯总在直播中说的一席话。

“创投中最关键的逻辑找到一个变化，因为变化的结果是产生一个有增量的市场，比如前段时间非常火的美妆市场。

而变化一般来自于三个方面：政策、人口和技术。变化带来增量市场，抓得住时代机遇的企业便会从里面脱颖而出。”

看到这里，我盘算了一下，互联网医疗市场在这三方面，占全乎了？！

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1）技术

技术侧，自不必说，大数据、云计算、人工智能等等，都将是智能医疗的必备武器。

2）政策

我们来看政策上的变化：

2014年到2015年，政策风向主要是鼓励发展远程医疗、在线预约诊疗、互联网提供的药品配送等。然而由于行业各项管理制度尚不健全，互联网医疗在“野蛮生长”的过程中出现了很多乱象。

2016年起，在明确了“互联网+医疗”的发展方向的同时，国家针对互联网医疗的政策趋严，对于互联网第三方平台药品销售、互联网医院的服务范围等领域加强了限制，行业整体处于低迷状态。

2018年成为互联网医疗重新发展的元年，随着各项制度的逐渐完善，和政策风向趋于利好，行业在洗牌后逐渐规范。

2018年4月，国务院办公厅发布《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，允许依托医疗机构发展互联网医院，允许在线开具部分常见病、慢性病处方，且互联网医疗机构可以将在线处方转到合作的第三方，进行药品配送。

2019年6月，国务院办公厅出台的《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》要求在9月底完成互联网诊疗收费和医保支付政策文件的制定。8月30日，国家医保局提前发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》。

此外，国务院在《全国深化“放管服”改革优化营商环境电视电话会议重点任务分工方案的通知》中提出要在2020年前推动二级以上医院普通提供分时段预约诊疗、诊间结算、移动支付等；2019年8月新的《药品管理法》三审通过，取消了禁止电商销售处方药的规定。互联网医疗逐渐步入规范发展的成熟期。

从上，我们能够看到相关制度的不断完善。

3）人口

最后，人口的变化。中国是一个即将进入老龄化的社会，这也是我个人认为智能医疗市场市场被推动的核心力量。

身边有朋友说，如果你生病了，你会用手机看病吗？我犹豫了。感冒发烧之类的自不必去医院，药店买药就行。身体疼痛之类的，“手机看病”也不顶用，做检查还是得去医院。那么，在线医疗到底解决什么问题呢？真的只能做做体检预约、门诊预约这类吗？

不！我们漏掉了一个很关键的点，那就是中老年人群体。

恒大研究院在《中国人口报告2020》中提到“少子老龄化”挑战。下段文字截取自该报告。

从发展趋势看，中国人口老龄化速度和规模前所未有，2022年将进入占比超过14%的深度老龄化社会，2033年左右进入占比超过20%的超级老龄化社会，之后持续快速上升至2060年的约35%。随着生育率下行和寿命延长，老龄化是全球普遍现象，但中国由于长期实行计划生育，老龄化速度前所未有。从发达国家情况看，从65岁及以上人口占比超过7%的老龄化过渡到超14%的深度老龄化，法国用了126年、英国46年、德国40年、日本24年（1971-1995年）；从深度老龄化到老年人口占比超过20%的超级老龄化，法国用了28年（1990-2018年），德国用了36年（1972-2008年），日本用了11年（1995-2006年）。中国2001年65岁及以上人口占比超过7%、进入老龄化社会。预计中国将于2022年、即用21年进入深度老龄化社会，再11年后即2033年前后进入超级老龄化社会，之后持续快速升至2050年的29.5%、2060年的35.2%，企稳一段后将再度上升至2084年及之后的约40%。而且，由于人口基数大，中国老年人口规模也是前所未有。2019年中国65岁及以上人口已达1.76亿，预计到2050将达3.76亿，2058年达4.14亿的峰值，届时大致每3个中国人中就有1个65岁以上的老人。并且，高龄化问题也将日益突出。2019年中国80岁及以上高龄老人超过3200万人，占比2.3%。预计2030年高龄老人将达约5300万，占比3.8%；2050年高龄老人将达1.3亿，占比10.3%；2073年达1.74亿的峰值，占比继续升至17.1%；2100年为1.56亿，占比20.8%。

随着老龄化社会的临近，医药等大健康方面的消费成为一种刚性诉求，对健康的关注前所未有。老年人的十大常见病：糖尿病、器质性疾病、风湿、老年痴呆、老年斑、高血脂、骨质疏松、白内障、冠心病、癌症，而其中大多数属于慢性病，需要进行慢病管理。

而慢病管理的核心诉求是定期开药。我国《处方管理办法》规定处方一般不得超过7日用量，虽然部分慢性病的处方用量可适当延长，但当前大部分患者仍需频繁地去医院进行复诊，造成了医院门诊资源的短缺、患者看病时间的延长。

而医保在线支付推动在线复诊与开方发展。在线复诊能够为患者提供便利，且电子处方经审核后可以通过医保在线支付在医院药房下单，并交由社会配送力量完成配送。或者患者通过处方外流，将订单交由线下药店甚至医药电商（目前政策尚不明确）获得药物。我们认为这一领域将显著的受益于患者端对互联网医院的接受程度上升和医保在线支付的打通。

可以预计通过互联网在线复诊，线上开方并医保在线支付，随后获得药品配送的方式对于慢性病患者的使用体验将显著好于传统方案，因此具有互联网医院的医疗机构将更被患者所青睐，显著分流病患，从而倒逼各大医疗机构都加速建设自身的互联网医院。

同时，伴随着社区医院的各项设施逐渐被完善，复诊检查项目说不定日后有望在社区医院完成，之后检查单通过网络系统上传至云端，医生在线可以看到检查结果，直接开具后期处方药。

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通过技术、政策和人口三方面变化的简单梳理，我大致可以判断互联网医疗确实是未来发展的一个大趋势。作为投资者，我们可以持续重点关注这个细分方向。

个股方面，我们可以关注卫宁健康、创业慧康、东华软件、东软集团、阿里健康、思创医惠、万达信息、平安好医生等。未上市公司中，可以关注微医、好大夫在线、妙手医生等优秀的公司。