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一、千禧一代会推动新的婴儿潮的出现？ 过去的一周，美林证券的分析师重申了对Carter's（CRI.N）的买入评级。Carter's是一家美国的儿童服饰商。
美林证券给出了很多理由，比如当月美国的零售数据良好，竞争对手Gymboree的破产等等，这些还都说得过去。 不过，最后一条理由是：千禧一代会推动新的婴儿潮的出现。这个就有点奇怪了。 多年以来，本人一直对千禧一代持肯定的态度，但貌似他们并不太受社会的认可。2018年，美国新生儿数量仅379万，系32年以来的最低水平。
至于为什么会发生这种现象，不同人给出了不同的解释。 有人认为现在的育儿成本很高，降低了人们生小孩的意愿；有人则认为是因为越来越多的女性接受教育和工作；还有人把原因归于高企的房价和学生贷款。 二、美国的人口压力 不管是哪种解释，我们都必须得承认，变化就在眼前。 美林证券指出，美国过去十年，有九年的新生儿数量是下降的，平均每年下降1.1%。其中，由青少年生育的婴儿数量，平均每年下降7.6%（美国青少年早孕是一个比较严重的问题）。 在35至39岁的美国女性中，生育人数平均每年增长0.9%。年龄在40至44岁之间的女性，生育人数近年来也一直在上升。换句话说，这些夫妻不是不要孩子，只是推迟了生小孩的时间。
我们现在谈论的千禧一代，是指出生在1981-1994年之间的人群，他们当中年龄最大的约为39岁。千禧一代比婴儿潮一代略多，这意味着30岁左右的人口将在未来几年保持良好的增长。 毋庸置疑，美国新生人口将会持续降低，但下降的程度有所放缓。2017年新生人口数量下降了2.3%，2018年则下降了1.7%。Euromonitor的一个研究小组预测，2021年美国新生人口仅会下降0.2％。 不管用何种方式养育小孩，高龄夫妇们在育儿方面的支出将会更大。对像Carter's这种目标客户是儿童的公司，绝对是个利好。美林证券预计Carter's的每股收益将会在接下来的几年里，每年都增长5%到8%。 其他母婴用品企业包括Children's Place（PLCE.O）以及Bed Bath & Beyond（BBBY.O）旗下的buybuy Baby。 Bed Bath & Beyond 目前的业绩表现不佳，但Wedbush Securities分析师Seth Basham还是将该股的评级从中性提高至跑赢大盘。 Seth Basham认为，Bed Bath & Beyond新任命的CEO，Mark Tritton，将带领公司走出困境。Mark Tritton上一个职位是零售商Target的首席营销官。
比起挑选股票，有关生育方面的问题更加重要。在美国，工作者与养老金领取者的比例从上世纪60年代的5，下滑到2018年的2.8。
对美国来说，大量的外来移民有助于缓解出生率过低的压力。然而根据美国人口普查局的报告，2018年移居美国的国际移民净增数量创2008年金融危机以来的最低水平。 日本和欧洲的债券收益率已经为负，美国的债券收益率也已经低到可以忽略不计，原因之一就是这些地区都面临着人口老龄化的问题，毕竟劳动力人口的增长是经济增长的重要驱动力。 美国目前的发展势头比日本和欧洲要好很多，而且美国还有相当数量的移民，我们必须对千禧一代施加更多的压力，让他们生更多的小孩。 另外，国会应该扩大美联储的权限，让美联储能够采取可行的措施，提高美国公民对约会交友的热情。笔者没开玩笑，美联储主席鲍威尔有三个孩子，而他自己有5个兄弟姐妹。 三、整个世界都在变老 （一）整个世界都在变老 以上内容的原稿刊载于2019年10月14日的《巴伦周刊》，作者为Jack Hough。 风云君认为，人口老龄化和少子化，是一个全球性的趋势，这不是中国才有的现象。 根据联合国2019年的《世界人口展望》，2019-2050年，全球65岁以上的人口比例将从9%增长到16%，其中，欧洲和北美的这一比例将达到25%。 即便是在撒哈拉以南、极不发达的非洲国家，到本世纪中叶的时候，它的人口也在老化。
另一方面，世界人口尽管还在增加，但近年来几乎所有地区的生育率都在下降。其中最低的地区包括欧洲、北美洲、澳洲（仅包括澳大利亚和新西兰）以及东亚。
2019年，欧洲和北美洲的生育率仅为1.7，澳洲与东亚的生育率仅为1.8。生育率最高的是撒哈拉以南的非洲，为4.6。
生育率的差异将重塑世界人口大国的排序，印度将在2027年超过中国，成为全球人口第一大国。
（二）韩国：首个生育率跌破1的国家 一般来说，为保持人口长期稳定，一国总生育率需要达到2.1的更替水平。 根据韩国统计厅的报告，2018年韩国的总和生育率为0.98，低于上一年的1.05。韩国由此成为全球首个生育率跌破1的国家。在未出现大的动乱和经济危机的和平年代，这极为罕见。
韩国统计厅在去年11月发布的数据显示，2019年三季度的韩国生育率再次创下历史最低记录：0.88。占韩国人口近一半的首尔地区，2019年上半年生育率更骤降至0.76。
韩国生育率下降的幅度比日本更“猛”，尤其是在1970-1985年这个时间段（如下图所示）。实际上自2005年开始，日本的生育率就在缓慢增加，从2005年的1.26增加至2018年的1.42。
韩国统计厅预计，韩国人口数量将在2028年达到顶峰后，步入负增长时代。显然，持续的超低生育率将极大地改变人口结构。 2017年，韩国65岁老年人口占总人口比重上升到14.2%，正式进入老龄社会。从老龄化的社会到正式的老龄社会，韩国仅仅用了17年，超过日本的24年，成为世界上转换速度最快的国家。 韩国统计厅表示，到2067年韩国将超越日本，成为世界上老龄化最严重的国家，届时65 岁以上老人将占全国总人口的几乎一半。 免责声明： 本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。 |
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