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A股除了入富，还有入摩。 今天（5月28日）收盘后，MSCI第一阶段扩大纳入A股的决定，已经正式生效。 此次，MSCI把A股纳入因子从5%提升到了10%，今年的8月，将提升至15%，11月，将提升至20%。 当前外资持股市值，已逐步接近国内公募基金，可以预见，老外增量资金（有机构测算大约4570亿元人民币）将持续入场，只不过，是缓慢的。 周末老揭参加了一个权益类论坛，一位专投港股的基金经理说，上周他拜访一家外资机构，这家机构做的是全球配置，在美股上配置已经满额了，不想再配美股，想把钱投到一些有成长潜力的新兴市场，中国A股自然是他们看好的市场。 MSCI的标的，大部分都是蓝筹和行业龙头，具有低PE，低PB，高ROE的特征，是A股的核心资产，这些也是外资的最爱。 最简单粗暴的做法，是直接投资指数，而且要纯的A股指数。 目前，与A股纳入MSCI相关的指数主要有三只：MSCI中国A股指数，MSCI中国A股国际指数，MSCI中国A股国际通指数。 看上去，这三个指数差不多，实际上差异很大。MSCI中国A股国际通指数仅仅含大盘股。MSCI中国A股国际指数虽然包含大盘和中盘股，但也包含了非互联互通股票。 只有MSCI中国A股指数，投资范围最广，代表性强，兼顾价值与成长。其成分股中有231只与沪深300指数相同，141只与中证500指数相同，其中沪深300指数中的成分股自由流通市值，合计占比84.97%。 市场上唯一一只跟踪MSCI中国A股指数的ETF，银华MSCI中国A股ETF（512380），成为炙手可热的ETF基金。 银华MSCI中国A股ETF是目前市场上最大规模的MSCI相关ETF基金，成立于3月19日，首募规模20.59亿，目前已经在上交所上市，相关的联接基金（006339）也已正式发行。 国信证券经济研究所做过一个统计，在纳入MSCI指数后的一年之内，约7成国家的股票收益为正，平均收益约为30%。
截止5月9日，MSCI中国A股指数在估值、盈利以及资金面方面都显现出较大的配置价值。数据显示，当前指数市盈率在11.49倍，市净率约为1.5左右，ROE约为11.95%，无论在估值水平还是盈利空间上都有提升空间和提升动力。 随着海外资金持续流入、外资参与率提升有望成为A股长期的投资主题，MSCI中国A股指数有望成为外资率先配置的标的资产。 |
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