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昨天睿远均衡价值三年持有期混合型基金的认购金额超过了1200亿。亮瞎。。直接破了历史记录，超过大盘在6124点，上投摩根QDII基金1162亿元的认购量。 说明短期过热了，最近热钱滚滚而来，躲在家炒股的人也多，甚至都在喊牛市来了，这肯定不是什么好信号。从历史看，这时往往会调整，毕竟多头是有限的，用完就没资金接力了。 当然，这也反映了当下大家对资产保值很饥渴。毕竟利率越来越低，而房地产估值又在高位，监管也严，钱很难再大幅流入。股市刚好是能承载大容量资金的池子，有融资功能，把资本市场做好了，更有利于帮助实体经济，各方利益是一致的。 所以，虽然短期过热，但从中长期说，这是慢牛的前夕。不过历史是相似的，但一定不会重演，这次是慢牛，而不是快牛。像以前一样，一下子就炒到6000点，这就不要瞎期待了，明显不现实。现在上市公司太多，很难集体大涨的。 大概率会跟美股一样，进2退1，慢慢向上。 这些我在文末【做多中国系列】中，也多次大篇幅解释过，这里就不多讲了，有兴趣的朋友可以回顾回顾。 ...... 今天，聊未来的机会在哪？ 1、 中国经济高速发展了20年，很多行业的龙头企业已经确定，在目前的经济结构下，龙头企业的收入增长、盈利增长、竞争力持续地加强，这是比较确定的机会，无疑成为长期的投资方向。——首选行业龙头 2、经济现在增速放缓，大部分行业增速也下来了，但不代表没有机会。大量行业集中度还很低，有些企业可以吃掉竞争对手的市场份额，使得企业的净利润增速继续稳定上升。 第一种，在行业集中度比较低的行业里，出现了具备核心竞争力的公司。这些公司有竞争优势和门槛，可以持续提高市场占有率，实现比较长周期的业绩增长。像高瓴资本去年投资的水泥，目前就有这样的迹象。 第二种，在传统行业中，由于新技术或者新商业模式的变革，使得这些公司颠覆了旧有的模式，获得了新的增长点。比如家电，未来如果做好智能家居，天花板也就打破了，这也是外资持续买入家电龙头的逻辑。 3、目前场外的钱非常多，利率走低，有些资本来股市，他们并不想赚企业成长的钱，就想获得稍高于市场利率的回报，所以高分红、高股息率的，则是这批稳健资金的首选。国外有些机构投资者，很多买了我们的银行龙头、保险龙头，则是这个逻辑。 4、现在经济处在转型期，毫无疑问！新兴行业是风口，但这个时候，必须静下心来冷静判断，鼓励大家往前冲是有风险的。 首先，大家都知道高科技是未来，现在一窝蜂去买，价格过度溢价，1块钱的东西卖100块，未来潜在回报率大幅降低，导致赔率下降。今天还有专业人士说，要抓紧中长线布局，这是非常有趣的。。 几年前新能源产业也火，都认为龙头股们能无限涨下去，高位说要中长线配置，后来明星股很多阴跌了60%。这就是股价透支（赔率低）产生的负面影响，当初高位买的，好多现在还在站岗。 其次，从行业发展规律看，新兴行业都知道是风口，有成千上万的企业进入，竞争非常激烈，最后活下来的，可能不足1%。 这显然是风险资本干的事啊。。 孙正义当年也是投了几百家公司，才押中了一家阿里巴巴。对二级市场的投资者来说，我们不可能买100只股票。 如果只买10家，各买1成仓位，其中一只涨了5倍，总收益也就赚50%，意义也不大。 但如果头脑发热，把辛苦钱集中在少数几只，一旦后面企业被淘汰，那财富缩水60%是分分钟的事。 当然这不是我们嫉妒别人发财，最近很多人在喷投机，我也觉得没必要。从社会层面来看这件事，即便现在短期有泡沫，但还是要去做。如果若干年后孵化出了一家微软，那是国之幸事。 只不过，对于稳健投资者来说，不会去参与概念炒作，我们有自己的思路。我会选择等龙头公司成型了，比如等微软公司出现了，确定性高了，再进去赚他个2倍，那也是很棒的事情。 A股科技股，我是有去研究的，唯一筛选出来只有——宁德时代，当时觉得有一定的确定性，但现在股价累计涨幅也很多了。而且几年后，他还能不能保持现在的竞争力，这事谁说的准呢？ 科技千变万化，可能一夜间就被人颠覆了。 ...... 投资我一直忠于确定性，科技股也同理。关注文章的朋友知道，我投科技股，投比较多的是——腾讯控股。 我不是风险投资，在腾讯很小的时候，我是不研究的，因为没有确定性。现在虽然市值大了，但比以前更具有确定性。 从业务上看，我们越来越离不开微信，他的竞争对手也几乎是0，随着5G普及，很多新商业生态需要一个消费端入口，微信是全中国最大的入口，未来继续创造长期价值，是比较大概率确定的事。 这有点类似巴菲特2年前投的苹果公司，当时很多人都笑他老了，现在才开始投苹果的股票，结果短短一年，股价翻了1倍，当初骂巴菲特的，后来都不吭声了。 他这个模式，是闷声发大财。不期盼一年赚10倍，只追求极高的确定性，三年赚1倍，利用复利，让资产像雪球一样越滚越大，最后也就悄悄地跑赢了95%以上的人。 巴菲特说，即便回到20年前，他也不会投资微软，这倒不是吹牛。。 如果他的模式是赌10倍股，假设只有1%的成功率，而刚好这次赌赢了，5年赚了10倍，但他下一个5年再用这个模式，可能就亏光看了。没必要取笑巴菲特赚的慢，乌龟最终跑的比兔子远。 当年我问某位国内顶尖的投资大佬，你在市场20多年里，最有用的经验是什么？他说抓黑马概率太低，很多后来都销声匿迹了。从小资金干到现在，他一直只玩白马，逆向波段投资，利用复利滚雪球。 …… 另外，最近行情火爆，大家已经把之前的恐惧抛之脑后了，每天都在期盼大牛市。。 去年市场大跌，情绪极度恐慌，我一直上来打气，也写了很多文章： 可以肯定的是，今年的波动会很大，到时预计又该有很多人恐慌了。股市就这样，每天都在教育我们要理性，市场乐观了我们就悲观点，市场绝望了我们就乐观些。 不必去羡慕别人赚得快，因为别人亏钱的时候并不会告诉你。 你只需要按照自己舒服的节奏，不要被浮躁的情绪影响，专注于少数好公司，把眼光放长远，坚持好价格，我相信最后胜利一定属于你。 慢，比快更快！ |
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