首先，疫情后市场，市场回归基本面投机。
市场宏观基本面上，研报社从上周就开始强调，随着疫情出现拐点，市场将逐渐回归基本面投机，这是疫情后市场的整体基调。ps：继全国新增确诊病例数出现拐点并趋势向下之后，这两天治愈出院病例数开始超过新增确诊数据（2月18日新增确诊1749例，新增治愈出院1824例），是疫情向好的第二个信号，这意味着全国新型冠状病毒肺炎疫情已经基本得到控制。其次，在回归基本面投机的整体基调下，政策是基本面的核心变量。
重申这个观点：市场短期的重点在于超常宽松的流动性能否持续，中期在于逆周期调节政策力度能否稳定经济增长预期。
换句话说，逆周期调节政策的力度决定了市场的大方向。
下面重点解读下近期的政策。
本周连续调降MLF和LPR利率，体现了货币政策稳步降低社会融资成本（降息）的目的。（对国内利率这一块不熟悉的新粉建议先回顾下《周末，大消息！》）
2月17日（本周一），央行进行了2000亿MLF操作，其中，1年期MLF中标利率为3.15%，较上期下降10个基点。（研报社此前一直强调过这个预期）自从利率机制改革以来，仅于去年11月5日，4年来首次下调1年期MLF利率，而且只下调5个基点。2月20日（今天），央行最新一期LPR利率报价出炉：1年期下调10个基点，5年期下调5个基点。这是去年利率机制改革以来，第一次下调1年期LPR利率，前3次分别下调6、5、5个基点；第二次下调5年期LPR利率，上一次是11月20号下调5个基点。整体来说，本周MLF、LPR利率双双大幅调降，体现了加大逆周期调节力度的思路，有利于进一步降低社会融资成本、刺激经济发展（对冲疫情），也是本周市场情绪的一大支撑因素。
今日盘后，一个大利好出现，央行公布了一月金融数据，全面超出市场预期，或进一步提振市场情绪。一季度金融数据如下：中国一月新增社会融资规模50700亿元，预期为42000亿元，前值为21030亿元；其中一月新增人民币贷款33400亿元，预期为31000亿元，前值为11400亿元。不管是社融规模还是新增贷款，都超出原先市场预期，并且单月增量规模都是历史新高。总之，研报社认为一月社融数据亮眼是逆周期调节政策效果的体现，同时作为GDP的先行指标，社融数据大增有利于提升市场对于后续经济的预期，有利于进一步提振市场情绪。阶段性减免企业社保，延缓缴纳住房公积金，帮助企业减负近7000亿，同时大幅改善企业现金流。近期重磅会议强调，当前要统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，并明确阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费，以减轻疫情对企业特别是中小微企业的影响，使企业恢复生产后有一个缓冲期：1）除湖北外各省份，从2月到6月可对中小微企业免征上述三项费用，从2月到4月可对大型企业减半征收；3）6月底前，企业可申请缓缴住房公积金，在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款，不作逾期处理。一般来说，一个企业用人成本大概是员工工资的1.4倍左右，也就是一个税前月工资10000的员工，算上五险一金，企业每月对他实际支出在14000左右。此次可以减免的养老、失业、工伤保险三项在其中占比大概是30%，也就是说在减免政策之后，企业现在只要支付11000元，大幅降低了企业用人成本。2018年，全国养老、失业、工伤保险三项总计征缴3.14万亿，其中企业缴费约2.2万亿，粗略估算此次减免政策将可以减免三分之一，也就是7000亿左右的企业税负（这7000亿最终都将转化为企业的净利润）。另外，政策还支持申请缓缴住房公积金，而企业端每年缴费规模大概在1万亿左右，所以缓缴政策可以大幅缓解企业短期现金流紧张的局面。多维度政策推动，全国复工加速，一方面表明疫情已经得到控制，另一方面也意味着国内重心将全面转向经济发展。
自上周末重磅讲话中强调“全力支持和组织推动各类生产企业复工复产，保持产业链总体稳定”，国内复工开始加速。昨天工信部表示，支持互联网交通、物流、快递等生产性服务企业率先复工复产。从最新的数据来看，国内主要经济大省例如广东、江苏、上海等地规模以上企业复工率已经超过50%。近期政策从多维度体现了稳增长、稳就业的决心，国内疫情后建设才刚开始，财政政策还将进一步发力，预计后续还有重磅政策，例如信贷、减税等方面。
例如今天盘后商务部表示：
1）针对贸易领域存在的问题，商务部已经发布《关于应对新冠肺炎疫情做好稳外贸稳外资促消费工作的通知》，有关政策正在落实。同时，还有若干稳外贸政策措施会陆续出台。
2）会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，减轻疫情对汽车消费的影响。同时，鼓励各地根据形势变化，因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。
今天大盘站上3000点，并且两市交易量连续第二天突破万亿（去年4月以来首次），科技和金融是今天市场的两大功勋。第一，券商本周以来表现强于市场，尤其是今天明显放量上攻，下午彻底激活市场做多情绪，板块全天涨幅接近7%，涨停9只。券商近期强势的原因主要有这几点：
1）再融资放开 并购重组松绑，今年将成为定增和资产重组大年，券商行业大幅受益，这点研报社在周六《周末，大事件！》就做了解读。
2）近期市场持续活跃，成交量 两融双双破万亿，直接利好券商（增加经纪业务收入）。
3）上文说的货币政策降息，有利于券商降低资金成本，这个是中长期逻辑，参考《今天，新时代开启！》一文。
第二，科技板块中以芯片为核心中军型板块，面板和氮化镓为先锋持续进攻。1）面板今日成为科技的领涨先锋，其中MiniLED板块指数上涨超6个点，相关概念涨停数超9个，面板 氮化镓的乾造光电5连板，TCL科技和京东方A两个面板中军大涨阶段新高。
2）氮化镓之前一直为科技板块的先锋，其中乾照光电、海陆重工都5连板，海特高新4.5板，中军的三安光电也创了历史新高。
3）芯片中以硬核科技趋势股为主，其中兆易创新、卓胜微、闻泰科技、北京君正、圣邦股份等历史新高。其中存储器芯片有涨价预期，同时近期韩国部分存储器工厂由于疫情导致隔离，也间接刺激了存储器板块。ps：今天领涨的科技方向都是中线逻辑 最新消息刺激，其中面板和氮化镓都是华为消息刺激，下文细说。面板：中线逻辑 华为将发布全新MateXs折叠屏手机消息刺激。小米10采用国内华星光电（TCL科技旗下）的柔性屏、春节华星光电厂内设备满载生产等事件表明国内面板行业正迎来新一轮高景气度周期。（今天TCL涨停）今天，华为又出了相关消息：
2月24日晚间21点，华为将在全球范围内召开华为终端产品与战略线上发布会，在新品发布会上可能发布全新MateXs折叠屏手机。折叠屏就是柔性OLED，华为去年发布的MateX柔性屏就是国内厂商京东方做的，这次大概率也是国内厂商，所以OLED板块今天领涨科技股。
ps：外界预测华为将在新款手机荣耀V30上首次搭载HMS服务，这是自谷歌GMS服务受限以来，华为自主打造的一个生态系统，目的就是替代GMS。同时，最新消息显示，华为消费者BG旗下已经成立了一个全新的二级部门“全球生态发展部”，专门负责在全球范围内推进华为HMS生态建设。HMS是华为云服务开放能力的合集，是跨平台、跨设备的服务，并且一直被认为是华为鸿蒙OS的基础，如果这次确定植入手机，那可能意味着华为这个生态系统已经基本搭建好，将逐步进入应用，涉及这个生态系统的国内厂商有望受益（华为概念 物联网/车联网/智慧家居等）。氮化镓：华为、OPPO、三星、苹果等正布局氮化镓技术。
上周五《来了，下一个TWS无线耳机！》一文已经详细解读了氮化镓的逻辑，本周氮化镓板块亮眼，今天又出了最新的消息：继小米之后，华为、三星、苹果也将发布氮化镓相关产品，而这三家比小米更牛，是全球前三大智能手机厂商，如果它们也进入氮化镓领域，将进一步加速氮化镓充电器的渗透率，强化氮化镓板块的逻辑。两融与北向资金近期持续加仓，体现市场做多情绪高昂。
1）一直被视为激进资金的两融近期持续加仓，最新数据已经达到10780亿，超过去年2月份，是2018年1月以来新高。2）北向资金继昨日净流入37亿之后，今天又大幅净流入39亿：
昨天研报社的答案，是整理了一份近期机构看好的12只科技股，今天整体大涨，其中超图软件和锦浪科技均收录涨停。最近两个交易日，北向资金持续加仓，想知道这些聪明资金买了什么吗？研报社今天整理了一份“北向资金加仓居前的科技/金融股”，凡是点了“在看”者，在本文“在看”数超过两万之后，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。（注意：前提是你必须得先点过“在看”，且在总“在看”超两万之后喔。）
去散户化，本质是淘汰过去小散落后的炒股思路，要与时俱进地顺着机构的思路买卖股票，毕竟随着外资的持续涌入，机构的市场话语权越来越强。
