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声明：本文所有数据来自万得数据库 一、基本概念 二级债基是众多基金中不可或缺的存在，它的重要性就相当于秋天怎么可以没有秋裤。 相对于权益产品，二级债基以较强的稳定性著称，法规规定，二级债基投资于债券等固定收益类资产的比例不超过80%，投资于权益类资产的比例不超过20%，也就是传统上大家说的“80%债+20%股”。 二、产品特性 80%的债券投资为二级债基增加了较强的稳定性，而20%的权益仓位又可以分享股市上涨带来的收益；如果遇到非常看好股市的时候，它还可以利用可转债进一步增加权益属性，真可谓是攻守兼宜，居家过日子之良品。 如果遇到债券投资大年，债券收益是可以到10%以上的，假设，1年当中，债券赚了10%，股票赚了20%，那么，这个二级债基的收益=10%*80%+20%*20%=12%，当然，股债双杀的情况，债券亏5%，股票亏10%的话，亏损为-5%*80%+-10%*20%=-6%。 所以，我们给二级债基一个收益预期区间在-5%-10%，这是一个大概率落地的区间。 因为二级债基具有股债投资的双重属性，所以，有些基金公司配2位基金经理，一个做股，一个做债，是比较好的组合。但是，也有不少二级债基就一位基金经理，这种情况下，权益的部分很有可能是通过指数来做的（沪深300指数和中证500指数用来做多），所以，假设做股票的基金经理可以跑赢大盘的话，这样的效果会更好，或者说会做的更稳一点。反正买二级债基的人肯定是“稳”字当前不是。（欢迎加微参与基民交流：fantian1111) 三、市场概况 截至2020年2月21日，市场上存在558只二级债基份额（基金数量少于份额数量），存量规模5041亿元（2019Q4份额*最新净值），和短债基金规模差不多（债多不愁2：过去2年，最强短债基金，强大的现金替代工具。），规模远小于中长期纯债基金（4.05万亿债多不愁：过去3年最强纯债基金）。 四、筛选步骤 1、业绩排名 经过几次模拟，最终，我们把558只二级债基按照过去1年收益前50名，过去2年收益前50名，过去3年收益前50名的条件，同时具备上述三种条件的基金，而且，业绩必须是目前操盘的基金经理，共有15个基金份额符合要求，名单如下: 2、剔除可转债基金 我们发现，在结果中出现了很多可转债基金的名字（笔者才知道很多可转债基金在投资分类里面属于二级债基），因为可转债基金的风险是远远大于普通的二级债基的，不信我们举个例子： 大家看到那高高升起又高高落下的蓝色曲线了吗？这和开篇给与的二级债基的稳的定义是不符的。比较一下大家就明白了： 剔除可转债基金后的名单如下： 3、关于规模 我们发现这7个基金份额中，只有广发聚新A和鹏华丰和A的规模在1亿以上，其余的几只都在5000万-1亿。理论上，最好选择1亿以上的二级债基。因为很多债券投资的门槛都是1000万起步，受双10条款（一只基金投资于一只证券的比例不得超过资产规模的10%，不得超过该证券规模的10%）的限制，很多债券交易1亿以上的基金才能够参与；但是，随着近3年交易所债券市场的发展，1000万以下的投资在交易所的可操作性已经大大提高。所以，在这里，1亿规模不作为一个剔除指标了。（欢迎加微参与基民交流：fantian1111) 4、关于费用 我们看到，二级债基管理费在0.6%到0.8%这个区间，托管费0.1%-0.2%，针对机构客户的C类份额会收取0.1%-0.4%的销售服务费（有的不收），申购费在0.8%左右（C类不收），赎回费一般7天以上就降低到0.1%的水平，1年以上基本没有。所以，7个份额中，费用最高的是鹏华封和A1.90%，最低的是华夏鼎利C0.8%。 5、剔除机构定制产品 在这里我们要看到，华夏鼎立C的费用大大低于其他基金的C类份额，所以，我们推断大概率是机构定制的产品，这样的产品，一旦机构撤离，对个人投资者来讲不是好事，所以决定剔除。 6、最终榜单 最终，我们得到适合个人投资者参与的二级债基的最强榜单： 我们按照过去3年累计收益排名，第一名是西部利得基金的西部利得稳健双利A，双基金经理韩丽楠、林静，通常情况下一个债一个股（主动管理），过去3年累计收益34.61%，平均每年10%以上了，而且过去1年，2年，3年的收益和排名都很好；唯一的缺点是，到2019Q4规模6469万，但是，这样的业绩，规模也许早就上来了。 如果，您对这只不满意的话，广发聚鑫A也可以考虑，17亿的规模，大公司，但是，单基金经理的配置（张芊），会不会觉得不满足呢。 换一个角度，从第一到第五，3年累计收益从34.6%-32.4%，其实没差多少。除了说明二级债基竞争激烈之外，也许也没什么差别。最后奉上开放状态，大家各取所取吧： |
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