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1个大乌龙!

 micle8888 2020-03-02

早盘高开后,两市全天单边上行。成交10293亿,较前几日小幅萎缩。到收盘,沪指涨3.15%、报收2971点,深成指涨3.65%,创业板涨3.08%。

北上资金,时隔多日,再度净流入41亿。个股普涨,近200支个股涨停。板块方面,水泥、建筑、5G、券商领涨,无一板块收跌。

盘面上,符合内需方向的地产产业链、水泥和基建为代表的旧基建、5G为代表的新基建,包括部分偏内需的消费品龙头,联袂大涨。

逻辑上,继疫情使国内2月PMI创纪录以来新低后,疫情在海外的持续发酵,导致中国经济的外需也开始面临巨大的不确定性。简单说就是,本身国内经济就被疫情整的够惨了,目前海外疫情肯定控制不住,出口也压力山大。

最惨有多惨呢,参考2008年金融危机,海外需求最多可能下滑40%。以出口占去年GDP 17%、增加值60%来计算,国内GDP最大会因此下跌4%。当然,这是最惨情况的假设。而在海外疫情控制遥遥无期的背景下,国内政策必须加码。

所以,原本包括我在内,市场的主流看法是:旧基建托底、新基建拉动。但考虑到外部需求的不确定性,在周天的小密圈中,我也及时调整了股票池,增加了水泥和建筑龙头。

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关于水泥,近期讲得比较多。在2月10日复盘中,关于水泥行业特点的几句话,值得大家多看几遍:

比如,不易存储、开停工方便,带来的直接影响是,水泥价格在复工后将下跌有限;并将因为基建加速,享受到届时的量价齐升。所以,从业绩弹性的角度出发,水泥>钢材、玻璃等>地产和家居等。

至于受益的标的和背后的逻辑,近期留言区也多次翻过:

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盘后有媒体报道,暂缓科技类公募基金的发行申请。乍一听,科技股貌似遭遇重大利空,实则是个大乌龙。因为相关消息,上周三已经出现。事实上,监管只是反对借着科技股热潮而过度营销。

而如果真有相关政策,对科技股的中长期行情,也绝非坏事儿。因为我们知道,实业推进的速度,是相对缓慢的。而短期内大幅炒高5G产业链相关个股,并不利于行情的进一步发展。至于5G产业链,仍将在未来3-5年,诞生大量的投资机会。

我经常讲,我不是风格选手,我对金融、消费、科技和周期,都没什么偏好。我依靠投资体系制胜,希望在各个阶段,按照“逻辑驱动买入、逻辑驱动卖出”,买到风险收益比上佳的标的。

对大家而言,也有必要搞清楚,自己到底买的是什么?是低估值还是景气趋势?比如买了低估值,那一两年不涨是常态,比如买入景气趋势,则需要对行业景气度的持续跟踪。

以中国建筑为例,同样是跌到5倍估值。节前那次,我认为低估值之下,股价虽没有下跌空间,但行业景气度一般,不符合我的投资体系;而近期,虽然估值不变,但疫情对经济冲击超预期,行业景气度有望上行,是可以调入股票池的。

诸如此类的思考还有很多,比如我们买入股票的依据,应该是短期逻辑、中期逻辑还是长期逻辑?我的理解是,短期逻辑纯属博弈,价值投资者不参与;中期逻辑对当前股价影响最大,而兼具中长期逻辑的标的,则值得重仓。

正文就是随便聊聊,没说到的,留言区见。

我是城哥,在这里,有故事有观点,有逻辑有深度。

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