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深度研究——医药大牛市,精选四大赛道、16家顶级龙头公司

2020-02-16  九仙樵夫

未来的10年,将是医药行业的黄金10年,也是医药各细分领域高速发展的10年。一个行业的崛起,必然伴随着大批顶级龙头上市公司的腾飞。

昨天的文章中,我们梳理了医药行业的三大最依赖创新的赛道,从创新赛道中精选了15家优质龙头上市公司。详情请戳医药深度研究——创新大牛市,精选15家顶级龙头,能否10年10倍?

创新赛道要起飞,必然伴随着传统赛道的崛起,这是相辅相成的。本文从四大传统赛道出发,梳理各赛道竞争的核心关键词,精选了16家龙头上市公司,希望能为投资人一句廓清未来10年医药行业大势。

医药领域各赛道,未来10年前景对比

医药研发(外包)>创新医疗器械>创新化学药药、创新生物药>医疗服务(专科医院)>零售药店>仿制药、中药、医药批发。

深度研究——医药大牛市,精选四大赛道、16家顶级龙头公司

1.医药批发

关键词:三强鼎立、行业集中度低;

据商务部数据,截止到17年底,国内的医药批发企业依然有13000多家,业内超过95%的企业都是区域性的小批发公司;

相比美国等医药批发相对成熟的国家,国内的集中度还有待提升,这是我们的劣势,但同时也是投资者的优势,一旦未来行业集中度大幅提升,必将诞生一批优质龙头上市公司。

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可以看到,在上世纪90年代,美国的前三大龙头还只占市场份额30%,而经过了20多年的医药高速发展,到2015,前三大龙头已经雄踞了市场90%的份额。

竞争核心:资金实力为门槛、以规模取胜;

顶级龙头公司:上海医药、中国医药、华润医药

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三强共占市场份额67%,相当于美国上世纪90年代行业集中度水平。

医药批发企业国内三档划分:

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更多医药批发领域龙头公司竞争格局,请戳深度行业研究——医药之医药批发,三强鼎立时代何时来?

2.零售药店

关键词:处方外流、兼并扩张;

1.3-5年看兼并扩张:

相比医药批发、零售的竞争更为分散,截止到18年,国内依然有近6000家小型连锁药店和超过20多万家单体药店。

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而且,几家大型连锁龙头药店占市场份额,还相对比较低,没有占据绝对的领头优势,这就是投资者的机会。

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截止18年,前五只占市场份额13%,前十占22%,前100占45%。

2.5-10年看处方外流

了解处方外流都知道,涉及整个产业链的利益重新分配,是个庞大的工程,目前还处在北京、广州等地试验阶段,所以,目前这一环节我们不必过分关注,但要明白它对整个产业链都有非常大的影响。

顶级龙头公司——老百姓、一心堂、大参林、益丰药房(注:地位不稳固)

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目前零售领域的竞争势力主要有两大派:

1.传统正宗零售药店,代表:老百姓、一心堂、大参林、益丰药房

优势:成功的连锁模式和业内经验,已上市,不缺钱;

2.以高瓴资本(张磊)、腾讯、阿里为首的互联网巨头;

优势:不缺钱、互联网、电商思维。尤其是,互联网、电商思维,现在网上药店兴起已见端倪,在马云眼里,万物皆可“盘”,传统零售药店能否保住江湖地位,个人深表担忧啊!

深度研究——医药大牛市,精选四大赛道、16家顶级龙头公司

要知道:有时候,“干”死你的,不一定是同行啊!

更多零售药店领域竞争格局延伸阅读,请戳深度研究——医药之零售,看张磊、阿里、腾讯,各路大佬进场厮杀

3.品牌中药;

关键词:核心壁垒、品牌价值

品牌中药,属于医药行业一个非常特殊的领域,长时间的历史沉淀,造就了品牌的稀缺性,这就是他们的核心壁垒。

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也使得品牌中药有了同行羡慕的自主定价权。近几年的东阿阿胶,加价之频繁比茅台有过之无不及,简直有恃无恐!

顶级龙头公司——云南白药、东阿阿胶、同仁堂、片仔癀

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更多品牌中药领域延伸阅读,请戳深度研究——医药之中药行业,为何云南白药品牌价值高达200亿?

4.专科医院:两大赛道

1.眼科:

爱尔眼科——民营眼科医院龙头

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欧普康视——OK镜(角膜塑形镜)国产龙头

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兴齐眼药、康弘药业——眼科用药国产优质龙头

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2.体检

美年健康——民营体检机构龙头、联手阿里

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