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未来的10年，将是医药行业的黄金10年，也是医药各细分领域高速发展的10年。一个行业的崛起，必然伴随着大批顶级龙头上市公司的腾飞。 昨天的文章中，我们梳理了医药行业的三大最依赖创新的赛道，从创新赛道中精选了15家优质龙头上市公司。详情请戳医药深度研究——创新大牛市，精选15家顶级龙头，能否10年10倍？ 创新赛道要起飞，必然伴随着传统赛道的崛起，这是相辅相成的。本文从四大传统赛道出发，梳理各赛道竞争的核心关键词，精选了16家龙头上市公司，希望能为投资人一句廓清未来10年医药行业大势。 医药领域各赛道，未来10年前景对比 医药研发（外包）＞创新医疗器械＞创新化学药药、创新生物药＞医疗服务（专科医院）＞零售药店＞仿制药、中药、医药批发。 1.医药批发关键词：三强鼎立、行业集中度低； 据商务部数据，截止到17年底，国内的医药批发企业依然有13000多家，业内超过95%的企业都是区域性的小批发公司； 相比美国等医药批发相对成熟的国家，国内的集中度还有待提升，这是我们的劣势，但同时也是投资者的优势，一旦未来行业集中度大幅提升，必将诞生一批优质龙头上市公司。  可以看到，在上世纪90年代，美国的前三大龙头还只占市场份额30%，而经过了20多年的医药高速发展，到2015，前三大龙头已经雄踞了市场90%的份额。 竞争核心：资金实力为门槛、以规模取胜； 顶级龙头公司：上海医药、中国医药、华润医药 三强共占市场份额67%，相当于美国上世纪90年代行业集中度水平。 医药批发企业国内三档划分：  更多医药批发领域龙头公司竞争格局，请戳深度行业研究——医药之医药批发，三强鼎立时代何时来？ 2.零售药店关键词：处方外流、兼并扩张； 1.3-5年看兼并扩张： 相比医药批发、零售的竞争更为分散，截止到18年，国内依然有近6000家小型连锁药店和超过20多万家单体药店。  而且，几家大型连锁龙头药店占市场份额，还相对比较低，没有占据绝对的领头优势，这就是投资者的机会。  截止18年，前五只占市场份额13%，前十占22%，前100占45%。 2.5-10年看处方外流 了解处方外流都知道，涉及整个产业链的利益重新分配，是个庞大的工程，目前还处在北京、广州等地试验阶段，所以，目前这一环节我们不必过分关注，但要明白它对整个产业链都有非常大的影响。 顶级龙头公司——老百姓、一心堂、大参林、益丰药房（注：地位不稳固） 目前零售领域的竞争势力主要有两大派： 1.传统正宗零售药店，代表：老百姓、一心堂、大参林、益丰药房 优势：成功的连锁模式和业内经验，已上市，不缺钱； 2.以高瓴资本（张磊）、腾讯、阿里为首的互联网巨头； 优势：不缺钱、互联网、电商思维。尤其是，互联网、电商思维，现在网上药店兴起已见端倪，在马云眼里，万物皆可“盘”，传统零售药店能否保住江湖地位，个人深表担忧啊！  要知道：有时候，“干”死你的，不一定是同行啊！ 更多零售药店领域竞争格局延伸阅读，请戳深度研究——医药之零售，看张磊、阿里、腾讯，各路大佬进场厮杀 3.品牌中药；关键词：核心壁垒、品牌价值 品牌中药，属于医药行业一个非常特殊的领域，长时间的历史沉淀，造就了品牌的稀缺性，这就是他们的核心壁垒。   也使得品牌中药有了同行羡慕的自主定价权。近几年的东阿阿胶，加价之频繁比茅台有过之无不及，简直有恃无恐！ 顶级龙头公司——云南白药、东阿阿胶、同仁堂、片仔癀 更多品牌中药领域延伸阅读，请戳深度研究——医药之中药行业，为何云南白药品牌价值高达200亿？ 4.专科医院：两大赛道1.眼科： 爱尔眼科——民营眼科医院龙头 欧普康视——OK镜（角膜塑形镜）国产龙头 兴齐眼药、康弘药业——眼科用药国产优质龙头 2.体检 美年健康——民营体检机构龙头、联手阿里 |
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