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再融资新规发布后的第一个工作日，已经有8家上市公司公告修订或新发再融资方案，募集资金总额超过80亿元。 做企业的，很少有不缺钱的，再大再牛X的企业也是一样。 做投资的，没有不想赚钱的，面对摆在眼前20%甚至更多的收益，说不动心那是假的。 再融资新规，显然给了一级市场一个“躺赚”20%的机会，假若再算上未来股价上涨的部分，那收益会更大（当然，也有股价缩水亏损的可能）。面对这个在二级市场买股票不能实现的机会，投资人不出手很难。 所以，募投双方一拍即合，定向增发不火才怪。 先来看看火爆的程度。 凯莱英（002821.SZ）2月16日晚间发布的公告显示，其23.11亿元的募资，被高瓴资本全部包揽，当然，折扣还不到7.8。 华平股份（300074）2月17日下午公告，发行股票数量不超过1.57亿股，发行价格为8前20个交易日公司股票交易均价的80%；发行股份锁定期为18个月。资金总额不超过6亿元。参与投资的，是领达投资、晟汇南海、陨石投资、岳迅信息、壹玖捌壹、皓谦信息和赣州景赫。 三安光电（600703）2月17日晚间公告显示，其募资总额70亿元，先导高芯拟认购金额为50亿元，格力电器拟认购20亿元。 聚灿光电（300708）拟募资不超过6.03亿元，发行对象为潘华荣、孙永杰、金道玉、郑素婵、姚鸿斌、朱祖龙、张玥、大千华严、上海同安9名特定发行对象，其中潘华荣、孙永杰、金道玉与公司构成关联关系。 傲农生物（603363）募资总额为不超13.9亿元，认购对象为傲农投资及吴有林等。 参与认购的主体，其中不乏与上市公司有关联的公司或个人，一方面，这是因为他们对公司有信心，对公司的股价有信心，一方面，对一级市场绝对是特大利好。 尤其是对上市公司本身来说，短期内绝对是特大利好，手里有钱，心里不慌，至少，公司短期内不会为资金发愁了，经营自然会正常起来。 只是，定增市场火爆的同时，需要注意的是，如何防范未来的风险。 最大的风险是中长期，最容易受伤害的是散户。 再融资新规，对减持没有任何规定加上解禁时间短，更方便参与定增的机构或个人套现，这也是调动他们积极性的一个原因。问题来了，他们投资的目的是赚钱，未来当然要卖（而且要想着办法卖个好价钱），谁来接盘？当然是绿油油的韭菜和打不死的散户。 第二个风险是忽悠式重组并购带来的商誉减值。 再融资新规受益最大的是创业板，而创业板业绩对外延并购的依赖程度最高。一个统计数据是，2017年，外延并购给创业板带来的净利润占创业板净利润总额的37%。 并购最大的风险就是商誉减值。最近这一个月，商誉雷频频爆发，上市公司动辄数亿、数十亿甚至数百亿元的巨额亏损，大都是因为之前并购埋下的雷最终引爆。 统计数据显示，中小板商誉从2013年的255亿元，增加到2018年的3800亿元，上涨近14倍；创业板商誉则从2013年的150亿元上涨到2018年底的2700亿元，涨幅达到惊人的17倍。 通过对上市公司预告内容进行统计，光大证券研究所注意到，2019年创业板上市公司仍计提了约340亿的商誉减值，加上应收账款、存货等资产减值，合计资产减值规模约为480亿，占到了2019年预告归母净利的70%。 当然，监管层也注意到了这个问题。不完全统计显示，2019年证监会并购重组委审核的102家上市公司并购重组申请中17家被否，否决率为16.67%。 |
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