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以亚马逊为“盟主”的线上零售巨头们，从诞生之日起，就注定是传统零售巨头们的噩梦。这些年的攻城略地，已经打趴了一众传统零售商，诸如梅西百货等曾经叱咤一时的巨头也难抵强敌。
当然，也不乏“识时务为俊杰者”，作为全球零售连锁的巨无霸，沃尔玛(NYSE:WMT)多年前已经开启了漫漫改革路，不能说是这个战场上的“常胜将军”，但胆魄和执行力仍然足以让华尔街满意。周二，沃尔玛公布的业绩并不如人意，但是华尔街似乎已经原谅了它，仍然坚定不移地看好公司的后市前景。虽然受到假日季线下销售的疲软拖累，沃尔玛业绩不及市场预期，但是，截至周二美股收盘之时，沃尔玛仍然收涨1.48%，报119.63美元，市值为3394亿美元。 
根据沃尔玛的数据显示，截至2020年1月31日，沃尔玛营收为1417亿美元，较去年同期增长29亿美元，市场预期为1425.5亿美元，略不及市场预期。从盈利来看，沃尔玛净利润为41.4亿美元，与去年同期相比增长了4.54亿美元。经调整后的每股净收益为1.38美元，低于市场预期的1.44美元。与此同时，沃尔玛预计，在2021财年，不包括燃料在内的美国地区可比销售增幅料为2.5%，市场普遍预期为2.8%。另外，公司预计美国地区线上销售额增长约为30%，全年每股营收为5-5.15美元，这一数据也低于市场普遍预期的5.21美元。沃尔玛CFO Brett Biggs在财报发布会上表示，公司四季度首尾时段业绩表现尚可，但是在中间的圣诞节前几周，商品类别的销售出现了一定程度的疲软。他指出：“假期销售旺季带来了积极的交易增长，当季潜在支出杠杆率强劲，但是，由于随后的销量下降，叠加假期员工工作安排相关的一些压力，业绩不及预期。我们了解了业绩受到影响的因素，并且正在制定应对这些因素的计划。”从沃尔玛的数据来看，这一季度，公司的线上业务表现仍然强劲，四季度同比增长了35%，2020财年以来，沃尔玛的电商业务不断增长，一季度在线销售增长37%，二季度在线销售保持了37%的增长，三季度在线销售同比增长41%。与此同时，沃尔玛的高管预测，2021财年，电商业务增幅仍然有望保持在30%左右，考虑到沃尔玛目前的规模，这是一个不错的增速保持。需要注意的是，沃尔玛仍在加力发展配送服务。从公司的行动来看，沃尔玛此前不仅收购了美国快递初创企业Parcel，并扩展与快递公司Deliv的合作伙伴关系来支持其当日送达服务。与此同时，沃尔玛还推出了最后一英里交付试验项目—Spark Delivery，试图将其食品杂货配送服务扩展至美国100个大都市。另外，沃尔玛分别在2100个地点和800个地点提供提货和送货服务，该公司正准备在2020年之前将提货点增至3100个，送货点则扩充至1600个。电商业务确实给沃尔玛的营收带来不少的回报，不过，沃尔玛的配送业务布局即是铠甲也是软肋。由于其在布局“当日达”业务过程中，对于线下业务的布局也不余遗力，相较于亚马逊在布局“次日达”业务对其物流建设成本很好的控制，沃尔玛显然较为吃力，挤压了利润率。国际业务也是本季度沃尔玛财报需要重点关注的一部分。从数据上看，四季度，沃尔玛国际净销售额为330亿美元，增加2.3%。第三季度国际营收同比仅增长1.3%，环比增长还是有所增长，不过后市的前景却不容乐观。首先，此前由于智利政治动荡，扰乱了沃尔玛在该国的大部分门店运营。同时，近期发生在中国的公共卫生事件也被视作是沃尔玛后市的潜在风险。公司表示，其公布的后市财测并不包含疫情的影响，公司将会继续密切监测。中国一直是沃尔玛最重要的海外市场，数月前，公司刚刚宣布计划未来5到7年在华新开500家门店，这将使沃尔玛在华门店数量翻番。中国预计将在2023年成为世界最大的食品杂货市场。而此次疫情的影响不容小觑，尤其零售业是重灾区，沃尔玛中国市场势将受到打击。疫情期间，沃尔玛线下门店的营收总额或将相应会有所减少。此前，为缓解各租赁商户在疫情期间的经营压力，全国沃尔玛大卖场、沃尔玛社区店及山姆会员商店所有租赁商户：2020年1月25日至2020年2月8日期间租金及管理费减半。与此同时，虽然通过App、小程序等多种线上渠道力推外送服务可能缓解一定压力，但是根据此前阿里巴巴的高管表示，外卖配送的运力不济也是一个不得不考虑的问题。虽然沃尔玛本季度的业绩不及预期，但是华尔街对于公司仍然保有耐心。Gordon Haskett的分析师Chuck Grom指出，2019年的圣诞购物季相比往年缩短了，这个因素也给沃尔玛的可比销售增长带来了压力。不过，公司的每股收益增幅处于低个位数到中个位数之间，总体上符合预期。他表示，虽然四季度财报不会给公司的股价造成太大影响，但是他长期看好沃尔玛的基本面情况。不过，巴克莱的分析师Karen Short周二发布研究报告称，沃尔玛不断提高生鲜和自有品牌的质量，杂货和消费品的销售也尤其强劲。但是者可能会损害公司营运利润率，成为后市业绩好转的必要“代价”。总体而言，目前有28名华尔街分析师对沃尔玛的"买入"，"持有"和"卖出"评级。目前该股票有1个卖出评级，10个持有评级和17个买入评级，共识评级为"买入"。
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