【看行业】跳出思维陷阱！新基建不等于传统基建【20200224】最近，政治局会议要求，积极的财政政策要更加积极有为，基建投资增速有望进一步
加速。对于基建这一块，大家都有很强烈的预期，认为财政也准备好钱了，专项债也发了，经济也不行了，基建怎么也该起来了吧。从基建的类别来
看，主要就是建筑行业，而建筑行业，最近三年的估值走势来看，现在仍然在一个比较低的位置，所以安全性是没什么太大问题的。但是我们从，
广发中证基建工程指数基金的走势来看，这个基金对于沪深300并没有任何的优势，甚至在最近半年，还明显跑输了。从年后2月3号开始算，也
是跑输的。很多人也都来问老齐，到底要不要配基建，我的回答永远都是，可以超配，但是不如有色更好。有色弹性更大，而且基本就是价格低点。
即使年前跌下来的很大。但回去的也同样很快。所以配有色显然比配基建更好。那么为什么一直在强调基建，但是基建始终就没起色呢？老齐思索再
三，得出了一个判断，基建的外延被扩大了，也就是说，现在我们要启动的基建，可能并不是传统意义上的铁路，公路，这些可能都已经建设的差不
多了，边际效用也没那么大了，而这次我们提到的启动基建，很可能是新基建。如果这样的话，那么广发中证基建可能就不行了，甚至犯了方向性的
错误。从历史GDP和基础设施投资来看，基本吻合，基建拉动GDP的效果还是很明显的，但是2018年以后，基建投资对GDP的拉动效应消
失了。这可能，也是我们痛定思痛，基建转向的一个原因。传统的基建，已经边际效用非常低了，现在再去拉动，已经没有什么意义了，那么就得尝
试一些新的东西。那么新基建，都包括那些领域呢？基本都是互联网和信息服务相关的领域，比如5G，云计算，工业物联网，人工智能，新能源
我们看这些公司，与原来的传统的基建就不怎么沾边了。我们看传统基建和新基建的对比，确实高技术产业的投资同比增长更猛，也就是说，我们把
更多的钱，都投入到了新基建的领域，而传统基建拉了一把，一看没啥效果，就开始放弃了，2019年下半年甚至保持平稳，还下跌了。那么新基
建这个就比较麻烦了，因为这是一个新创造出来的词，所以没有对应的行业，大概可以分入通信，电子，传媒和计算机里面，最近的半导体涨的很好
，应该就是新基建的反应之一。所以，如果站在行业的角度上来说，现在没有一个行业能够代表新基建，但有些主动基金，基本上是布局新基建的。
比如富国创新科技混合，这只基金就明确提出了，2个投资方向。1)科技创新、技术研发、科技服务行业上市公司。科技创新、技术研发、科技
服务行业上市公司主要是指TMT，以及其他行业中从事技术研发和服务的公司;本基金将28个申万一级行业中的计算机、传媒、电子、通信这
四个一级行业归为TMT产业。2)其他科技创新类公司或者转型切入科技行业的公司。本基金所指其他科技创新类行业包括新能源、新能
源汽车、节能环保、新材料、生物医药、高端制造和信息这七大战略性新兴产业领域。此外,通过转型切入到科技行业的公司也属于本基金的投资范
畴。这两个方向，基本上把新基建囊括其中了，最近他的表现也还很不错。3个月涨40%，6个月50%，但他一年翻倍的业绩，让我们优点头疼
，我们现在考虑，会不会是短期过热？用这个基金，超配新基建是否会有风险？我们表示怀疑，也觉得应该谨慎。防止大热必死！那有没有相对保守
的策略呢？随后我们用它跟创业板做了个对比，发现走势基本差不多，略强于创业板，那么也就是说，我们其实完全可以用创业板，来实现对于新基
建的超配。所以你要想超配新基建，其实直接再多超配一点创业板指数就好了。也就是说，如果你要想布局新基建，可以把国泰有色超配的4%，再
挪到创业板上去，也就是说，创业板比例达到17%，上证50，沪深300还是各8%，中证500也不变是12%，这样大小盘的比例将再次发
生变化，大盘股配置降低到了16%，小盘股增加到了29%。整个组合更加激进。注意：1、这个不是必选项，你依旧可以按照原来的配置，超配
有色，老齐认为，这种配置更均衡，也更保险一些。2、如果你就是想赌基建，那么现在赌新基建，比赌传统基建，更靠谱一些。而赌新基建，更
靠谱的方法，就是加大创业板的配置比例。3、我们所说的赌，只能是超配，而超配比例控制在5%以内，赌赢了多赚，赌输了少赚，这才是一个投资的思路。坚决不能孤注一掷，赌赢了按摩大保健，赌输了出去搬砖。你要这么赌，那么十有八九会亏光的。 |
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