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一、5G带来的市场产值大幅提升 射频前端（RFEE）是移动通信设备的的重要部件。其扮演着两个角色，在发射信号的过程中扮演着将二进制信号转换成高频率的无线电磁波信号，在接收信号的过程中将收到的电磁波信号转换成二进制数字信号。 无线通信设备中的射频部分包括射频前端和天线，射频前端包括发射通道和接收通道。具体的元器件包括滤波器（Filter）、功率放大器（PA）、射频开关（Switch）、低噪声放大器（LNA）、天线调谐器等。 射频前端价值量随着通信制式升级而提升。从手机终端单机价值量来看，2G时代射频前端价值量约3美元，4G时代达到18美金，到5G时代将增长至25美金，增幅近40%。 二、肉眼可见的市场需求 移动终端每增加一个频段，需要增加1个双工器，2 个滤波器，1个功率放大器和1个天 线开关。未来5G手机将需要实现更复杂的功能，包括多输入多输（MIMO）、智能天线技术（如波束成形或分集）、载波聚合（CA）等，射频前端价值量还将持续提升。 三、手机射频芯片的组成 对于手机射频，一般集成在手机射频模块里，主要包括天线、射频前端和射频芯片，目前手机射频芯片多与基带芯片集成在主芯片内，天线则设计为单独的模块，射频前端因制作材料的不同难以与芯片集成，且射频前端器件种类较多，因此会分成多个不同功能的射频前端模块。 在整个手机射频里，主要研究哪个方向，最核心就是看谁占据的成本最高 四、滤波器是什么？ 滤波器是基站射频核心器件，滤波器过滤的是电磁波信号，只允许需要的信号通过，主要目的是为了解决不同频段、不同形式的无线通讯系统之间的干扰问题。 五、滤波器：射频前端器件中市场空间最大且增长最快的细分市场 一款手机要实现通信功能必须要对十几个频段的 2/3/4 接入方式的发送和接收路径进行滤波，同时还要过滤掉 WiFi、蓝牙、GPS 等信号，要做这一点手机必须配备多个滤波器，如果没有滤波器这一技术，无线通信就无法实现。因此，射频滤波器是一种非常关键的射频部件，其作用类似于“筛子”，使得信号中特定频率成分通过，极大的衰减或抑制其他频率成分。 手机用滤波器主要有表面声波滤波器（SAW）、温度补偿滤波器(TC-SAW)以及体声波滤波器（BAW）三种，三者的主要差别在于适用不同的电磁波频率，目前SAW 和 BAW 滤波器是手机中的主流滤波器。SAW 滤波器和 TC-SAW 非常适用用于约 1.5GHz 以内的应用，高于 1.5GHz 时 BAW 更有优势。 SAW：利用压电陶瓷、铌酸锂、石英等压电石英晶体振荡器材料的压电效应和声表面波传播的物理特性制成的一种换能式无源带通滤波器，利用其压电效应和声表面波传播的物理特性而制成的滤波专用器件。 TC-SAW 滤波器:由于 SAW 滤波器容易受温度变化影响，温度升高时其基片才兰的刚度趋于变小，声速也会降低。一种替代方法就是使用 TC-SAW 滤波器，它是在 IDT 结构上涂上一层薄膜，再温度升高时刚度会加强。普通 SAW 的频率温度系数通常约为-45ppm/℃，而 TC-SAW 滤波器则可以下降至-15 到-25ppm/℃。不过TC-SAW 滤波器更为复杂，成本也更高。 BAW: SAW 滤波器和 TC-SAW 适用于低频，而 BAW 在高频上更有优势。与 SAW 滤波器不同，声波在 BAW 滤波器上是垂直传播的，其基本结构是两个金属电极夹着压电薄膜，声波在压电薄膜里震荡形成驻波。BAW 的缺点在于制造成本贵，BAW 器件所需要的制造工艺步骤是 SAW 的 10 倍，因而成本更高。 六、行业主流上市公司对比 麦捷科技 麦捷科技主营业务为研发、生产及销售片式功率电感、滤波器及片式 LTCC 射频元器件等新型片式被动电子元器件和 LCD 显示屏模组器件，并为下游客户提供技术支持服务和元器件整体解决方案。公司一体成型电感及 SAW 滤波器、LTCC 滤波器在国内处于领先水平，目前已经批量出货导入终端品牌厂商，根据公司 2018 年业绩快报，相关产品已经开始贡献业绩。其中 SAW 滤波器批量出货并成功 Design in 知名大客户如 TCL、MOTO、伟创力、天珑、华勤、闻泰、中兴、华为等。 东山精密 公司旗下艾福电子是基站陶瓷滤波器生产商，产品主要包括陶瓷介质滤波器、双工器等，间接或直接成为国内外通信运营商主力供应商。2018 年 10 月公司发布公告，子公司艾福电子取得华为的滤波器采购订单，向其供应 5G 陶瓷介质滤波器等产品，订单金额为 2538.08 万元。据公司财报内容，艾福电子陶瓷介质滤波器产品已经对主要客户开始批量供货。艾福电子是公司在 5G 通信设备市场领域的关键布局，盈利前景较为广阔。 信维通信 公司是世界领先的射频零部件解决方案提供商，为客户提供移动终端天线及相关模组、音射频模组、良好电磁兼容性能的连接器的研发、生产、销售与服务为一体的一站式创新技术解决方案。2017 年 6 月，公司出资 1.1 亿元入股德清华莹，成为德清华莹的第二大股东。德清华莹成立于 1978 年，是国内最早研制生产声表面波滤波器产品的企业。通过此次投资，信维通信也顺利打入 SAW 滤波器市场。结合自身的天线业务，公司成为国内 5G 射频前端领域的重要标的。 卓胜微电子 公司是国内重要的射频开关及 LNA Fabless 厂商，拥有完善的技术平台，覆盖 RF CMOS、SOI、锗硅、砷化镓各种材料工艺，实现了射频低噪声放大器在 RF CMOS 工艺下的量产。公司 2012 年成为三星供应商；2015 年年中，公司以较低成本对射频低噪声放大器和开关集成的方案实现量产；2017 年，公司已实现平均单月稳定生产 1.7 亿颗芯片的供应链能力。目前客户覆盖了国内外众多知名移动智能终端厂商。 最近连续分享了几篇对上市公司分析的文章，其中有一些读者发来问题提问，有说公司未来有减持风险的，有说股价不在上升通道的等。在这里说明一下，所写文章内容全部为通过公开资料整理而成，只是自己日常的整理日志，并不构成任何指导和建议。 |
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