再融资新规说了什么
包括对创业板发行条件、投资者数量、锁定机制、发行折价率等各个层面进行了全面松绑,相对2017年2月的版本全面放松。
例如在调整之前,创业板再融资需要满足连续2年盈利、前期募集资金使用完毕、最近一期资产负债率高于45%等限制条件,但此次新规取消了这些限制,拓宽了再融资覆盖面,优化了制度安排。 那么,这些条款是怎么对股市,特别是创业板形成利好的呢? 此前再融资要求负债率高于45%,为了完成负债率的标准,企业必须先做债权融资(常见的就是向银行申请贷款)。但创业板公司的体量一般是不够大的(否则就在主板上市了),为了规避风险,银行等信贷机构对放贷的要求也比较高,从而将许多创业板企业挡在了再融资的门槛之外。取消连续2年盈利的要求则是与主板、中小板再融资条件拉平。其他条款,比如取消前期募集资金使用完毕才能再融资,延长批文期限等等,也使更多创业板企业符合再融资条件,企业申报也更加从容。 不容忽视的创业板表现 同时,从产业发展趋势来看,全球的5G化、云服务、新能源、半导体等业务都在红火开展,企业业务快速扩张,催生了大量的并购重组业务要求,迫切需要再融资新规的支持来注入成长动力,形成对经营和业绩预期的支撑。而将 “新兴、高新”作为关键词的创业板,成长性更是引人关注。创业板指数的前十大成份股中,如宁德时代、迈瑞医疗等企业均属于新兴行业中的领先企业。2020年以来截至2月21日,创业板指数上涨23.83%,大幅超过上证综指、深证成指等主要宽基指数。 图:2020年主要宽基指数收益对比 拉长时间看,自2010年6月1日创业板指数发布起,截至2020年2月21日,指数涨幅超122%,也超越了同期主要宽基指数的表现。 表1:创业板发布以来主要宽基指数同期收益对比 数据来源:Wind,统计区间为2010年6月1日至2020年2月21日。指数过往业绩不预示未来表现,投资需谨慎。 广发创业板值得关注 表2:创业板指数ETF规模与费用对比 |
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