特高压

​本文从“新基建”之特高压领域出发，深度剖析了特高压设备领域的竞争格局，甄选五大核心设备，9家顶级龙头上市公司，希望能为投资者一举廓清未来两年投资大势。

特高压指电压等级在交流1000千伏及以上和直流 800千伏及以上的输电技术，具有输送容量大、距离远、效率高和损耗低等技术优势。
了解行业，先从熟悉行业的产业链开始：
特高压属于国家电网控制行业，从上游的项目业主，到中游的设计、设备厂商，以及下游的运行维护，唯一外包也是上市公司密集分布的领域只有设备厂商。因此，本文将着重梳理国内顶级龙头设备厂商的竞争格局。
1.直流特高压重点设备：
直流特高压主要包括10大设备，从以往的设备投资测算来看，10大设备中主要包括3大核心设备：
换流阀（占总体预算约40%）、换流变压器（占总体预算约50%）、直流控制保护（占总体预算约5%）
1.三大核心设备——换流阀
换流阀是整个直流输电系统的核心部件，技术层面来看，我国处于领先优势，攻克了换流阀多物理场协调控制难题，打破了ABB和西门子的技术垄断。
（数据来源：国家电网电子商务平台）
从历年的各线路中标情况来看，四大主要设备供应厂商为：国电南瑞（占40%）、许继电气（占35%）、中国西电（占20%）、四方股份（占5%）；
2.三大核心设备——直流控制保护：
从历年的各线路中标情况来看（数据来源：国家电网电子商务平台），三大主要设备供应厂商为：国电南瑞（50%）、许继电气（40%）、四方股份（8%）。
3.三大核心设备——换流变压器
换流变压器是直流输电系统中最重要的设备之一，同时也是整个换流站耗资最大的设备。
从历年的各线路中标情况来看，三大主要设备供应厂商为：特变电工占40%、中国西电占25%、保变电气占25%。
因篇幅有限和其他设备本身耗资较小，不再赘述其他设备领域的竞争格局。我们综合整个直流特高压10大设备的历史中标情况和相关设备的投资金额，整体设备市场受益格局如下：
中国西电20.5%、特变电工20%、国电南瑞18.5%、许继电气16%、保变电气12.5%、四方股份2.5%；
六家公司共占受益约90%，将是直流特高压最受益的龙头公司，当然这个数据是根据历年的各线路中标情况测算而来，但本身特高压是个非常特殊的行业，呈现出明显的“强者恒强”态势，未来真实的中标情况或许不会有太大出入。
2.交流特高压重点设备梳理：
交流特高压主要包括9大设备，从以往的设备投资测算来看，9大设备中主要包括两大核心设备：
主变压器（占总体预算约30%）、组合电器（占总体预算约48%）；
1.两大核心设备——主变压器：
国已具备了1000KV特高压交流变压器自主设计制造能力，技术领先。
从历年的各线路中标情况来看，三大主要设备供应厂商为：特变电工占40%、中国西电占25%、保变电气占25%。
2.两大核心设备之组合电器：
四大供应厂商为：平高电气占45%、中国西电占23%、新东北22%、山东电工10%
综合整个交流特高压9大设备的历史中标情况和相关设备的投资金额，整体设备市场受益格局如下：
平高电气22.5%、中国西电19%、特变电气12%、新东北11%、保变电气7.5%、山东电工5%，六大设备供应商共占受益约77%。