彼得林奇：个人投资者如何战胜专业投资者？

1、业余投资者可以战胜专业投资者

专业投资者有自身的缺点和劣势，最主要的缺点是短期利益机制和管理体制。业余投资者可以发挥自己的灵活优势，通过发现身边的优秀产品和服务，更早的寻找到优质的大牛股，不需要对专业投资者期望太高。

我们身边其实可以看到很多有意思的产品或服务逐步壮大，比如像拼多多、b站、好未来、万科、腾讯等这样的优质大牛股，也有像美图秀秀、乐视网、暴风影音这样的江河日下的股票，也有一些看不清楚，但似乎还不错的公司，比如瑞幸咖啡、蔚来汽车等。

从了解到这家公司的产品或服务到决定买这个公司的股票，需要进一步的研究和分析。在你还没有对一家公司的收益前景、财务状况、竞争地位、发展计划等情况进行充分研究之前，千万不要贸然买入它的股票。

2、不用每支股票都赚钱，依然能够取得好的业绩

尽管我们希望每支股票都赚钱，但是实际上很难每一支股票都会挣钱。在一个投资组合中如果有10支股票，1-2家是大牛股，3-4家是和指数涨幅相当的公司，即使其他4家公司全部亏损，整个组合也会获得不错的收益。投资组合的关键是长期的收益，是背后的优质公司。作为投资者个人，要允许自己犯错误，有错误判断，要努力避免犯同样的错误，最好是通过别人犯的错误让自己少犯错误。

为了保证自己少犯错误，要相对聚集一定的公司数量，而非全部都看、全部都深入研究。要对一批代表性的公司有研究，而非对全部优秀的公司都有研究。

启发3：彼得林奇的选股策略、分类研究方法思考（见公众号下一篇）

下面为《彼得林奇的成功投资》一书中的观点摘要：

彼得林奇：在1977-1990年任职麦哲伦基金的基金经理，年平均复合收益率高达29%。共著有三本书《彼得林奇的成功投资》、《战胜华尔街》、《彼得林奇教你理财》。

1、本书的副标题是：一个人怎样利用已有的知识在股票市场上赚钱。林奇告诫读者的第一条投资准则是：千万别听信任何专业投资者的投资建议。他认为业余投资者具有很多内在优势，可以干得不比专业投资者差。我的选股基于古老的基本原则：一家成功的公司开拓新的市场时，其盈利增长，其股价也随之上涨；或者一家身陷困境的公司经营好转时，股价也会上涨。

2、专业投资者的劣势：

（1）华尔街专业投资者的滞后性。在现行的体制下，只有在许多大型机构投资者都认为一只股票适合购买，并且许多著名的华尔街分析师将其列入推荐购买的股票名单之后，一只股票才有可能真正地吸引投资者的目光。由于如此之多的投资者都在等别人迈出第一步才敢出手，因此如果有人竟然买入大家都没买的股票是非常令人吃惊的。

（2）投资机构的严格限制：可投资公司名单限制（注：实际上还有投资股权比重限制、在基金的持股比重限制）。如果你买了IBM的股票后它的股价下跌了，你的客户和老板的问题是：该死的IBM公司最近是怎么搞的？如果你买了一个不知名公司的股票并且下跌了，他们就会问：该死的你是怎么搞的？

3、本书的一个重要主题：只要在工作场所、购物中心、汽车展览厅、饭店，或者其他任何地方发现一家具有远大发展前景的公司时留心观察公司最新的发展情况，业余投资者就能寻找到一只未来能赚大钱的大牛股。

4、对于上一个观点的澄清：彼得林奇从来没有建议过仅仅因为喜欢在某家商店买东西你就应该购买它的股票，也没有建议过仅仅因为某家厂商生产你最喜欢的产品或者因为你喜欢某家饭店的饭菜就应该购买它们的股票。喜欢一家商店、一件产品或者一家饭店是对一家公司产生兴趣并将其股票列入你的研究名单的一个很好的理由，但这并不是购买这家公司股票的充分理由！在你还没有对一家公司的收益前景、财务状况、竞争地位、发展计划等情况进行充分研究之前，千万不要贸然买入它的股票。

5、开始投资任何股票之前，投资者都应该首先问自己以下三个个人问题：

（1）我有一套房子么？（彼得林奇认为投资房子既能满足自住，也可以增值，是普通人的优先配置。）

（2）未来需要用钱么？（股票投资只能限于你能够承担起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以遇见的将来也不会对你的日常生活产生任何影响。绝不要用你明年的大学学费、结婚费用或者其他开支的资金来购买股票或者共同基金。这样你就不必在一个大跌的市场中被迫卖掉股票以换成现金来支付不得不支付的必要开支。）

（3）我具备股票投资成功所必需的个人素质么？

股票投资成功所必需的个人素质包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。

此外，一个非常重要的个人素质是要有能力在得到的信息不完全、不充分以及得到的信息不完全准确的情况下做出投资决策。最后，至关重要的是你要能够抵抗得了你自己人性的弱点以及内心的直觉。

6、离开麦哲伦基金管理公司后我的投资习惯发生了什么变化？变化就是我不再像以前那样追踪数千家公司，而是只跟踪大约50家公司。

7、那些目前卖家低于过去买价的严重套牢股票让我想到一个重要的观点：你没有必要在所选择的每一只股票上都赚钱。

根据我个人的经验，一个投资组合中10只股票中有6家股票能够赚钱的话就会产生十分令人满意的投资业绩了。因为个股的亏损是有限的，但可能获得的收益上限却没有任何限制，可能是无限大。投资者只要挑选到少数几只大牛股就能够获得一生的投资成功，因为你从这几只大牛股上获得的盈利会远远超过在那些表现不尽如人意的股票上所遭受的损失。

8、与大盘指数相比，我更感兴趣的问题是：上涨股票数目与下跌股票数目之比是多少？这个指数更加真实地描绘了当天股市的真实情况，尤其是只有少数股票上涨而大多数股票都在下跌的市场中。

9、投资组合：对于一个小的投资组合来说持有3-10只股票比较合适；增长型公司的持股占基金资产的比重不超过30%-40%，10%-20%投资于稳定增长型的股票，10%-20%投资于周期型公司的股票，剩下的基金资产投资于困境反转型公司的股票。

10、不要拔掉鲜花浇灌野草：一些投资者习惯性卖出股价上涨的股票，却抱死股价下跌的股票。更好的策略是根据股票价格相对于公司基本面的变化情况来决定买入和卖出以调整投资组合中不同股票的资金分配。

11、如果你不能说服自己坚持“当我的股票下跌25%时我就追加买入”的正确信念，永远戒除“当我的股票下跌25%我就卖出”的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。

12、在互联网热潮中，要避免以高的离谱的股价买入一家未来发展前景虚无缥缈的公司股票而亏得很惨的结局，投资者可以采取以下三种投资策略：（最近的5G概念股也可以用这种策略思考）

（1）投资策略1：铁镐和铁锨投资策略。向淘金者出售铁镐、铁锨、帐篷、牛仔裤的人发了大财。投资那些从网络交易中间接收益的非网络公司，或者投资于网络交换机和相关设备装置的制造企业。

（2）投资策略2：可以一分钱不花就能拥有互联网业务的公司。投资者可以买入一家有着真实营业收入和合理股价的非网络公司的股票，这家公司将网络业务取得嵌入传统企业渠道之中形成一个紧密结合的整体，使投资者支付的股价只相当于非网络业务的价值，而与此同时不花一分钱就拥有了相关的网络业务。（注：相当于孵化了互联网业务模块）

（3）投资策略3：因互联网发展而附带受益的公司，尤其是实业公司通过使用互联网而消减了成本、简化了业务流程、提高了经营效率，从而实现了盈利能力的大幅增长。