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乱花迷眼,懂得取舍

2020-02-22  云端磐石

乱花迷眼,懂得取舍——复盘2020/02/22

原创 股市寻欢  股市寻欢  

基于业绩的主线,对于这种行情的最佳打开方式是追不如守。跟随产业趋势,紧扣业绩主线,专注估值有提升空间、业绩超预期且可持续、调整较为充分的标的。

行情定位

创业板领涨结构牛

本周市场继续强劲表现,各个指数均收出长阳线。量能上也继续放大,万亿成交量表明市场情绪的爆棚。从周线上看,创业板领涨的格局进一步固化;而前期相对弱势的上海指数也逐步跟上,最弱的上证50已经封闭年后第一天形成的跳空缺口。将周期进一步拉长,月线上看,中小创指数的月线突破表明近几年的调整的结束,市场已经开启新一轮上涨行情。而上证指数特别是上证50则早于中小创启动,目前则维持在中枢震荡的格局,后期跟随的概率要大于领涨的格局。从操作的角度看,寻找中小创的标的短期内市场超额收益或者更好。市场长虹,当然日线级别看,动能在衰减,周三的放量阴线和周五上影线或者暗示调整的临近,但短期内的震荡并不能改变市场中期的趋势。

市场是否有效,此轮行情是否具有坚实的基本面基础,或者还是基于放水和疫情后复工等一些列基本面因素导致。研究的思路需要考虑很多,但交易角度看,我们跟随市场的节奏即可,不需要过早地去猜测顶部。市场规则和市场情绪的波动依然是我们捕捉和驾驭趋势的重要考量,在某些时候交易员需要考虑的不仅仅是“为什么”,更重要的是“是这样”。我们需要做的监控市场的运行情况,量能和主流板块的领涨灵魂个股等。一个不断赢球的队伍不需要对战术进行大动作,这是足球世界的基本规则,投资也是。

板块效应

产业趋势映射主流赛道

复盘任何一次相对持久的行情,不管是全面的普涨牛市还是结构性牛市,超额收益都来自于真正的领涨灵魂板块和个股。总结这些特征,基本都符合这样几个特性:第一,行业超高景气度;第二,行业龙头业绩超历史记录的暴增;第三,各路资金合力推高。深度剖析这三大共性后可以发现,它们的暴涨轨迹其实就是巴菲特价值投资掐头去尾后的精华版,这就是所谓的“成长性投机”或“价值投机”!我们需要做的是如何能在它们暴涨前得到这些高含金量信息?揭开这个谜题后,你将发现,一场场投资盛宴正在火爆上演!

目前的市场成交量的高位也就说明市场的层次感会比较强,各路资金合力并不是问题的关键,当然题材纷呈情况下,市场板块轮动较快,真正能够获得市场资金持续拥护的也最终是行业超高景气度的。因为越是行业景气度越高,行业龙头的业绩超记录暴增的概率越大,众人拾柴火焰高的概率也就越大。产业趋势最终映射出市场的主流赛道。而目前,很明显,消费电子、半导体、云计算(软件服务、通信设备)、医疗等是市场相对持久的主流赛道。

近期调整相对较大的是新能源板块,当然有前期涨幅较大的一个因素,但还有一个重要的因素是目前行业龙头个股的业绩还无法体现出创记录的暴增,因此,短期内新能源赚钱效应或者要低于半导体甚至光伏多晶硅行业的龙头。

总之,即使短期内我们无法去判断市场情绪带来的估值提升和题材炒作,但中长期逻辑上,符合产业趋势、具有超过行业景气度的行业再次回归到市场的中心是合理的,这些板块也将是此一轮行情的中坚力量,从战略的角度看,2020年坚守此原则下获得超额收益的概率更大

交易策略

唯有龙头真国色

对于产业趋势,还有一个重要的维度需要强调,即寻找并坚守行业龙头。从历史规律来看,任何一次外部冲击,占据产业话语权的行业龙头最终才是最大的赢家,即使短期内疫情对他们的冲击或许很大,但如果龙头都无法坚持,那其他的边角废料则更无投资价值。

我们的策略是跟随产业趋势,紧扣业绩主线、坚持估值可提升、业绩超预期且可持续,调整较充分的标的。对于具体标的,我们一直调龙头,并不惜用边角废料来说其他的非龙头公司,旨在不断强调在结构性行情中,分化不仅仅是行业之间,更在于行业内部,符合我们标准的优质标的肯定是符合产业发展趋势、业绩增速和估值空间有提升的行业龙头。

具体策略上,一加一减、一多一少、一近一远,减法为核心。继续深化净利润断层策略,继续扎进自己的能力圈,聚集到看得懂是业绩增速上来。

第一,科技股,消费电子中的光学(镜头、VRAR)、半导体(芯片设计、设备、封测)、数据流链条、锂电池等。

第二,医疗板块,企稳后的医疗服务龙头,创新药产业链。

第三,行业龙头,产业集中度较高的传统行业龙头,如建材、家电、汽车等。

第四,大消费,酿酒、食品饮料等。

重点标的


乱花迷眼,懂得舍得

根据之前说的“四真”标准, 结合目前的业绩预告情况,重点关注的股票池包括:

科技:元器件(蓝思科技、立讯精密、歌尔股份、东山精密、星星科技)、半导体芯片(北方华创、长电科技、韦尔股份、兆易创新、闻泰科技)、锂电池(宁德时代、恩捷股份)、云计算(浪潮信息、新易盛、超图软件、深信服)等。

医疗:药明康德、凯莱英、长春高新、迈瑞医疗、泰格医药、恒瑞医药。

传统行业:海螺水泥、东方雨虹、格力电器、宁波银行、大小平安等。

行业趋势看好,但个股龙头高位,则重点关注行业etf等:5Getf、医疗etf、半导体50etf等。

总之,未来一段很长时间内,市场将以结构性行情为主。抛弃炒股理念,以产业投资为基础,跟随产业趋势,紧扣业绩主线,以估值有提升空间、业绩超预期且可持续,调整较为充分的标的,集中仓位低吸为宜。短期内可以在几个主流赛道的龙头之间进行切换,但中长期看牛市的最佳策略仍然是追不如守。

乱花渐欲迷人眼,懂得取舍,方是长久之道!自勉!

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