 本文继续医药行业细分领域龙头上市公司探寻之旅； 就像小时候偷藏在抽屉里的零食一样，我们总是习惯将最好吃的留在最后； 我们看好未来10年是医药行业高速发展的黄金十年，而外包服务是所有细分领域中，我们最看好的赛道！ 理由： 1.外包服务身处医药创新创业链的顶端； 2.随着药明康德，康龙化成、药明生物等顶级龙头的崛起，外包服务成为了整个医药行业唯一具备全球竞争力的细分领域； 1.医药——外包服务；了解一个行业，先从熟悉熟悉行业的产业链开始：  医药服务=医药外包服务=制药公司将药品研发、生产外包给专业研发团队；简单说就是“私人定制服务”。  上图为医药外包服务产业链，外包服务分两种：CRO+CMO； CRO：药物研发服务，核心在研发、技术人员，在人才！ CMO：药物生产服务，核心在工艺、产能； CDMO：药物后期研发服务+生产服务，核心在研发、工艺、产能结合； 很明显，于CMO相比，CRO重药物研发，对创新要求更高，相应的产业链“话语权”更高，盈利能力更强！未来，行业的发展将趋于：CRO和CMO界限模糊，顶级公司为了占据产业链顶端优势，研发、二者结合。 如何区别行业地位？ CRO&CMO＞CDMO＞CRO＞CMO 2.医药公司为何选择外包服务？一个创新药上市需要经过漫长的过程： 药物发现——临床前研究——临床研究——获批上市 据WHO统计数据：  整个的流程平均需要资金：23—27亿美金，平均耗费时长：10—15年； 对于医药公司而言：选择外包服务可以极大的降低财务成本、研发风险，加快新药上市。 3.顶级龙头公司——药明康德关键词：国内CRO&CMO龙头，全行业唯一一家全球顶级龙头； 根据火石创造数据：  截止到2018年底，我国的CRO/CMO公司为1500多家，集中度相对较低。从15-18年集中度开始提升，而随着医药集采等政策的陆续深入，医药公司的创新需求不断提高（仿制药利润空间被压缩），必然倒逼CRO领域向高技术、高质量的龙头公司集中。未来行业的集中度有希望加速集中。 在国内CRO领域，药明康德、康龙化成、泰格医药三强鼎立，三强共占市场份额26%。 全球CRO领域：  而在全球CRO领域，药明康德成为了国内唯一一家成功挤进前十的龙头上市公司；公司每年的海外收入高达80%，有57%收入来自美国，公司的客户覆盖了排名全球前20的医药公司；广泛的海外客户说明了全球顶级药企对药明康德研发能力的认可。  4.顶级龙头公司——康龙化成、凯莱英、泰格医药关键词：专注CRO&CMO赛道，国内顶级龙头，海外扩张优势明显； 在CRO&CMO领域，强势海外布局的不光有药明康德，还有康龙化成、凯莱英、泰格医药三家顶级公司，除泰格医药以外，这两家公司每年的海外收入都在80%以上；  5.顶级龙头公司——药明生物（港股）关键词：生物药CDMO赛道，国内龙头、全球顶级； 与药明康德、康龙化成等顶级龙头更多布局化学创新药研发不同，药明生物更深入的是生物药创新药领域。 1.国内生物药CDMO龙头，独占市场份额高达75%，其他竞争对手都是外企；  2.全球生物药CDMO前四强，占市场份额3%；  |
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