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先说一下今天小财分享的内容比较有深度，绝对是外面看不到的，大家可以多看几篇理解一下 今天分享的内容和一个名词“锚”有关。船上的锚能让船平稳停靠，而抽象概念下的锚则是认识市场的一个定点。 锚定（anchoring）： 是指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来，同时易受他人建议的影响。当人们对某件事的好坏做估测的时候，其实并不存在绝对意义上的好与坏，一切都是相对的，关键看你如何定位基点。基点定位就像一只锚一样，它定了，评价体系也就定了，好坏也就评定出来了。 沉锚效应（Anchoring effect）： 是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。作为一种心理现象，沉锚效应普遍存在于生活的方方面面。第一印象和先入为主是其在社会生活中的表现形式。 看到这里有点发晕，这个概念的重点是“评价体系”。 往大了说，我们在市场里面交易，必须有自己的一套系统或模式。我们面对的是一个不确定的市场，无从下手，而锚的作用就像经纬线一样。经线和纬线本来是不存在于地球上的，但我们能用它们表示地球上的任意精确地点。我很喜欢《澄明之境》里的一句话：“人为市场立法”，它所表达的内涵里也包含有这一种思路。而在交易的细节上，其实我们也能加以运用。 有一种耳熟能详的说法：“强为弱之胆，弱为强之纲。”市场中代表强弱的两方力量互相牵连，又互相提携。 这个在学院派交易理论里面叫“套利定价模型”，说的是在市场中的各种标的总会达到一种无套利的状态，使得对组合中标的进行调仓的行为无超额收益。在A股的超短里面，跟风和龙头就存在明显的套利关系，在大部分的时候也是 适用这一种思路的。 于是我对龙头和跟风的理解就是：龙头是市场的锚。其中的推论表达成：在逻辑平稳发酵过程中，当无外力扭转分时的趋势，或者预期/逻辑无改变的时候，从龙头或跟风切换到彼此都是无超额收益的。 举一个最近的例子： 在12月6日漫步者正式相对于万通智控走强，而后面万通智控冲高，已经可以视为是漫步者这一总龙头逻辑下的跟风性质。把几日的分时连接起来看，连接个股振幅的高低点，能画出一些平行线。这意味着龙头与跟风之间的价差大致相等。 这其中有一个完整的分歧转一致周期，两天时间。龙头漫步者在11月6日的最低价20.03，12月8日涨停，12月9日开盘竞价24.04。跟风万通智控在11月6日最低价17.21，一个交易日后12月8日最高价20.59。计算就可以发现它们的振幅大致都相等。由于涨停板锁死日内向上的空间，12月8日的影响体现在12月10日的竞价，而12月10日漫步者主动走强已经是新的一个分歧转一致周期了。 这其中的规律是：跟风在日内的最高振幅减去龙头的日内振幅后，多出来的部分转化为龙头明日的溢价。因为龙头已经封死涨停板，所以不会像跟风一样摸到最高点之后分时回落，在A股的T+1制度下，就给了顺利兑现的可能性。这一种思路的具体用处就是判断龙头次日的溢价，进而判断低于预期和超预期。也可以判断低吸跟风票的点位到底有没有真正的预期差，或持仓个股的预期卖点问题。在有些时候，市场更偏爱高度龙头或低位补涨，相应的走势对于理论计算值也会有误差，这些在实际操作中灵活处理就好了。 而我今天想说的另一种锚来自于涨停板本身。 在上周的分享中讲到了盈亏比的问题。系统有盈亏比，每一笔具体的交易也有盈亏比。其实用涨停板这个东西能推断的东西有很多 还是举个例子。 对于一个盈亏比3：1，胜率40%的交易系统，当锁仓标的发生炸板的时候，到底是继续锁仓呢，还是板上卖出，分时低位买回呢？ 如果对于这个票，即使收盘不封死涨停，也想继续持有的话，除去马上被大单顶板回去的情形，都是顺势做T比较好。如果还是对结果不确定，如果尾盘不封死涨停就有可能会卖掉的话，就可以进行一些计算了，也可以叫期望管理： 如果预期收益是30个点，预期亏损是10个点，那么失败的预期是：10%×60%=6%。这个东西描述的是“卖权“的价值。那么当一个炸板事件确定地发生了，如果做T收益小于6个点，实际上是不如锁仓的期望收益高的。这个6%实在是很大，因此在牛市里做高位股其实有一种策略是一直持有，直到一根大阴线或明显的顶部形态再卖出，不吃通过分时震荡做T的利润。就是为了保留在最后一棒那一天的卖权。 还有一些内容上次也已经分享过了。例如通过涨跌停板和单笔盈亏比来设计低吸点位等等。如果市场上这类交易系统很多，那么-5%就成为一个天然锚；炸板后回落到5%左右就会有人回补仓位，这也是一个半路板很喜欢的点位，超过这个值就不如去打板了。不看其他条件，0轴处盈亏比大致1：1。以这几个点位做个分割，在什么情况下能使用什么样的手法就有了个大致的判断。 还有一些常见的锚是隔日套利标的冲高的+3%、+5%处止盈、趋势股一段连涨30%就有调整需求等等。这种就是市场上一些经验之谈了，存在于每一个参与者的心中。通过这些具体的数值设计系统的止盈止损点也是可以的。 这一篇文章提到了很多不同的现象，但内容都是围绕着“锚”展开的。就是所谓的心中有定点，临盘就有定力了 |
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