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德足以怀远，才足以鉴古，明足以照下，智足以决嫌疑，行足以为仪表，信可以使守约。处义而不回，见嫌而不苟免，见利而不苟得，共勉成人之俊豪杰！ ——财神张良 01 各位读者大人晚上好。 投资界标杆巴菲特终于发布一年一度致股东信，对于许多投资者而言，这是一场不可缺少的盛宴，张良我也不例外，看完后我整理了几点非常有用的投资真理给各位读者，不过我学识尚浅，如若讲的不好，欢迎文章底部留言讨论。 1. 投资如婚姻 股神巴菲特的原话是：收购就像婚姻：当然，婚姻都是从美好的婚礼开始的，可后来，现实就和婚前的期待大相径庭了。有的婚姻比婚前双方希望的更美满，还有的很快就让双方的幻想破灭。 张良看来，这句话是真理无疑了。在现实的投资当中，买入一只个股无疑就是娶一个老婆或者嫁一个老公。你以为会让你过上美好的生活，但是现实中，有时候不如人意。 例如道明光学，你一开始结婚很幸福，后来涨了一段时间却开始下跌，在谷底时你认为很痛苦快要放弃，却没想如今又开始涨上了天。而所让你坚持到底的究竟有什么重要的因素？ 我们可以从婚姻得到启示。首先，买股之前你必须认真考量一只个股，这就跟结婚要千挑万选的道理是一样的，所以那些看了一眼就买进一只个股的做法是不可取的。 其次，你要有责任跟自信。婚姻不如意，你总不能立马就离婚，这是懦夫，逃避现实的做法。你应该尽可能去排查原因，找出个股下跌的种种因素，最终努力挽救，例如加仓，做T。再到最后决定是否继续持有，毕竟这是你看好的个股，不要一下跌就失去一开始的自信。 最后就是持股待涨，好的婚姻，磨合后总会恢复幸福。 2. 投资的三个要素 股神巴菲特原话是：我们一直寻求收购满足这三大标准的企业。首先，在这些企业的经营中，必须能在净有形资本方面获得可观的回报；其次，他们必须有能干并且诚实的管理者；最后，他们必须能以合理的价格收购。 这三个要素简单点理解就是所谓的：净资产回报率，能干诚实的管理层，估值合理。 首先，净资产回报率一直是巴菲特最看重的一个指标。但是这里要注意，巴菲特心中的净资产回报率必须扣除商誉，所谓的商誉我已经给各位读者讲解过，就不再复述。 其次能干诚实的管理层。这个在现实投资中是有难度的，广大散户无法现实接触了解管理层。所以一般都是看参与股东以及实控人都有谁，实力是否雄厚，例如有没有阿里或者腾讯爸爸，或者有没有更牛逼的国资委爸爸，毕竟这些都是代表着兜底的实力爸爸。 最后就是所谓的估值，每一样投资，估值如果高了，无论公司有多好，看都不看。所以股神把估值放在最后一位是有道理的，代表着就算前面两个条件通过，最后估值不通过那也是不考虑的。因此估值就是所有投资的最后核心。 3.储蓄与复利 这是深入到公司的运作层次里去分析的。股神巴菲特是比较反感分红的，因为一方面要交税，一方面就等于公司少了资本去投入到发展中，也就是相当于少了滚雪球的机会。 但是站在小股东的角度上其实不这么认为，毕竟许多股东投资稳定的蓝筹，看重的并不是它未来的涨幅有多高，而是稳定的分红回报。 如果站在公司管理者的角度考虑，一方面是公司如何储备现金货币以应不时之需，一方面是如何把利润投资到产能业务，以及研究开发上。对于科技公司来说，每一年的研发投入是非常重要的，这将能保障公司能否在技术前沿上稳固地位。 除此之外，我们也要看公司的滚雪球能力如何，也就是复利。一家公司善于收购或者投入新建产能，并且很快能够产出以及增加公司盈利，那么这就证明公司有好的滚雪球能力，能够做出复利的效果。 如果说一家公司你看到今年投入新建一个产能，明年继续增加投入，结果五六年后，这项目依然还在建设，没有产出，那么你就必须打一个疑问，严重怀疑公司的滚雪球能力。 总的来说，一家好的公司，不但要有足够的现金流，能保障公司的运转，还得有好的复利滚雪球能力，当然，最重要的是估值要足够便宜。 以上就是几点总结，看完有所感悟，或者不理解以及不认同的，欢迎文章底部留言讨论。 02 今天一上号，发现许多读者都留言说光迅科技太厉害了，都赚了不少钱，希望我再次开个打赏感谢下我。说句良心话，很感激这一类的读者，你们让我看到了人类的知恩图报而不是一味索取。这种人性的美是照亮张良心里的一束光。 我看了下，其实不单单光迅科技，之前的四大金花，以及道明光学，苏大维格这些个股都非常的厉害，很多只都是差点涨停。 看到这个战绩，我自己是非常欣慰的。突然间发现自己真的是财神爷了，每一次开打赏，都代表着大多数读者看了我的研报后是赚钱的！也许以后各位读者会非常想念我开打赏的，因为我开打赏就证明各位是赚钱的。 最后，感激一下所有愿意打赏，愿意付出的读者。你们让张良的心里很安慰，让张良也变得愿意去付出，写出更好更加干货的文章。张良也愿意回馈你们，虽然研究很累写研报很费神，不过只要真心支持，打赏的读者数超过四百位，张良愿意在下周赶出下一期研报，助力各位的翻倍之旅。 |
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