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↑ 收听文章音频 职业短线客：假以时日，老马的做空报告，会很值钱，国际巨头浑水可能出一百万买你的分析报告。 马靖昊：你当我的经纪人，帮我联系，发点小财吧。 酋长小魔女：太涨知识了。 行_就这样：完了完了，上市公司要给你打电话了。 帆影孤城丶：互联网上应该多一些马老师这样的吹哨人，让财务报告造假的上市公司颤抖吧！ 有网友要我说一下同济堂的财报，从该公司2019年第3季度财报看： 1.公司的预付账款、应收账款及其他应收款合计高达47.973亿元，约占公司总资产96.15亿元的50%。同时存在应收账款和其他应收款以及应付账款高企的“三高”现象，且占总资产比例近一半，我认为，该公司虚增资产、虚增利润或转移资金的可能性很大。账上货币资金虽然有13.33亿元，但我看了一下它的有息负债情况，基本上都是借来的，既然这么缺钱，为什么预付账款、其他应收款可以分别高达6.505亿元和6.798亿元？是不是存在利益输送，是不是存在套取资金进行体现循环？种种迹象表明，预付账款、其他应收款极有可能已经成为同济堂资金流失的渠道。 2.公司的应收账款高达34.32亿元，占总资产的比例为35.69%，比其利润总额的6.052亿元大了5.67倍，从过往几年来看，该公司应收账款增幅达到63.47%，远高于在此期间收入20.51%的增幅。应收账款周转天数也从2016年的44.05天增加至2019年前三季度的116.2天。应收账款的质量较差，并处于下滑状态中，只要应收账款稍有风吹草动，其利润就要大打折扣。 3.公司的毛利率为12.62%，跟同行业公司相比，其毛利率高，但该公司无论其市场地位、渠道、营收规模都不具备明显优势，特别是与处于同一地区的九州通相比，明显处于劣势，而九州通的毛利率仅为8.22%，所以同济堂毛利率显然虚高，涉嫌少结转成本。 另外，根据该公司2019年12月11日发布的公告，公司拟以现金2.7亿元的价格收购武汉清华卓健医疗投资管理有限公司持有的四川贝尔康医药有限公司60%股权。收购公告披露，清华卓健所持有的60%股权是于2018年4月以现金2.12亿元价格收购而来。关键是清华卓健全资股东李静为上市公司实控人之一李青的直系亲属，本次交易构成关联交易。前后仅仅1年半时间，倒一下手，关联方就轻松赚取了约5800万元的真金白银。为什么要让关联方赚取无风险差价呢？这该是明显的利益输送吧。如果清华卓健高溢价收购四川贝尔康医药有限公司60%股权时，存在利益输送，那问题就更复杂了！ 前面讲了该公司账上货币资金有13.33亿元，但大家看一下短期借款7.033亿元、应付债券4.187亿元，就知道这些刚性还款数就接近货币资金数，可以预见该公司现金流相当紧张。 刚看到的消息，近日同济堂公告，拟发行不超10亿元超短期融资券，用于采购医药、医疗物资的流动资金、营运资金、偿还有息债务等。我想问的是，贵公司不是账上有34亿多元的应收账款吗？为什么不通过保理业务来融资呢？是不是怕34亿多元的应收账款露了馅。 |
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