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理财就是理生活。昨天《股票初级训练营》的班班教我们分析财报，综合看营业收入和应收账款，就能识别“真货假卖”，轻松地识别收入美化的白马股，给美颜白马股卸妆。今天，班班教我们第二招，如何识别资产美化的白马股。 一、如何轻松识别收入美化的白马股 小熊定理一： 连续2年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，这家公司就需要警惕。 二、财报之资产负债表
（一）资产： 1、货币资金：顾客找零、临时补货等 2、应收账款：如顾客打的白条 3、存货 货物、原料和耗材 4、预付款项 预先付给的全年房租 5、固定资产 电脑、包装机等设备、厂房、土地等 （二）负债： 1、应付账款：欠供货商的货款 2、短期借款（一年内还） 3、长期借款 （三）净资产 所有者权益：净资产/所有者权益 资产=负债+所有者权益 我们已经知道，资产可能被美化，那么，究竟哪种资产容易被美化呢？ 真相只有一个，那就是存货。 举个例子，假如你是一家空调厂的经理，负责安排生产，第一年你觉得太热了，热到模糊，安排生产100台空调，结果只卖出30台，第二年，你觉得还是热，热成重影，任然安排生产100台，结果只卖出40台；那么，问题来了，第三年，你会安排生产多少台呢？100台？50台？ 真正尊重历史，尊重市场的人，当然会根据历年市场需求，改为50台。 三、扇贝去哪儿了？ 识别资产美化，问题主要在存货上。 存货不仅指生产出的货物，还包括生产用的原材料，生产过程中的半成品， 存货包含的项目比较多，从财报中只能看到资金总额，这就给了别有用心的公司一个机会。 举个例子：著名的“獐子岛”事件 公司在2011年和2012年累计向大海中播撒了100多万亩、价值7.6亿元的虾夷扇贝。 2014年獐子岛发布公告，因北黄海遭到异常冷水团，即将进入收获期的虾夷扇贝绝收。 公司的业绩由盈利转为巨亏8.12亿元。 其股价短短一个多月跌去了30%。 獐子岛集团存在播苗造假？ 资产美化真可怕，股价一夜跌到惨。
如何才能避开这种制造段子的公司呢？ 看存货是不是一直在增长，看你营业收入有没有增长。 四、实操小熊定理二 连续两年存货增长大于营业收入的增长，这家公司的存货可能有问题。 验证2011年到2014年，獐子岛的存货与营业收入增长情况。 第一步，在理杏仁中搜索獐子岛，在利润表中找到2011年-2014年的营业收入数据，并计算出营业收入的增长情况。
第2步，在资产负债表中找到2011年-2014年的存货数据，计算存货的增长情况。
第3步，验证小熊定理二。 比较每一年营业收入和存货增长金额的差异。 如果连续2年存货增长-营业收入增长金额＞0，说明这个公司连续2年存货增长金额大于营业收入增长金额，要当心了。
2012年、2013年，獐子岛连续2年的存货增长大于营业收入增长金额，要避开这家公司。 看公司的财报，除了识别收入美化和资产美化，还有一点非常重要，那就是看公司的资产是否安全。简单说，就是公司有无还钱的能力。 一家公司如果变成“老赖”公司，那离破产或许就不远啦。 五、小熊定理三 （一）如果一家公司的流动负债远大于流动资产的话，说明这家公司已经非常接近于破产了。 流动资产：一年内可以变现的资产，如货币资金，存货，预付款项； 流动负债：一年内必须要还的钱，如应付账款，短期借款等。 流动比率=流动资产/流动负债； 如果企业的流动比率＜1，说明流动资产小于流动负债，危险的信号！ （二）我们可以实操2015-2017这三年时间里，华东医药、海信科龙的流动比率。 使用理杏仁搜索公司资产负债表，找到 “流动比率”这个指标。 一般看最近3年的数据，其中如果有2年都小于1，就要当心了。
华东医药流动比率每年都大于1，资产安全没有问题。 海信科龙流动比率最近三年有两年都小于1，这样的公司要当心。 通过前面的操作，相信大家已经掌握了小熊定理三的使用，那三个定理如何一起使用呢？ 除银行股外，所选的公司只要有一个定理不能通过检验，就要剔除。 七、小熊定理检验白马股组合 小熊定理一 能看出一家公司是不是有美化收入的嫌疑。 小熊定理二 能看出一家公司是不是有美化资产的嫌疑。 小熊定理三 能轻松鉴别公司是否有破产的风险。 学习了小熊三大定理，我们已经学完了白马股筛选的定理了，还有两个财报分析方法，可以帮助我们找到可靠的好公司，明天继续了。 |
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