【果园海评】快评（2）

做多芯片---股价上涨---基金业绩亮丽---新基金畅销---继续做多芯片---再疯狂圈钱。这是一个类似房地产的循环，如果任由芯片爆炒，就是一个无边无际的黑洞，全世界的资金都会被卷进去。本周，限制科技基金发行的信号公开化，显然管理层开始釜底抽薪、精准降温。

结果形成“三国杀”局面。首先，是芯片连续杀跌，接着凡是炒高的品种都开始大跌、补跌。包括深信服、卫宁健康、宁德时代、用友网络、中科创达、星网锐捷等等，不再管基本面好坏，绝大多数都要挨一刀、杀几棒。滥竽充数的南郭先生恐怕从此就一蹶不振了，真正优秀的一旦止跌企稳反而是重新建仓的良机。但是不能指望芯片为代表的高位高价品种再肆无忌惮疯炒，如果再顶风而动，恐怕就不是黄牌而是更严厉的红牌了。

其次，尚未累积巨大涨幅，且是后市高技术主线的品种，比如5G类，显得抗跌，等寒潮过去，它们可能逆市或者率先上涨。科技基金受限，那么其他基金品种就会获得青睐，比如迅速走强的白酒食品等消费类。

第三，游资、券商显然不受影响。自从去年春季开始，游资和券商的同盟越来越坚固。在科技股寒潮中，题材股继续疯狂连板，除了当红的口罩题材、基建题材，连星期六、秀强股份等都死灰复燃、梅开二度，八股多数反弹走强。而券商股默契地助阵走强。面对7连板10连板，监管层束手无策，这样的监管让人无语。

以上就是本周及前后的市场格局，三种生态。它有几点含义：

1，芯片主跌，符合我们关于芯片顶的预判。反弹后可能继续跌，跌到重要大均线才有大B浪中级反弹；芯片值得长线关注，但不应该还在今年的投资日程表上。要警惕芯片浮华散尽、利空即至，等大机构脱身就会渲染利空。

2，芯片跌不会带崩市场，这是我们的第二个预判。做多的力量，一是高技术主线还有5G+，二是还有券商游资的题材股垃圾股，三是基金在消费等其他方向的投资不受影响。所以近期上证走得相对强。

3，不可听信“科技股牛市结束”的论调，这无非是高技术主线的中场休息，不会改变高技术牛市，因为中国经济的大背景是转型升级，政策的导向和连续性不容怀疑。连板题材股等于篮球宝贝，惊艳性感亮相，但它们不是主力队员。高技术牛市更可能借助这次降温完成芯片向5G等新基建的切换。

4，无论口罩还是券商都不存在连续的牛市。口罩的产能正在大幅提高，疫情一旦过去，它们的苦日子会很难熬，而券商股至今参差不齐，市净率相差了6倍7倍，中信建投、南京证券等次新券商股高高在上泡沫严重却涨停，老券商股有气无力，这种格局下不可能形成传统的整齐划一的持久的券商股行情。脉冲之后随时领跌大盘。

随着高层半个月之内3次提到加快5G领衔的新基建，近乎“雷霆之怒、军令如山”的程度，相应的布局建仓、调仓换股正在进行中，非5G、新基建类高技术股面临进一步的减仓和下跌，机构不配A就会配B，但不会减少对高技术的仓位。明修栈道暗渡陈仓，当券商、题材炒作接近尾声，估计也就是高技术新主线5G+发动主升浪的时点；部分5G、新基建股会领先爬升，等到主升浪已经在中高位。市场再次切换的观察点有2个：一是芯片和高位股需要下杀到大均线止跌，不再拖累高技术情绪；二是券商和题材八股出现下跌潮。这个时点或许最早下周就会出现。

凡是不参与题材股炒作的资金，第一，应继续抓住高技术主线不动摇，要利用而不是恐惧科技股的低潮期；第二，回避8个月来累积巨大涨幅的芯片和其他高位股，尊重常识，无论芯片股还是中兴通讯、浪潮信息、宝信软件、用友网络、TCL科技、立讯精密、歌尔股份等等“大众情人”，它们都涨幅巨大、高耸入云，历史巅峰巨量都不是好兆头，中短线就算还能涨也潜力有限，现在与其迷信大市值的中国梦不如相信小康梦，下一波高技术股一定换新人、出新秀；第三，低吸和持有中低位的5G+新线、大数据等新基建，中小市值的次新更好。在5G链中，靠前、靠基础的应该是5G设备、5G+WiFi6、5G+北斗、5G+物联网技术，然后才是应用的接入和层出不穷的创新。第四，最近无论A股还是外围市场都是暴涨暴跌，投机气氛浓厚，在这样的市场务必克服浮躁、安定心神、立足全年布局持股，避免急功近利、追涨杀跌、越动越亏。

（文中观点可能错误，仅供参考）